Klíčové body

Brandywine Global se připravuje na možnou recesi v roce 2024 a zaměřuje se na defenzivní akcie, které by mohly odolat ekonomickým otřesům.
Portfolio manažer Patrick Kaser věří, že recese je pravděpodobnější než její nepřítomnost a zdůrazňuje potřebu defenzivních investic.
Kaser doporučuje akcie ve sektorech zdravotnictví, základního spotřebního zboží, veřejných služeb a telekomunikací jako možné obranné pozice pro investory.
Kaser uvádí pět defenzivních akcií, které zahrnují Global Payments Inc, General Motors Co, AerCap Holdings NV, Kroger Co a CVS Health Corp, s důrazem na jejich potenciál v období ekonomického zpomalení.

V nedávném rozhovoru pro CNBC Kaser prozradil, že se důrazně přiklání k sektorům, které jsou méně ovlivněny ekonomickou citlivostí, pokud jejich ocenění zůstane lákavé.

“Je mnohem větší pravděpodobnost, že recese nastane, než že nenastane,” řekl Kaser zpravodajskému serveru. Společnost Brandywine Global přijímá nezbytná opatření, aby své portfolio obohatila o investice, které mohou očekávanou bouři přečkat.

Tvrzení portfolio manažera rezonují s prosincovým průzkumem CNBC Fed Survey, kde respondenti prezentovali optimistický výhled na to, že americká ekonomika dosáhne do roku 2024 “měkkého přistání”. Převažují také dohady o tom, že centrální banka zahájí snižování referenčních úrokových sazeb do poloviny roku 2024. V současné době Federální rezervní systém udržuje jednodenní zápůjční sazbu na nejvyšší úrovni za posledních 22 let, což je strategický krok k udržení inflace na uzdě.

Kaser očekává, že hrozící napětí na trhu v nadcházejícím půlroce bude pro firmu příležitostí k přechodu z defenzivních oblastí. Tento posun podle očekávání umožní fondu využít korekci trhu předpovídanou na rok 2024.

Manažer zaznamenal nadváhu v sektorech, jako je zdravotnictví, základní spotřební zboží, veřejné služby a telekomunikace. Tyto sektory vykazují s blížícím se koncem roku 2023 konzistentní dynamiku, přičemž všechny tři hlavní indexy se vezou na osmitýdenní sérii ziskového obchodování. Kaser však očekává, že v nadcházejícím roce dojde k přeskupení trhu, které si vyžádá defenzivnější strategie.

Portfolio manažer vybral seznam nejlepších akcií, které mají čelit očekávanému zpomalení ekonomiky v roce 2024. Zde je jeho pět nejlepších voleb:

1. Global Payments Inc (GPN)
2. General Motors Co (GM)
3. AerCap Holdings NV (AER)
4. Kroger Co (KR)
5. CVS Health Corp (CVS)

V sektoru zdravotní péče Kaser vyzdvihl CVS Health Corp jako rozumnou investici. Její současný stav obchodování ji předurčuje k tomu, aby se stala diskontovanou tržní volbou. Důvodem jsou především nízká očekávání investorů, a to navzdory skutečnosti, že akcie korporace od začátku roku 2023 poklesly o 15 %. Kaser se domnívá, že hodnota společnosti CVS spočívá v jejím potenciálu vytrvat a růst, a to s ohledem na strategické změny, včetně přepracování modelu stanovování cen léků na předpis oznámeného na rok 2025.

Zájem Brandywine vzbudila také fúze řetězce supermarketů Kroger Co a Albertsons. Fúze sice vyvolala námitky zákonodárců kvůli rostoucím cenám potravin, ale Kaser se domnívá, že Kroger by mohl využít situace a oznámit velký zpětný odkup akcií, pokud by k dohodě nedošlo.

Do Kaserova seznamu se dostala také společnost AerCap Holdings, do níž Kaser vkládá velké naděje na základě očekávaných přínosů plynoucích z poklesu poptávky po letadlech a růstu nájemních sazeb. Generální ředitel Aengus Kelly zopakoval podobný výhled růstu odvětví. Správce portfolia se vyjádřil, že společnost AerCap by mohla zažívat příznivou dynamiku odvětví po mnoho dalších let.

AER

AerCap Holdings N.V.

NYSE

$97.35

$2.22

2.33%

Dalším z Kaserových tipů je společnost General Motors Co, která je relativně více vystavena makroekonomickým otřesům. Společnost má pro nadcházející rok atraktivní prognózu v kombinaci s očekáváním vyřešení stávky zaměstnanců United Auto Workers.

Nakonec Kaser vyzdvihl giganta v oblasti zpracování plateb Global Payments pro jeho srovnatelně nízké ocenění oproti jeho konkurentům. Předpokládá, že se firma v roce 2024 stane spíše defenzivní hrou, a to vzhledem k ochranné strategii kolem svého podnikání, kterou Global Payment nastavila pro zvládání nejistot na trhu.

Ať už recese udeří podle očekávání, nebo ne, tyto defenzivní strategie a selektivní výběr akcií poskytují přístup založený na odolnosti při slaďování výhledu firmy s měnícím se trhem.

V nedávném rozhovoru pro CNBC Kaser prozradil, že se důrazně přiklání k sektorům, které jsou méně ovlivněny ekonomickou citlivostí, pokud jejich ocenění zůstane lákavé.“Je mnohem větší pravděpodobnost, že recese nastane, než že nenastane,” řekl Kaser zpravodajskému serveru. Společnost Brandywine Global přijímá nezbytná opatření, aby své portfolio obohatila o investice, které mohou očekávanou bouři přečkat.Tvrzení portfolio manažera rezonují s prosincovým průzkumem CNBC Fed Survey, kde respondenti prezentovali optimistický výhled na to, že americká ekonomika dosáhne do roku 2024 “měkkého přistání”. Převažují také dohady o tom, že centrální banka zahájí snižování referenčních úrokových sazeb do poloviny roku 2024. V současné době Federální rezervní systém udržuje jednodenní zápůjční sazbu na nejvyšší úrovni za posledních 22 let, což je strategický krok k udržení inflace na uzdě.Kaser očekává, že hrozící napětí na trhu v nadcházejícím půlroce bude pro firmu příležitostí k přechodu z defenzivních oblastí. Tento posun podle očekávání umožní fondu využít korekci trhu předpovídanou na rok 2024.Manažer zaznamenal nadváhu v sektorech, jako je zdravotnictví, základní spotřební zboží, veřejné služby a telekomunikace. Tyto sektory vykazují s blížícím se koncem roku 2023 konzistentní dynamiku, přičemž všechny tři hlavní indexy se vezou na osmitýdenní sérii ziskového obchodování. Kaser však očekává, že v nadcházejícím roce dojde k přeskupení trhu, které si vyžádá defenzivnější strategie.Portfolio manažer vybral seznam nejlepších akcií, které mají čelit očekávanému zpomalení ekonomiky v roce 2024. Zde je jeho pět nejlepších voleb:1. Global Payments Inc 2. General Motors Co 3. AerCap Holdings NV 4. Kroger Co 5. CVS Health Corp V sektoru zdravotní péče Kaser vyzdvihl CVS Health Corp jako rozumnou investici. Její současný stav obchodování ji předurčuje k tomu, aby se stala diskontovanou tržní volbou. Důvodem jsou především nízká očekávání investorů, a to navzdory skutečnosti, že akcie korporace od začátku roku 2023 poklesly o 15 %. Kaser se domnívá, že hodnota společnosti CVS spočívá v jejím potenciálu vytrvat a růst, a to s ohledem na strategické změny, včetně přepracování modelu stanovování cen léků na předpis oznámeného na rok 2025. Zájem Brandywine vzbudila také fúze řetězce supermarketů Kroger Co a Albertsons. Fúze sice vyvolala námitky zákonodárců kvůli rostoucím cenám potravin, ale Kaser se domnívá, že Kroger by mohl využít situace a oznámit velký zpětný odkup akcií, pokud by k dohodě nedošlo. Do Kaserova seznamu se dostala také společnost AerCap Holdings, do níž Kaser vkládá velké naděje na základě očekávaných přínosů plynoucích z poklesu poptávky po letadlech a růstu nájemních sazeb. Generální ředitel Aengus Kelly zopakoval podobný výhled růstu odvětví. Správce portfolia se vyjádřil, že společnost AerCap by mohla zažívat příznivou dynamiku odvětví po mnoho dalších let. Dalším z Kaserových tipů je společnost General Motors Co, která je relativně více vystavena makroekonomickým otřesům. Společnost má pro nadcházející rok atraktivní prognózu v kombinaci s očekáváním vyřešení stávky zaměstnanců United Auto Workers. Nakonec Kaser vyzdvihl giganta v oblasti zpracování plateb Global Payments pro jeho srovnatelně nízké ocenění oproti jeho konkurentům. Předpokládá, že se firma v roce 2024 stane spíše defenzivní hrou, a to vzhledem k ochranné strategii kolem svého podnikání, kterou Global Payment nastavila pro zvládání nejistot na trhu. Ať už recese udeří podle očekávání, nebo ne, tyto defenzivní strategie a selektivní výběr akcií poskytují přístup založený na odolnosti při slaďování výhledu firmy s měnícím se trhem.