Nyní, když je Reddit Inc. veřejně obchodovanou společností, vydělá její šéf Steve Huffman miliony – a ještě více, pokud si akcie udrží svou hodnotu.

Jako zakladatel Redditu (RDDT) a jeho výkonný ředitel za posledních téměř deset let drží Huffman ve společnosti nepřehlednou spleť akcií a opcí. Jeho odměnám se v době před primární nabídkou akcií společnosti Reddit věnovala velká pozornost – ve svých dokumentech k IPO Reddit zveřejnil, že Huffman loni obdržel odměny ve výši 193 milionů dolarů, což by z něj učinilo jednoho z nejlépe placených generálních ředitelů v Americe.

RDDT

Reddit, Inc.

NYSE

$118.10

$5.85

5.21%

Pro kontext: podle společnosti Equilar měl pouze jeden generální ředitel veřejné společnosti v roce 2022 vyšší odměny než Huffmanova celková částka za rok 2023. Společnost Alphabet Inc. (GOOG) generální ředitel Sundar Pichai obdržel odměnu ve výši téměř 226 milionů dolarů; další nejvyšší celková částka v roce 2022, jen o něco více než 182 milionů dolarů, patřila společnosti Hertz Global Holding Inc. (HTZ), tedy jejímu generální ředitel Stephen Scherr.

Těchto 193 milionů dolarů však zahrnuje i akcie, které Huffman uvidí až za několik let a možná je vůbec nedostane, a to díky vrtochům způsobu výpočtu odměn pro vedoucí pracovníky. Pokud jde o opce, které již obdržel, zhruba polovina z nich závisí na tom, zda Huffman zůstane ve své pozici ve společnosti Reddit i v příštích několika letech, a druhá polovina vyžaduje, aby cena akcií silně vzrostla, aby byly realizovatelné.

Huffman však na IPO Redditu vydělá okamžitě. Generální ředitel plánoval v rámci nabídky prodat 500 000 akcií – tedy asi třetinu počtu akcií, které chtěl Reddit prodat svým uživatelům – za 17 milionů dolarů. A ještě více akcií, zhruba 562 000, získal díky akciové odměně za rok 2016.

A pak je tu možná nejpodivnější ocenění generálního ředitele za posledních nejméně deset let. Kromě 17 milionů dolarů v hotovosti a zhruba 19 milionů dolarů v akciích, které Huffman obdrží v důsledku nabídky akcií Redditu, dostane akcie v hodnotě více než 22 milionů dolarů při ceně IPO – ale pouze v případě, že si Reddit dokáže udržet tržní kapitalizaci 5 miliard dolarů po dobu dvou týdnů z následujících zhruba pěti měsíců.

Podle prospektu IPO, který Reddit předložil Komisi pro cenné papíry, musí akcie Redditu udržet průměrnou uzavírací cenu, která odráží tržní kapitalizaci 5 miliard dolarů, po dobu 10 po sobě jdoucích dnů, aby Huffman obdržel více než 660 000 akcií. A v poznámce pod čarou hluboko v prospektu je uveden termín 14. srpna, takže pokud Reddit v tomto časovém rámci tohoto čísla nedosáhne, Huffman akcie nedostane.

Americká média požádala začátkem tohoto týdne společnost Reddit o potvrzení lhůty a dalších aspektů Huffmanovy kompenzace, ale její zástupci upozornili, že s IPO je spojeno období mlčenlivosti, a odmítli odpovědět.

Zdá se zvláštní, že by společnost tak bohatě odměňovala svého výkonného ředitele za to, že si udržuje tržní kapitalizaci, která je přibližně poloviční oproti tomu, na kolik byla společnost údajně soukromě oceněna před necelými třemi lety, a nižší než tržní kapitalizace ve výši přibližně 6,5 miliardy dolarů, kterou společnost Reddit získala při svém IPO. Očekává se, že pobídky pro vedoucí pracovníky budou mnohem náročnější, než aby získali miliony v akciích.

„Je to zvláštní, je to neobvyklé,“ řekla Olga Usvyatsky, účetní expertka a bývalá viceprezidentka společnosti Audit Analytics. „Obvykle, když vidíte výkonnostní metriku, předpokládá se, že bude alespoň trochu náročná. Předpokládá se, že dosažení této metriky je obtížné. … Pokud akcie výrazně neklesnou, bude této metriky dosaženo.“

Mary Ellen Carterová, profesorka účetnictví na Boston College, která se specializuje na odměňování vedoucích pracovníků, souhlasila.

„Něco takového jsem ještě neviděla a tak trochu to vypadá, že jde o cíl, který není ve skutečnosti smysluplný. Vypadá to, že představenstvo mu chtělo prostě dát akcie,“ řekla ve čtvrtečním telefonickém rozhovoru.

Aby společnost Reddit dosáhla tržní hodnoty 5 miliard dolarů podle standardů uvedených v prospektu IPO, musí se akcie obchodovat zhruba mezi 30 a 32 dolary na spodní hranici, ačkoli cíl se může posunout na základě toho, zda Reddit prodá další akcie, které jsou k dispozici upisovatelům, známé jako overallotment nebo „greenshoe“. Reddit prodal své akcie v rámci IPO za 34 dolarů za kus a akcie během prvního dne obchodování ve čtvrtek vyskočily až o 70 %, než uzavřely na 50,15 dolaru, což bylo o 47,5 % více než cena IPO.