Zpomalování inflace v USA přináší obavy výrobcům spotřebního zboží – obavy investorů rostou v souvislosti s klesajícími vyhlídkami na růst tržeb. Mezi americkými spotřebiteli se šíří úleva, protože inflace vykazuje známky oslabení. Tato zpráva však není tak vítaná pro investory do akcií výrobců spotřebního zboží, jako jsou The Procter & Gamble Company (PG) a Kimberly-Clark Corporation (KMB). Nižší míra inflace poskytuje těmto společnostem méně podkladů pro eskalaci cen svých výrobků, což by mohlo negativně ovlivnit růst tržeb a zvýšit nejistotu ohledně budoucích zisků. To znamená potenciální potíže pro akcie sektoru spotřebního zboží. Tento sektor se již vzpamatovává z jejich nejhorší výkonnosti ve srovnání s širším trhem za posledních dvacet let, a dokonce za ním v roce 2024 opět zaostane. Reakce Wall Street na tento vývoj tržeb se projevila určitou mírou zmírněného optimismu, pokud jde o růst tržeb. Analytici předpokládají, že výsledky společností z indexu S&P 500 vyrábějících základní spotřební zboží ve čtvrtém čtvrtletí vykáží mírný nárůst tržeb o 2,8 % oproti předchozímu roku, což bude nejslabší výsledek od roku 2020. Podle údajů shromážděných agenturou Bloomberg Intelligence se navíc očekává, že do roku 2024 dojde k celkovému zpomalení růstu tržeb. K tomuto chmurnému pozadí přispívá také konkurence cenově výhodných značek. To bylo podkladem pro rozhodnutí hlavního investičního ředitele Dana Eye ve společnosti Fort Pitt Capital Group snížit koncem roku 2022 podíl ve společnosti Kimberly-Clark. Toto rozhodnutí následně vedlo k tomu, že tento peněžní manažer snížil váhu akcií spotřebního zboží. “Není to prostě oblast, která by nás extrémně nadchla vzhledem k utlumeným vyhlídkám na růst horní linie této skupiny,” vysvětlil Eye, jehož firma dohlíží na zhruba 5 miliard dolarů. “Mnoho společností, které sledujeme; vypadá to, že jsou vystaveny určitému konkurenčnímu tlaku ze strany privátních značek, a očekáváme, že mnohé z nich budou muset ustoupit možná z některých agresivních zvýšení cen, když se jejich náklady začínají zpomalovat.” Společnost P&G, která je kromě toho, že je výrobcem papírových ručníků Pampers a Bounty, známá také tím, že je jedním z hlavních představitelů tohoto odvětví, zahájila tento týden zjišťování zisků skupiny. Její čtvrtletní výsledky tržeb poprvé od začátku roku 2020 zaostaly za očekáváním. Nižší ceny komodit, které jsou přínosem v důsledku snížení vlivu inflace, však měly pozitivní dopad na její hospodářský výsledek, což napomohlo lepšímu výhledu zisku a růstu akcií. Analytik společnosti Bernstein Callum Elliott však vyjádřil překvapení nad tím, že investoři neuspokojivé tržby P&G obcházejí a považují je za nebezpečný signál pro sektor. Středeční výsledky společnosti Kimberly-Clark, výrobce výrobků Huggies a Kleenex, tyto obavy příliš neuklidnily. Firma vykázala ve čtvrtém čtvrtletí tržby a upravený zisk na akcii, které zaostaly za průměrnými odhady analytiků. Dynamika se mění a Wall Street se připravuje na novou kapitolu po několika letech nadsazených zisků, kdy výrobci spotřebního zboží přenášeli vyšší náklady na spotřebitele. Analytici předpokládají, že toto vykazované období bude posledním z pěti čtvrtletí, kdy skupina spotřebního zboží zažije růst zisků převyšující zbytek indexu S&P 500. Podle akciových stratégů společnosti BI Michaela Caspera a Giny Martin Adamsové se předpokládá, že v roce 2024 bude skupina dosahovat horších výsledků. Pokud se znovu neobjeví defenzivní nálada, pro investory může být obtížné shromáždit se za těmito základními produkty, jak poznamenali ve své výzkumné zprávě z minulého týdne. Navzdory zkouškám tohoto sektoru někteří považují tyto akcie za potenciální výhodu poté, co se jim v loňském roce výrazně nedařilo. Domnívají se, že pomalejší zvyšování cen by mohlo zvýšit objem prodaných výrobků. David Bahnsen, investiční ředitel společnosti The Bahnsen Group, která vlastní společnosti jako P&G, Clorox Co. a PepsiCo Inc. patří do takového tábora. Investoři mohou najít uklidnění v silném americkém spotřebitelském trhu. Podle vládních údajů vzrostly ve čtvrtém čtvrtletí osobní výdaje o více než očekávaných 2,8 %. Ekonomové předpovídají pokračující hospodářský růst tažený spotřebiteli i v roce 2024. V rámci odvětví však ne všechny podniky očekávají stejné dopady. Analytik společnosti Janus Henderson Investors Josh Cummings rozlišuje mezi společnostmi vyrábějícími balené potraviny, které se při udržování tržeb spoléhaly především na zvyšování cen, a společnostmi vyrábějícími nápoje, které jsou známé méně agresivním zvyšováním cen. Vyzdvihuje společnost Constellation Brands, Inc. (STZ) vyrábějící značku Modelo a vyjadřuje se, že ve vyspělém odvětví, jako jsou základní potraviny, je rozhodující zaměřit se na podíl na trhu, protože jednotkového růstu není snadné dosáhnout. Sektor netrpělivě vyhlíží budoucnost, neboť v pátek bude reportovat společnost Colgate-Palmolive Co. a příští týden budou následovat firmy včetně Clorox.