Klíčové body

Zvyšující se úrokové sazby vedou k odkládání velkých projektů na zlepšení bydlení, což ovlivňuje příjmy Home Depot a Lowe’s
Majitelé domů mají nyní více vlastního kapitálu, což může podpořit budoucí poptávku po projektech, až úrokové sazby klesnou
Analytici očekávají, že akcie Lowe’s by mohly vzrůst o 17 %, jakmile se ekonomické podmínky zlepší

“Nejistota kolem snižování úrokových sazeb, přetrvávající inflační tlaky a spotřebitel, který stále dává přednost výdajům za diskrétní služby a zážitky, nadále zatěžují poptávku po domácích úpravách pro kutily,” vysvětlil investorům šéf společnosti Lowe’s Marvin Ellison.

Home Depot vykázal v prvním čtvrtletí 6,5% pokles útraty na účtenkách nad 1 000 USD ve srovnání se stejným obdobím před rokem, což naznačuje, že diskrétní projekty se odsouvají. Podobně u společnosti Lowe’s klesly účtenky v hodnotě 500 USD a více meziročně o 7,6 %. Obě společnosti zaznamenaly, že zákazníci se zřejmě přeorientovávají na menší projekty typu “udělej si sám”.

Zatím není jasné, jak dlouho bude tento trend pokračovat, ale hodně záleží na budoucích změnách úrokových sazeb. Ačkoli Federální rezervní systém naznačil možné snížení úrokových sazeb v nadcházejícím roce, trh očekává, že inflace zůstane na zvýšené úrovni ještě několik měsíců, než dojde ke snížení sazeb. To by podle analytiků mohlo udržet tlak na akcie společností Lowe’s i Home Depot. Někteří však vidí potenciál pro trpělivé investory, kdykoli Fed začne uvolňovat svou měnovou politiku a spotřebitelé začnou s odloženou poptávkou.

I díky těmto negativním vlivům jsou akcie Home Depot i Lowe’s v roce 2024 pod úrovní širšího trhu. Analytik společnosti KeyBanc Bradley Thomas ve své výzkumné zprávě naznačil, že vzhledem k současnému ocenění a prostředí “vyšších úrokových sazeb na delší dobu” by krátkodobý růst akcií mohl být omezený. Přesto má podezření, že by Lowe’s mohla těžit z dlouhodobějších výhod, jakmile dojde k oživení podmínek pro bydlení.

Zdá se, že na Home Depot i Lowe’s má dopad také znepokojivý trend v poptávce po projektech. Greg Melich, analytik společnosti Evercore ISI, naznačuje, že v důsledku toho zůstane růst tržeb společnosti Home Depot ve stejných prodejnách ve třetím čtvrtletí pravděpodobně záporný, přestože je méně negativní. Tento scénář není překvapivý vzhledem k tomu, že prostředí vysokých úrokových sazeb tlačí na spotřebitele.

Ne všechny signály jsou však negativní. Podle zprávy společnosti ATTOM, která se zabývá údaji o nemovitostech, z 8. května mají majitelé domů ve svých domech více vlastního kapitálu než před pandemií. Toto nově nabyté bohatství by mohlo povzbudit majitele domů k tomu, aby se nastěhovali do větších domů nebo si případně půjčili na svůj vlastní kapitál, aby mohli financovat projekty na zlepšení bydlení nebo kutilské projekty, až sazby nakonec klesnou.

“Zvýšené úrokové sazby způsobují, že zákazníci odkládají své velké diskreční projekty. To však znamená, že oživení by mělo být robustní, jakmile se úrokové sazby posunou níže,” říká analytik UBS Michael Lasser.

V současném prostředí spotřebitelé upřednostňují pouze nejnutnější opravy. Někteří “slevují”, hledají levnější materiály a snižují rozsah projektu. Melich prozradil, že navzdory poklesu prodeje významných projektů se v prvním čtvrtletí projevilo silné zapojení spotřebitelů do výběru produktů společnosti Home Depot.

The Home Depot, Inc. (HD)

Home Depot v současné době získává zhruba 50 % svých obchodů od profesionálních dodavatelů, což je výrazně více než podíl společnosti Lowe’s, který činí 20 až 25 %. Plánovaná akvizice specializovaného distributora SRS společností Home Depot je připravena proniknout na trh, jehož hodnota se odhaduje na 250 miliard USD, a tím dále posílit podíl společnosti na trhu profesionálních dodavatelů.

Přesto se zdá, že společnost Lowe’s v tomto profesionálním sektoru dosahuje úspěchů, neboť její zpráva za první čtvrtletí ukázala nepatrné zisky v profesionálním segmentu, které kompenzovaly ztráty ze segmentu pro kutily. Kromě toho společnost Lowe’s pod vedením generálního ředitele Marvina Ellisona zvyšuje úsilí o zlepšení zapojení zákazníků a nabídky elektronického obchodu.

Lowe’s Companies, Inc. (LOW)

Analytici předpovídají, že akcie společnosti Lowe’s by mohly potenciálně vzrůst přibližně o 17 % oproti své páteční závěrečné ceně. Současné ekonomické klima je však stále obtížné předvídat.

Navzdory zpomalení poptávky po projektech zůstávají maloobchodníci ohledně dlouhodobého výhledu pozitivní. “Všechny naše hlavní faktory poptávky podporují růst,” prohlásil Ellison a ukázal tak svou důvěru v budoucnost odvětví domácích potřeb. Navzdory krátkodobým výzvám, které představují výkyvy úrokových sazeb a ekonomická nejistota, společnosti Home Depot a Lowe’s pokračují ve vytváření strategií pro budoucí růst a oživení.

Navzdory očekávanému snížení úrokových sazeb se zákazníci podle McPhaila rozhodují vyčkávat, což významně ovlivňuje příjmy společnosti. Společnost Lowe’s také vyjádřila obavy ze zjevného váhání zákazníků s významnými projekty při oznámení vlastních výsledků za první čtvrtletí.“Nejistota kolem snižování úrokových sazeb, přetrvávající inflační tlaky a spotřebitel, který stále dává přednost výdajům za diskrétní služby a zážitky, nadále zatěžují poptávku po domácích úpravách pro kutily,” vysvětlil investorům šéf společnosti Lowe’s Marvin Ellison.Home Depot vykázal v prvním čtvrtletí 6,5% pokles útraty na účtenkách nad 1 000 USD ve srovnání se stejným obdobím před rokem, což naznačuje, že diskrétní projekty se odsouvají. Podobně u společnosti Lowe’s klesly účtenky v hodnotě 500 USD a více meziročně o 7,6 %. Obě společnosti zaznamenaly, že zákazníci se zřejmě přeorientovávají na menší projekty typu “udělej si sám”.Zatím není jasné, jak dlouho bude tento trend pokračovat, ale hodně záleží na budoucích změnách úrokových sazeb. Ačkoli Federální rezervní systém naznačil možné snížení úrokových sazeb v nadcházejícím roce, trh očekává, že inflace zůstane na zvýšené úrovni ještě několik měsíců, než dojde ke snížení sazeb. To by podle analytiků mohlo udržet tlak na akcie společností Lowe’s i Home Depot. Někteří však vidí potenciál pro trpělivé investory, kdykoli Fed začne uvolňovat svou měnovou politiku a spotřebitelé začnou s odloženou poptávkou.I díky těmto negativním vlivům jsou akcie Home Depot i Lowe’s v roce 2024 pod úrovní širšího trhu. Analytik společnosti KeyBanc Bradley Thomas ve své výzkumné zprávě naznačil, že vzhledem k současnému ocenění a prostředí “vyšších úrokových sazeb na delší dobu” by krátkodobý růst akcií mohl být omezený. Přesto má podezření, že by Lowe’s mohla těžit z dlouhodobějších výhod, jakmile dojde k oživení podmínek pro bydlení.Zdá se, že na Home Depot i Lowe’s má dopad také znepokojivý trend v poptávce po projektech. Greg Melich, analytik společnosti Evercore ISI, naznačuje, že v důsledku toho zůstane růst tržeb společnosti Home Depot ve stejných prodejnách ve třetím čtvrtletí pravděpodobně záporný, přestože je méně negativní. Tento scénář není překvapivý vzhledem k tomu, že prostředí vysokých úrokových sazeb tlačí na spotřebitele.Ne všechny signály jsou však negativní. Podle zprávy společnosti ATTOM, která se zabývá údaji o nemovitostech, z 8. května mají majitelé domů ve svých domech více vlastního kapitálu než před pandemií. Toto nově nabyté bohatství by mohlo povzbudit majitele domů k tomu, aby se nastěhovali do větších domů nebo si případně půjčili na svůj vlastní kapitál, aby mohli financovat projekty na zlepšení bydlení nebo kutilské projekty, až sazby nakonec klesnou.“Zvýšené úrokové sazby způsobují, že zákazníci odkládají své velké diskreční projekty. To však znamená, že oživení by mělo být robustní, jakmile se úrokové sazby posunou níže,” říká analytik UBS Michael Lasser.V současném prostředí spotřebitelé upřednostňují pouze nejnutnější opravy. Někteří “slevují”, hledají levnější materiály a snižují rozsah projektu. Melich prozradil, že navzdory poklesu prodeje významných projektů se v prvním čtvrtletí projevilo silné zapojení spotřebitelů do výběru produktů společnosti Home Depot.The Home Depot, Inc. Home Depot v současné době získává zhruba 50 % svých obchodů od profesionálních dodavatelů, což je výrazně více než podíl společnosti Lowe’s, který činí 20 až 25 %. Plánovaná akvizice specializovaného distributora SRS společností Home Depot je připravena proniknout na trh, jehož hodnota se odhaduje na 250 miliard USD, a tím dále posílit podíl společnosti na trhu profesionálních dodavatelů.Přesto se zdá, že společnost Lowe’s v tomto profesionálním sektoru dosahuje úspěchů, neboť její zpráva za první čtvrtletí ukázala nepatrné zisky v profesionálním segmentu, které kompenzovaly ztráty ze segmentu pro kutily. Kromě toho společnost Lowe’s pod vedením generálního ředitele Marvina Ellisona zvyšuje úsilí o zlepšení zapojení zákazníků a nabídky elektronického obchodu.Lowe’s Companies, Inc. Analytici předpovídají, že akcie společnosti Lowe’s by mohly potenciálně vzrůst přibližně o 17 % oproti své páteční závěrečné ceně. Současné ekonomické klima je však stále obtížné předvídat.Navzdory zpomalení poptávky po projektech zůstávají maloobchodníci ohledně dlouhodobého výhledu pozitivní. “Všechny naše hlavní faktory poptávky podporují růst,” prohlásil Ellison a ukázal tak svou důvěru v budoucnost odvětví domácích potřeb. Navzdory krátkodobým výzvám, které představují výkyvy úrokových sazeb a ekonomická nejistota, společnosti Home Depot a Lowe’s pokračují ve vytváření strategií pro budoucí růst a oživení.