Před několika měsíci bylo ještě docela snadné tvrdit, že společnost Meta Platforms (NASDAQ:META) by vzhledem k širším obchodním iniciativám mohla zůstat „velkolepá“. Velká část tohoto impulsu byla způsobena humbukem kolem umělé inteligence, vzhledem k obrovskému množství dat, které Meta má doslova o všem. Před devíti měsíci by každé společnosti, která by se jen zmínila o AI, vyskočila cena akcií, protože by se objevila věčná naděje na zcela novou cestu generující výkon.

Nyní se zdá, že se situace mění. Cenová akce společnosti Meta může naznačovat, že ve hře je větší změna příběhu. Převažující konsenzus po oznámení výsledků hospodaření panuje kolem otázky „kdy“.

Kdy se umělá inteligence promítne do výnosů a ne jen do nákladů? Růst výnosů může být silný, ale nebude mít význam, pokud se nepromítne do hospodářského výsledku.

Pro generálního ředitele Marka Zuckerberga je to náročná pozice. Meta při své velikosti musí i nadále posouvat laťku, aby si udržela konkurenční výhodu. Umělá inteligence je nejjasnějším způsobem, jak toho dosáhnout, zejména vzhledem k tomu, jak rychle investoři před několika lety metaverzi zklamali. Společnost však čelí naléhavé potřebě ujistit investory o životaschopnosti těchto investic, zvláště když už bylo do akcií započítáno tolik dobrých zpráv.

Meta stála v čele hype cyklu umělé inteligence a investovala miliardy do výzkumu s projekty od algoritmů pro doporučování obsahu až po sofistikované zážitky ve virtuální realitě. Háček 22 průkopnických technologií však spočívá v tom, že se nemusí vůbec vyplatit. Značné náklady spojené s AI – od výpočetních zdrojů až po získávání talentů – se mohou ukázat jen jako jedna velká jáma na peníze, která nic nepřináší. Nedávné oznámení o výsledcích hospodaření a reakce investorů na ně to jen podtrhují.

To by nakonec mohl být větší příběh, který přesahuje společnost Meta. Zajímalo by mě, zda se nyní tento příběh začal měnit, protože investory zajímá, kdy se umělá inteligence promítne do příjmů a zisků všech společností. Akcie společnosti Meta se ve čtvrtek propadly právě kvůli výdajům na AI a nejasné cestě k monetizaci. Mám podezření, že to platí pro většinu společností, které jsou na vlně AI.

Všichni chtějí využívat AI ve svém podnikání, ale není přesně jasné, jak na ní vydělat peníze nad rámec marginálního zvýšení produktivity.

Vzhledem k tomu, že se společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) snaží dostat na stále nová nová maxima a neuvěřitelná volatilita společnosti Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) je doslova synonymem pro celý hype cyklus kolem AI, bublina možná konečně splaskne. A pokud tomu tak je, čekají nás velké změny.

Na druhou stranu nás prosím nechápejte ani trochu špatně. Mateřská společnost Facebooku, Instagramu a WhatsApp je kvalitní akcií, která dlouhodobě bude s nejvyšší pravděpodobností zisková. V tomto článku nám jde ale především o to, abychom nastínili fakt, že zdaleka ne všechny tituly, které se nějakým způsobem dotýkají fenoménu kolem AI, musí být ziskové během následujících let nebo snad dokonce měsíců.

Celá tahle hra může trvat klidně i dekádu. Jasně — investujte s dlouhodobým horizontem — to je stará dobrá investiční mantra, která snad už nikoho nepřekvapí. Když ale investujete dlouhodobě, jakou dobu si představujete konkrétně? Jedná se o léta, nebo spíše celé dekády?!

To by si měl každý investor do technologických titulů uvědomit. Hype a pozornost jsou samozřejmě fajn, ale nakonec je třeba si uvědomit, že průkopníci nemusí být ti, kteří nakonec sklidí pomyslné plody své práce a leckdy předraženého výzkumu a vývoje. Meta je ale dobrá společnost, za tímto tvrzením si stojíme.