V roce 2024 zatím akcie Microsoftu vzrostly o 7 % a katapultovaly jeho tržní hodnotu přes 3 biliony dolarů. Tento milník nejenže znamenal nový vrchol pro akcie Microsoftu, ale také sesadil Apple z pozice nejhodnotnější společnosti světa. V pátek měla tržní kapitalizace Microsoftu před Applem mírný náskok několika miliard dolarů.

Vzhledem k této možnosti vyjádřilo všech 13 investičních stratégů a portfolio manažerů oslovených agenturou Reuters očekávání, že finanční hodnota Microsoftu v následujících pěti letech překoná hodnotu Applu. Přestože je pravděpodobné, že ceny akcií a hodnocení budou s úterním zveřejněním čtvrtletních výsledků společnosti Microsoft (MSFT), po němž bude ve čtvrtek následovat společnost Apple, klesat nebo stagnovat, portfolia investorů oslovených agenturou Reuters vyjádřila jednomyslné přesvědčení, že triumfy společnosti Microsoft v oblasti generativní umělé inteligence jí v dlouhodobém horizontu nabídnou rozhodující náskok před společností Apple.

Nicméně soupeření mezi Microsoftem a Applem se může velmi dobře vyvinout v souboj o stříbrnou medaili v závodě o tržní ocenění. Někteří poukazují na pozoruhodné pokroky výrobce polovodičů Nvidia, jehož technologie čipových sad pokládá základy revoluce v oblasti umělé inteligence.

Společnost Microsoft, která předběžně investovala do společnosti OpenAI zabývající se umělou inteligencí, plynule začleňuje technologii generativní umělé inteligence do svých služeb. Tento přístup zaměřený na umělou inteligenci by mohl potenciálně přinést značné ovoce pro cloudové výpočetní obchody společnosti Microsoft a postavit ji proti soupeřům na trhu, jako jsou Amazon a Alphabet. Stejně tak redmondský softwarový titán pečlivě vplétá funkce AI do svých aplikací, jako jsou pomůcky pro psaní e-mailů v aplikaci Outlook.

Jak vysvětlil King Lip, hlavní stratég společnosti Baker Avenue Wealth Management, Microsoft má k dispozici pestré herní pole, na kterém může napnout své svaly. Může těžit ze softwarových strategií týkajících se cloudu Azure, her, podnikového softwaru a především zajímavé umělé inteligence. Naopak akcie a obchodování společnosti Apple se do značné míry točí kolem iPhonu, což je vyspělý trh. Lip dodává, že společnost Apple sice zahájila svůj vstup do hry o umělou inteligenci, ale ještě musí stanovit jasné strategie.

Technologie AI bezpochyby začala pronikat do funkcí produktů Apple, jako je například vylepšování fotografií na iPhonu, ale investoři nadále očekávají od cupertinského giganta před oznámením výsledků za prosinec více formulované strategie v oblasti AI. Zraky investorů se rovněž upírají na Čínu, kde poptávka po iPhonech poklesla v souvislosti s pomalým zotavováním z ekonomických dopadů COVID-19 a obnovenou dominancí společnosti Huawei, která ukrajuje z tržního podílu společnosti Apple v tomto regionu.

Nedávné uvedení náhlavní soupravy pro smíšenou realitu Vision Pro společností Apple – její nejvýznamnější riziko za více než deset let – poskytuje nový úhel pohledu v tomto vyprávění o technologických závodech. Hodnota akcií společnosti Apple se od převratného uvedení iPhonu Stevem Jobsem v roce 2007 zvýšila o více než 4 300 %. Tento nárůst hodnoty akcií nejenže umožnil společnosti Apple (AAPL) předstihnout Exxon Mobil jako nejvýznamnější společnost Wall Street v roce 2011, ale také ji označil za rozhodující aktivum pro portfolio manažery, kteří se snaží překonat index S&P 500.

Navzdory těmto úspěchům zůstala výkonnost akcií společnosti Apple v roce 2024 poměrně stabilní a ve srovnání s téměř 2,5% nárůstem indexu S&P 500 a 7% nárůstem společnosti Microsoft nedosáhla dostatečné výkonnosti. Naproti tomu akcie společnosti Microsoft zaznamenaly v roce 2023 57% nárůst, který byl z velké části způsoben průkopnickým postavením společnosti v oblasti generativní umělé inteligence. V současné době se akcie Microsoftu obchodují na 33násobku očekávaného zisku, což je v ostrém kontrastu s forwardovým PE společnosti Apple ve výši 28 a kulatým PE indexu S&P 500 ve výši 20, podle údajů LSEG.

Mike Dickson, vedoucí výzkumu ve společnosti Horizon Investments, uvedl jako faktor těchto rozdílných ocenění potenciál růstu společnosti Microsoft. Aby bylo možné tato ocenění zdůvodnit, musí si tyto společnosti udržet agresivní růstové trajektorie. Trvá na tom, že takový přírůstek produktivity je pravděpodobnější u společnosti Microsoft než u společnosti Apple.

Zprávy pro širší obchodní komunitu: Údaje LSEG ukazují, že 50 analytiků z Wall Street podporuje nákup akcií společnosti Microsoft ve srovnání se čtyřmi analytiky s neutrálním hodnocením, přičemž žádný z nich nedoporučuje prodej. Naproti tomu akcie společnosti Apple podporuje 26 analytiků a 12 jich má neutrální hodnocení, zatímco dva analytici navrhují prodejní strategii – důvodem jsou obavy z nedostatečného prodeje iPhonů.

Značnou pozornost analytické obce navíc přitahuje i výrobce čipů Nvidia (NVDA), který v loňském roce ztrojnásobil hodnotu svých akcií a stal se nejhodnotnějším výrobcem čipů. Wayne Kaufman, hlavní tržní analytik společnosti Phoenix Financial Services, považuje společnost Nvidia za možného uchazeče o první místo v nadcházejících letech. Tržní kapitalizace společnosti Nvidia minulý týden překonala rekordy, když překročila hranici 1,5 bilionu dolarů a zajistila si páté místo mezi nejhodnotnějšími společnostmi na Wall Street – přibližně o 200 miliard dolarů méně než Amazon. Kaufman přirovnal růst společnosti Nvidia k růstu společnosti Microsoft na počátku 90. let a společnosti Intel na počátku 80. let a vyjádřil velká očekávání ohledně budoucnosti společnosti Nvidia.