Mají akcie Boeingu konečně šanci vrátit se na vrchol?

Letoun 737 MAX společnosti Boeing (NYSE:BA), který je modernizací letounu 737 s většími motory, se poprvé vznesl na oblohu v lednu 2016 a připravil tak půdu pro novou kapitolu v letectví. Jak se říká, vybudovat si dobrou pověst může trvat roky, ale v případě společnosti Boeing stačí pár krátkých týdnů k jejímu zničení, přičemž v letošním roce se objevila řada nepříjemných titulků týkajících se bezpečnosti, firemní kultury a zmatků ve vedení. Připomíná to roky 2018 a 2019, kdy havárie dvou letadel 737 Max 8, při nichž zahynulo 346 lidí, bylo možné připsat na vrub neschopnosti společnosti Boeing.

A právě to může být důvodem, proč by zde akcie Boeingu mohly být výhodné k nákupu.

Vraťme se na chvíli o krok zpět. Jak se Boeing dostal do bodu, kdy se cestující aktivně snaží vyhnout letům, které využívají jeho letadla? Zdá se být jasné, že velká část toho, co dostalo společnost do potíží, pochází nakonec z vedení společnosti.

Firemní kulturu a kompetence managementu nelze ignorovat a časem mohou mít katastrofální dopady nejen na životaschopnost společnosti, ale i na její zainteresované strany. Stále více žoldácká firemní kultura zaměřená na zvyšování ziskových marží a hodnoty pro akcionáře měla po léta za následek špatné vztahy s dodavateli, zaměření na snižování nákladů na rozdíl od nejlepších inženýrů ve své třídě a neefektivní výrobu. Nedávné incidenty, včetně odpadnutí zátky dveří za letu, podtrhují přetrvávající problémy s kontrolou kvality. To přichází shora.

To nás přivádí k dnešku. Odstupuje generální ředitel Dave Calhoun a zdá se, že několik vedoucích pracovníků bude nuceno odejít. Odchází také Larry Kellner, který předsedá představenstvu. Považuji to za důležité a ne jen optické. Boeing potřebuje vedení, které dokáže nastavit správnou firemní kulturu, v níž se nebude soustředit na neúnavné zvyšování marží, ale spíše na neúnavnou kontrolu kvality. Potřebujete nové vedení na vrcholu, které přenastaví vztahy s vlastními zaměstnanci a dodavateli.

Boeing neodchází. Je to systémově velká a pro Spojené státy důležitá společnost. A její akcie se od konce roku 2020 vyvíjejí příšerně. Změny na vrcholu mohou být přesně tím, co akcie potřebují k obratu.

Historicky nejlepší investice přicházejí, když to pro společnost vypadá nejchmurněji. Uznávám, že to bude vyžadovat čas, ale pokud jste dlouhodobý investor, máte ho. Je jasné, že Boeing má před sebou ještě hodně práce, aby v cestujících vzbudil důvěru. A ano, možná se novinové titulky zhorší. Ale změna je nyní na cestě. Je tu katalyzátor, který by s sebou mohl přinést dynamiku v pohybu cen akcií.

Investice do společností v době jejich nejnižších hodnot může často vést k výrazným výnosům. Tato zásada platí zejména pro společnost Boeing, vzhledem k jejímu historickému významu a zásadní roli, kterou hraje v globálním letectví. Negativní reakce na nejnovější kontroverzi ohledně letounu 737 Max se na akciích společnosti Boeing nesporně projevila. Nicméně právě tyto okamžiky intenzivního zkoumání a pesimismu mohou pro kontrariánského investora znamenat příležitost k nákupu.

Myslím, že Boeing je zde akcií, kterou je třeba pozorně sledovat. Na vrcholu budou ještě určité turbulence, protože tato dynamika se nespraví ze dne na den. Mohlo by se však jednat o zvláštní situaci, která má dobrou rovnováhu mezi rizikem a odměnou, protože dochází ke změnám, tlak roste a peníze se od akcií stahují, stejně jako se nouze stává právě důvodem k nákupu.

Boeing se v současnosti nachází v opravdu složité situaci, dlouhodobě ale věříme, že společnost s tak dlouholetou tradicí dokáže nakonec snad všechny překážky proměnit opět v potenciál.