Propad zisku společnosti Pfizer o 77 %: Je dividenda stále bezpečná?

Abyste získali 1 000 USD ročních dividend s touto sazbou, museli byste investovat přibližně 21 300 USD. Srovnejte to s částkou téměř 65 000 USD, kterou byste museli investovat do průměrné akcie v indexu S&P 500, jejíž výnos se pohybuje kolem 1,5 %, abyste získali stejnou výplatu, a snadno pochopíte, proč může být společnost Pfizer atraktivní příjmovou investicí k nákupu a držení.

V nedávné zprávě o hospodaření společnosti se však zisky propadly, protože příjmy společnosti Pfizer spojené s pandemii COVID-19 klesly. Jsou akcie společnosti Pfizer vzhledem k současným nepříznivým podmínkám dobrou volbou pro dividendové investory, nebo by mohlo hrozit snížení výplaty?

1. srpna zveřejnil zdravotnický gigant své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které skončilo v červnu. Ve druhém čtvrtletí se tržby společnosti Pfizer ve výši 12,7 miliardy USD meziročně snížily o 54 %. Hlavním důvodem poklesu byl pokles tržeb za vakcínu Comirnaty. Její tržby ve výši necelých 1,5 miliardy dolarů se snížily o 83 %. A Paxlovid, její pilulka na COVID, dosáhla tržeb ve výši pouhých 143 milionů dolarů oproti 8,1 miliardy dolarů, které přinesl v předchozím roce.

V důsledku nižší horní hranice došlo k mnohem nižšímu zisku podniku. Čistý zisk společnosti Pfizer ve výši 2,3 miliardy dolarů se oproti stejnému období loňského roku snížil o 77 %. Zisk na akcii (EPS) dosáhl 0,41 USD oproti 1,77 USD před rokem.

Investoři se nyní obávají, zda se dividenda společnosti Pfizer nestala neudržitelnou. Společnost v současné době vyplácí každé čtvrtletí dividendu ve výši 0,41 USD na akcii. Pokud by se její zisk na akcii nezlepšil, znamenalo by to, že výplatní poměr společnosti Pfizer by činil 100 % zisku.

Společnost Pfizer nicméně předpokládá, že její upravený zisk na akcii se bude v letošním roce pohybovat mezi 3,25 a 3,45 USD. To by znamenalo, že by společnost neměla vyplácet více než polovinu svého upraveného zisku na akcii. Čísla upraveného zisku často nezahrnují nepeněžní náklady a mohou lépe odrážet skutečnou ziskovou sílu společnosti.

Situaci by však mohla zkomplikovat potřeba společnosti růst a akvizice. Pro investory společnosti Pfizer je sice důležitá dividenda, ale také růst. Společnost se potýká s nárůstem konkurence, protože v příštích několika letech ztratí exkluzivitu na léky, což bude mít větší vliv na její horní linii. To znamená, že společnost Pfizer bude muset použít více zdrojů na financování svých růstových iniciativ, což by mohlo znamenat nápor na hotovost.

Společnost Pfizer vyhlásila v červnu dividendu za třetí čtvrtletí (splatnou v září). Jedná se o 339. čtvrtletní výplatu v řadě, kterou společnost vyplatí investorům. Přestože společnost Pfizer není dividendovým králem, v posledních letech pravidelně zvyšuje své výplaty.

Dobré výsledky společnosti by měly investorům dodat důvěru v tento podnik. Po desetiletí se tato společnost osvědčuje jako spolehlivá dividendová akcie, které je dobré vlastnit, a nepřízeň osudu jí není cizí. To sice nezaručuje, že budoucnost bude bezpečná, ale vzhledem k tomu, že očištěné hodnoty zisku na akcii společnosti Pfizer jsou výrazně nad výší vyplácených dividend, nezdá se, že by v tuto chvíli byl důvod k obavám.

Tempo růstu dividend se může zpomalit, ale neočekával bych, že Pfizer výplatu zastaví nebo sníží, pokud se jeho finanční výsledky výrazně nezhorší ještě více než dosud.

Akcie společnosti Pfizer se pohybují poblíž svých 52týdenních minim, protože investoři jsou zjevně znepokojeni budoucností společnosti. Avšak při méně než jedenáctinásobku odhadovaných budoucích zisků se společnost Pfizer již obchoduje s poměrně slušným diskontem – průměrná hodnota akcií ve zdravotnictví je více než 18násobná.

Společnost pracuje na rozvoji a diverzifikaci své činnosti. Generální ředitel Albert Bourla plánuje do konce desetiletí navýšit nejvyšší obrat o 25 miliard dolarů, aby pomohl kompenzovat klesající tržby ze stávajících produktů.

Blízká budoucnost společnosti Pfizer může být znepokojivá, ale z dlouhodobého hlediska může být stále vynikající investicí. Vzhledem k poklesu ocenění má tato společnost potenciál být podceňovanou dividendovou akcií, kterou lze nyní koupit, a to jak pro její vysoký výnos, tak pro potenciální růst, který může mít, jakmile společnost rozšíří své aktivity a uvede na trh nové produkty.