(TSLA) si bezpochyby vyhrazuje své místo na seznamu. Tváří v tvář náročnému začátku roku 2024 však Wall Street diskutuje o tom, zda si akcie tohoto svérázného výrobce elektromobilů stále udržují svůj uctívaný status. Zatímco trh roste, Tesla je v kontrastu s tímto trendem a prochází klesající trajektorií, což vyvolává otázky ohledně její budoucnosti.

Společnost Tesla, proslulá jako původní člen “velkolepé sedmičky” – technologických akcií, které hnaly index S&P 500 k novým zenitům, je stále častěji zkoumána, protože obchodníci hodnotí její výkonnost vedle mocných firem v oboru. Po velkorysém zdvojnásobení ceny akcií společnosti Tesla v roce 2023 zaznamenala společnost na začátku roku 2024 pokles o 22 %, což je v ostrém kontrastu s působivým 46% nárůstem společnosti Nvidia Corp. a 32% ziskem společnosti Meta Platforms Inc. Výkonnost společnosti Tesla v tomto roce z ní tak činí nejméně úspěšného hráče v indexu Magnificent Seven.

Vzhledem k tomu, že rychle se rozvíjející technologie umělé inteligence (AI) pohání pokrok šesti ze sedmi kótovaných společností v indexu Magnificent Seven, Tesla se ocitá na výrazné křižovatce. Navzdory snahám generálního ředitele Elona Muska šokovat svou společnost investicí do AI Matthew Maley, hlavní tržní stratég společnosti Miller Tabak + Co, tvrdí, že Tesla investory jako zastánce AI nezaujala. Na rozdíl od společností spojených s AI, které zažívají explozi poptávky, je Tesla svědkem opadajícího zájmu o své produkty.

Jádrem této dichotomie je slábnoucí osud elektromobilů. Očekávané zpomalení poptávky v průběhu roku 2024 a možná i později vyvolává pochybnosti o schopnosti společnosti Tesla udržet si rychlý růst, na který si investoři zvykli. Doporučení analytiků k nákupu akcií Tesly totiž činí pouhou třetinu z celkového počtu analytiků pokrývajících společnost Tesla, v kontrastu s průměrnými 85 % u zbytku velkolepé sedmičky. K potížím společnosti Tesla přispívá i to, že analytici v uplynulém roce snížili svůj průměrný odhad zisku společnosti pro rok 2024 téměř o polovinu, zatímco očekávání zisku ostatních technologických gigantů buď vzrostla, nebo zůstala stabilní.

Jeffrey Osborne ze společnosti Cowen kritizuje závislost společnosti Tesla na jediném produktu, Modelu Y, přičemž všechny ostatní iniciativy buď zanedbatelně přispívají k tržbám, nebo jsou stále v experimentální fázi. Upozorňuje, že období do uvedení nové generace vozu na trh v roce 2025 nebo 2026 může být pro společnost obdobím strádání.

Investoři považují vysoké ocenění společnosti Tesla za těžko stravitelné, což spolu se zpomalující poptávkou po elektromobilech a nejistými referencemi v oblasti umělé inteligence představuje značné překážky. Přestože letos zažily výprodej, akcie Tesly se stále obchodují za více než 60násobek forwardového zisku, což je výrazně více než u zbytku velkolepé sedmičky. Druhá nejdražší akcie na seznamu, Nvidia Corp., se obchoduje za přibližně 36násobek forwardového zisku, zatímco ostatní oscilují mezi nízkými dvacetinami a třicetinami.

Podle Briana Johnsona, zakladatele společnosti Metonic Advisors, ostatní subjekty z Velkolepé sedmičky vykázaly skutečný, ziskový obchodní růst poháněný umělou inteligencí, zatímco investoři společnosti Tesla se dočkali “nic neříkajících videí s Optimem” a “dalšího vydání plně samořídícího vozu”, který má údajně daleko k dosažení schopnosti robotického taxi.

Naopak ostatní technologické konglomeráty s megakapacitou těží z různorodých a stabilních toků příjmů, které sice mohou zajistit o něco pomalejší růst, ale také zaručují méně volatilní výkonnost akcií.

Zarytí optimisté společnosti Tesla nicméně tvrdí, že pozice výrobce elektromobilů jako jediného ziskového, velkokapacitního a čistého výrobce elektromobilů mu zajišťuje elitní postavení. Ačkoli se předpokládá krátkodobý pokles poptávky, odborníci obecně předpokládají, že elektromobily budou v dlouhodobém horizontu dominovat automobilovému průmyslu. Pro tuto budoucnost, jak naznačuje Brian Mulberry ze společnosti Zacks Investment Management, je Tesla jedinou schůdnou sázkou. Tuto nejednoznačnost odráží i kolísavá cena akcií společnosti Tesla, která v roce 2021 stoupla o 50 %, v roce 2022 se propadla o 65 % a v roce 2023 se katapultovala o 102 %.

Po roce 2024 se očekává, že růst tržeb společnosti Tesla překoná všechny subjekty Velkolepé sedmičky s výjimkou společnosti Nvidia Corp. Kromě toho se předpokládá, že její zisky se po letošním propadu v roce 2025 odrazí ode dna a porostou rychleji než u většiny ostatních megakapitál. Nicméně závislost společnosti Tesla na cyklickém automobilovém sektoru a nepředvídatelnost technologie samořízení z ní činí jedinečný subjekt mezi Velkolepou sedmičkou. Musk sice předpovídá budoucnost, v níž převládnou robotické osy, ale odborníci z oboru se domnívají, že tato realita je ještě mnoho let vzdálená.

Ivana Delevska, CIO společnosti Spear Invest, dochází k závěru, že Tesla je jednou z nejrizikovějších firem kvůli své závislosti na cyklickém podnikání a binární povaze dosažení autonomie. Investoři jsou znepokojeni tím, zda se společnosti Tesla podaří úspěšně rozluštit kód autonomie, nebo zda bude trvat ještě mnoho let, než bude dosaženo životaschopného řešení. S dalším krokem do roku 2024 se tak debata o postavení společnosti Tesla mezi vlivnými akciemi na trhu nadále obohacuje.