Klíčové body

Největší akcionáři společnosti Anglo American Plc podporují snahu přesvědčit BHP ke změně struktury návrhu na převzetí
Anglo odmítlo třetí nabídku BHP a souhlasilo s prodloužením regulační lhůty o týden
Akcionáři požadují vyšší nabídku BHP nebo kompenzaci za rizika spojená s navrhovaným převzetím

Obě strany jsou si nyní bližší v názorech na ocenění transakce, uvedla ve středu pozdě večer agentura Bloomberg. Anglo však nadále odmítá tuto strukturu jako příliš komplikovanou – zatíženou riziky a náklady, které ponesou jeho vlastní investoři, kteří podle plánu BHP obdrží vyřazené podíly v dceřiných společnostech.

Tento názor v soukromých rozhovorech po posledních oznámeních zopakovalo několik významných investorů. Pět z 20 největších akcionářů společnosti Anglo uvedlo, že jsou otevřeni vyhlídce na dohodu, zatímco čtyři z nich souhlasili s přístupem společnosti Anglo, která chce na společnost BHP tlačit, aby provedla změny, které by vyřešily nejistotu vyvolanou navrhovaným vícefázovým přístupem.

Většina akcionářů uvedla, že by si přála, aby společnost BHP dále zvyšovala svou nabídku, zejména pokud by struktura zůstala nezměněna. Podle současného plánu společnosti BHP by investoři společnosti Anglo museli počkat na dokončení odštěpení jihoafrických společností, což by podle některých odhadů mohlo trvat až dva roky, a teprve poté by mohli realizovat hodnotu nabídky.

Hlavní výhradou společnosti Anglo vůči současnému přístupu BHP je nejistota ohledně ústupků, které mohou požadovat jihoafrické regulační orgány, aby schválily rozdělení společností Anglo American Platinum Ltd. a Kumba Iron Ore Ltd., kótovaných v Johannesburgu.

V této zemi se nacházejí některé z největších provozů společnosti Anglo a firma zde má hluboké vazby, které sahají až do doby jejího založení před více než sto lety.

Chcete využít této příležitosti?

Jihoafrický soud pro hospodářskou soutěž posuzuje jak antimonopolní dopady, tak i faktory „veřejného zájmu“, včetně toho, jak změna vlastnictví ovlivní úroveň zaměstnanosti a historicky znevýhodněné osoby, takže je velmi obtížné odhadnout případné náklady společností. Předchozí souhlasy byly podmíněny podmínkami, jako jsou zaručené místní zakázky, zvýšené vlastnictví zaměstnanců a dokonce trvalé omezení propouštění.

Jihoafrická státní společnost Public Investment Corp., která je se 7,4 % druhým největším akcionářem společnosti Anglo, vydala ve středu před posledními oznámeními společností BHP a Anglo prohlášení, v němž vyzvala k „smysluplné revizi“ tehdejšího návrhu na převzetí. Ke třetí nabídce BHP ani k probíhajícím jednáním se zatím veřejně nevyjádřila.

Společnost BlackRock Inc, která vlastní 10,5 %, se ke své pozici veřejně nevyjádřila. Nevyjádřil se ani aktivistický investor Elliott Investment Management, který se stal jedním z největších akcionářů Anglo.

Někteří investoři navrhli, aby se společnost BHP zavázala pokrýt případnou ztrátu hodnoty, kterou by noví vlastníci dceřiných společností utrpěli v důsledku procesu rozdělení, nebo aby alternativně vylepšila nabídku na všechny akcie peněžní složkou.

Dva z akcionářů – kteří chtějí změny ve struktuře transakce – rovněž uvedli, že odchod BHP 29. května by mohl stále přinést pozitivní výsledek.

V rámci své vlastní strategie obratu, kterou Anglo oznámilo minulý týden, plánuje opustit těžbu platiny, diamantů a uhlí a zaměřit se na těžbu železné rudy a mědi, což je zefektivnění, ke kterému investoři společnost již dříve vyzývali a tvrdí, že by mohlo vytvořit hodnotnější aktiva, pokud by Anglo bylo schopno tyto plány uskutečnit.

Anglo American se v pátek v 11:07 v Londýně obchodovalo za 26,46 GBP za akcii, což je asi 11 % pod současnou hodnotou posledního návrhu BHP.

Budoucnost transakce mezi Anglo American a BHP zůstává nejistá, ale tlak akcionářů na vylepšení nabídky ukazuje odhodlání zajistit co nejlepší podmínky. Anglo se mezitím zaměřuje na strategické změny, které by mohly posílit jeho dlouhodobou hodnotu a konkurenceschopnost na trhu.

Důležité bude sledovat, jak se situace vyvine v následujících týdnech, a zda BHP vyhoví požadavkům investorů, aby byla dohoda úspěšně uzavřena.

Poté, co Anglo ve středu oznámilo, že odmítlo třetí nabídku a souhlasilo s prodloužením regulační lhůty, má BHP týden na to, aby přesvědčilo svůj cíl o hodnotě svého akvizičního plánu ve výši 49 miliard USD. Po obnovení časového limitu se jednání soustředí na požadavek společnosti BHP, aby Anglo před převzetím oddělilo většinové podíly v jihoafrických jednotkách na výrobu platiny a železné rudy.Obě strany jsou si nyní bližší v názorech na ocenění transakce, uvedla ve středu pozdě večer agentura Bloomberg. Anglo však nadále odmítá tuto strukturu jako příliš komplikovanou – zatíženou riziky a náklady, které ponesou jeho vlastní investoři, kteří podle plánu BHP obdrží vyřazené podíly v dceřiných společnostech.Tento názor v soukromých rozhovorech po posledních oznámeních zopakovalo několik významných investorů. Pět z 20 největších akcionářů společnosti Anglo uvedlo, že jsou otevřeni vyhlídce na dohodu, zatímco čtyři z nich souhlasili s přístupem společnosti Anglo, která chce na společnost BHP tlačit, aby provedla změny, které by vyřešily nejistotu vyvolanou navrhovaným vícefázovým přístupem.Většina akcionářů uvedla, že by si přála, aby společnost BHP dále zvyšovala svou nabídku, zejména pokud by struktura zůstala nezměněna. Podle současného plánu společnosti BHP by investoři společnosti Anglo museli počkat na dokončení odštěpení jihoafrických společností, což by podle některých odhadů mohlo trvat až dva roky, a teprve poté by mohli realizovat hodnotu nabídky.Hlavní výhradou společnosti Anglo vůči současnému přístupu BHP je nejistota ohledně ústupků, které mohou požadovat jihoafrické regulační orgány, aby schválily rozdělení společností Anglo American Platinum Ltd. a Kumba Iron Ore Ltd., kótovaných v Johannesburgu.V této zemi se nacházejí některé z největších provozů společnosti Anglo a firma zde má hluboké vazby, které sahají až do doby jejího založení před více než sto lety.Chcete využít této příležitosti?Jihoafrický soud pro hospodářskou soutěž posuzuje jak antimonopolní dopady, tak i faktory „veřejného zájmu“, včetně toho, jak změna vlastnictví ovlivní úroveň zaměstnanosti a historicky znevýhodněné osoby, takže je velmi obtížné odhadnout případné náklady společností. Předchozí souhlasy byly podmíněny podmínkami, jako jsou zaručené místní zakázky, zvýšené vlastnictví zaměstnanců a dokonce trvalé omezení propouštění.Jihoafrická státní společnost Public Investment Corp., která je se 7,4 % druhým největším akcionářem společnosti Anglo, vydala ve středu před posledními oznámeními společností BHP a Anglo prohlášení, v němž vyzvala k „smysluplné revizi“ tehdejšího návrhu na převzetí. Ke třetí nabídce BHP ani k probíhajícím jednáním se zatím veřejně nevyjádřila.Společnost BlackRock Inc, která vlastní 10,5 %, se ke své pozici veřejně nevyjádřila. Nevyjádřil se ani aktivistický investor Elliott Investment Management, který se stal jedním z největších akcionářů Anglo.Někteří investoři navrhli, aby se společnost BHP zavázala pokrýt případnou ztrátu hodnoty, kterou by noví vlastníci dceřiných společností utrpěli v důsledku procesu rozdělení, nebo aby alternativně vylepšila nabídku na všechny akcie peněžní složkou.Dva z akcionářů – kteří chtějí změny ve struktuře transakce – rovněž uvedli, že odchod BHP 29. května by mohl stále přinést pozitivní výsledek.V rámci své vlastní strategie obratu, kterou Anglo oznámilo minulý týden, plánuje opustit těžbu platiny, diamantů a uhlí a zaměřit se na těžbu železné rudy a mědi, což je zefektivnění, ke kterému investoři společnost již dříve vyzývali a tvrdí, že by mohlo vytvořit hodnotnější aktiva, pokud by Anglo bylo schopno tyto plány uskutečnit.Anglo American se v pátek v 11:07 v Londýně obchodovalo za 26,46 GBP za akcii, což je asi 11 % pod současnou hodnotou posledního návrhu BHP.Budoucnost transakce mezi Anglo American a BHP zůstává nejistá, ale tlak akcionářů na vylepšení nabídky ukazuje odhodlání zajistit co nejlepší podmínky. Anglo se mezitím zaměřuje na strategické změny, které by mohly posílit jeho dlouhodobou hodnotu a konkurenceschopnost na trhu.Důležité bude sledovat, jak se situace vyvine v následujících týdnech, a zda BHP vyhoví požadavkům investorů, aby byla dohoda úspěšně uzavřena.