Někdo by mohl namítnout, že takové turbulence jsou možná nutným zlem – nástrojem, který má investory přimět k introspektivnějšímu přehodnocení minulých rozhodnutí a podpořit tak zodpovědnější rozhodování do budoucna.

Tento smysl pro přehodnocování charakterizoval většinu prvního kvarteta obchodních dnů roku 2024. Úvodní tržní dny byly do značné míry definovány reakcí na koncentraci investiční síly v předchozím roce, konkrétně v technologických teritoriích. Poté, co “velkolepá sedmička” dominovala titulkům novin a portfoliím po velkou část roku 2023, zaznamenal technologický Nasdaq Composite (COMP) v úvodním týdnu roku 2024 pokles o 3,25 %.

Vlny těchto turbulencí nejcitelněji pocítil technologický gigant Apple INC (AAPL), který zaznamenal značnou nevýkonnost a po postupných úderech několika snížených hodnocení analytiků klesl o 5,9 %. Přesto řada indexů, v nichž se nacházejí ostatní technologické akcie, kde Apple tvoří menší procento, zaznamenala ztráty, které byly poněkud střízlivé, i když přesto bolestivé. Index S&P 500 (SPX) i Dow Jones Industrial Average (DJIA) klesly a zaznamenaly pokles o 1,5 %, resp. 0,6 % – pokles, který u obou indexů zastavil devítitýdenní vítěznou sérii v řadě.

Náladu na trhu částečně diktovalo také rozrušení způsobené rostoucími výnosy z předchozího týdne. Zatímco v roce 2023 byly klesající výnosy hnací silou trhů, jejich prudký růst v minulém týdnu narušil tržní rovnice. Konkrétně výnos desetiletých státních dluhopisů se do konce týdne vyšplhal nad 4 %, když se obchodníci snažili odhadnout důsledky údajů o mzdách mimo zemědělský sektor zveřejněných v pátek pro trajektorii Federálního rezervního systému v oblasti úrokových sazeb.

Zběžný pohled na prosincovou statistiku zaměstnanosti naznačoval povzbudivý vývoj, když v ekonomice přibylo 216 000 pracovních míst, což je pozoruhodně nad konsensem 173 000 míst. Míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 3,7 %. Tento optimistický povrch však popíral spodní proudy, když kombinovaný přírůstek pracovních míst za říjen a listopad byl snížen o 71 000. Tento zamlžený úsudek rozvířil trhy, které se potýkaly s nejasností, zda to znamená, že Federální rezervní systém zachová sazby, aby zmírnil přehřívající se ekonomiku, nebo je sníží v reakci na objevující se trhliny na trhu práce.

V důsledku této nejistoty by investoři mohli zvolit opatrný přístup a zdržet se v prvních týdnech roku 2024 výrazných pohybů. Jak upozorňuje Guy Ortmann, hlavní technický analytik společnosti R.F. Lafferty & Co, trhy ještě musí dokončit svou korekci. Doporučuje, aby opatrnost zůstala jádrem strategií investorů vzhledem k pravděpodobným nadcházejícím pohybům směrem dolů.

Stejně tak pomalý začátek roku nemusí nutně znamenat totéž pro celý rok. Index S&P 500, přestože měl v každém z úvodního kvarteta obchodních dnů záporné výnosy – což se dříve stalo pouze dvakrát od roku 1928 – dokázal tytéž roky zakončit se ziskem.

Následné dopady prvního týdne obchodování budou do značné míry záviset na nadcházející výsledkové sezóně, která začne naplno následující pátek přílivem zpráv od velkých bank, leteckých společností a zdravotnických firem. Výhledy generálních ředitelů na rok 2024 budou mít větší význam než zprávy za čtvrté čtvrtletí předchozího roku, zejména vzhledem k tomu, že trhy očekávají pro rok 2024 růst zisků o 11,6 %.

Zatímco trh v současné době zažívá něco, co se zdá být kocovinou z předchozího roku, je důležité si uvědomit, že vaše tolerance k tomuto období vystřízlivění může právě připravit půdu pro plodný rok na trzích. I když v tuto chvíli může být atmosféra nejistá, historicky se ukázalo, že investoři, kteří dokážou zůstat klidní a trpěliví během krizových období, mají tendenci dosahovat lepších výsledků v dlouhodobém horizontu.

Toto období turbulence na trzích může být způsobeno různými faktory, včetně geopolitických událostí, makroekonomických indikátorů nebo krátkodobých sentimentálních reakcí investorů na různé události. V každém případě je důležité si uvědomit, že trh je často poháněn emocemi a krátkodobými změnami, které nemusí vždy odrážet základní hodnotu aktiv. To znamená, že i když se může zdát, že všechno kolem vás kolabuje, mohou se trhy brzy stabilizovat a vrátit se k růstu.

Naděje zůstává, že se s špetkou štěstí a pozitivními událostmi dočkáme uklidnění počáteční turbulence na Wall Street do doby, než začne těžká váha výsledkové sezóny. Výsledková sezóna je často klíčovým faktorem ovlivňujícím pohyb trhu, a investoři budou pozorně sledovat, jaké výsledky představí jednotlivé společnosti a jaké budou jejich výhledy do budoucnosti.

Důležité je zůstat realistický a držet se své dlouhodobé investiční strategie. I když mohou být turbulentní časy náročné, historie ukazuje, že trh má tendenci se přizpůsobit a najít svou rovnováhu. Investoři, kteří dokážou zachovat klid a vyhýbat se impulzivním rozhodnutím, mohou v dlouhodobém horizontu dosáhnout úspěchu na trhu.