Klíčové body

Pokles japonské ekonomiky v prvním čtvrtletí: Ekonomika Japonska klesla kvůli sníženým výdajům spotřebitelů a firem
Snížené výdaje: Spotřebitelé a firmy omezily výdaje kvůli ekonomickým nejistotám a inflačním tlakům
Komplikace pro centrální banku: Situace komplikuje rozhodování centrální banky ohledně dalšího zvýšení úrokových sazeb, které by mohlo dále potlačit ekonomiku

Zpráva ukázala, že ekonomika od loňského jara neroste, neboť aktualizované údaje za poslední čtvrtletí roku 2023 byly revidovány a ukázaly, že ekonomika po letním propadu stagnuje.

Výsledek odráží negativní dopad novoročního zemětřesení severozápadně od Tokia a přerušení výroby a prodeje automobilů poté, co ve společnosti Daihatsu Motor Co, dceřiné společnosti Toyota Motor Corp, propukl skandál s certifikací.

Zatímco tyto faktory lze považovat za dočasné, trvalejším problémem je pokračující dopad nejsilnější inflace za několik generací. Výdaje domácností stále klesají, protože zaměstnanci, kteří se potýkají s trvalým poklesem reálných mezd, omezují své rozpočty. Osobní spotřeba nyní klesá již čtyři čtvrtletí po sobě, což je nejdelší období ústupu od globální finanční krize.

Slabé výsledky přicházejí v době, kdy Bank of Japan pozorně sleduje údaje, aby určila, kdy by měla příště zvýšit úrokové sazby poté, co v březnu provedla první zvýšení za posledních 17 let.

„BOJ nemůže tyto údaje o HDP ignorovat. To vůbec není situace, kdy by mohla hned znovu zvýšit úrokové sazby,“ uvedl Nobuyasu Atago, hlavní ekonom Rakuten Securities Economic Research Institute. „Nemyslím si, že by s tím mohli pohnout v červenci. Budou muset počkat na údaje o HDP za druhé čtvrtletí, které budou zveřejněny v srpnu.“

Mnozí ekonomové očekávají, že BOJ přistoupí k dalšímu kroku ještě letos. Předpokládají, že ve čtvrtletí do června dojde k oživení ekonomiky, protože se obnoví výroba automobilů a zvýšení mezd zvedne náladu spotřebitelů. Od června se také mnoha rodinám jednorázově sníží daně.

Přestože údaje za první čtvrtletí vykreslily chmurný obraz ekonomiky, došlo i k pozitivnímu vývoji. V prvním čtvrtletí vyšly podniky z každoročních jednání s odbory a přislíbily největší zvýšení mezd za posledních třicet let. Vyhlídka na to, že vyšší mzdy nakonec podpoří spotřebu, byla jedním z faktorů, které stály za březnovým rozhodnutím BOJ zvýšit úrokové sazby.

Zda se spotřebitelské výdaje výrazně zvýší, se teprve uvidí. Na konci května skončí dotace na omezení rostoucích nákladů na veřejné služby a slabý kurz jenu ovlivňuje náladu v celé řadě odvětví služeb.

„Rostoucí ceny, zejména zboží denní potřeby, ochladily náladu spotřebitelů,“ uvedl Hiroshi Miyazaki, vedoucí výzkumný pracovník výzkumného ústavu Itochu. „Pokud jde o vývoj spotřeby do budoucna, očekávám, že rostoucí mzdy a vyšší ceny se budou vzájemně potlačovat.“

Japonské úřady a vedoucí představitelé podniků vyjádřili obavy z oslabení měny, které vyvíjí tlak na domácnosti a malé podniky tím, že zvyšuje náklady na dovážené energie a další materiály, i když vývozci včetně Toyoty vykazují dobré výsledky.

BOJ v současné době očekává, že nákladově tlačená inflace se bude nadále zmírňovat a přejde v poptávkou tažený růst cen. Guvernér Kazuo Ueda uvedl, že centrální banka zváží přijetí opatření, pokud budou mít devizové pohyby velký vliv na vývoj inflace.

Nedávné prudké pohyby jenu poté, co se propadl na nové 34leté minimum vůči dolaru, naznačují, že orgány ministerstva financí intervenovaly na devizovém trhu, aby jej podpořily. Toky z účtů BOJ ukazují na dvě pravděpodobné intervence v hodnotě přibližně 9,4 bilionu jenů (60,8 miliardy USD).

Revize údajů o HDP za první čtvrtletí má být provedena 10. června, čtyři dny před dalším politickým rozhodnutím BOJ, přičemž sílí spekulace, že centrální banka může v nadcházejících měsících opět zvýšit úrokové sazby, přičemž slabý jen patří k faktorům, které brzký krok podporují.

Centrální banka se znovu sejde v červenci a tehdy by měla aktualizovat své prognózy cen a růstu, než se 15. srpna úřady seznámí s předběžnými statistikami HDP za druhé čtvrtletí.

Kromě přímého dopadu na nakupující a podniky vytvořil slabý jen symbolickou komplikaci pro Japonsko a jeho bojujícího předsedu vlády Fumio Kišidu tím, že zmenšil velikost japonské ekonomiky v dolarovém vyjádření.

Německo loni předstihlo Japonsko a stalo se třetí největší ekonomikou světa. Podle dubnových prognóz Mezinárodního měnového fondu se nyní Japonsko v roce 2025 propadne na páté místo za Indii, tedy o rok dříve, než fond předpovídal v říjnu.

Kišida se snažil změnit pohled na japonskou ekonomiku a prohlásil, že země je na pokraji bodu obratu, v němž nastane období nového kapitalismu. Premiér se zároveň zdržel prohlášení o definitivním konci deflační rutiny, která po zhroucení bubliny cen aktiv v zemi kolem roku 1990 po léta snižovala hodnotu ekonomiky.

V březnu Kišida prohlásil, že smyslem existence jeho vlády je zabránit opakování deflace. Zavázal se, že zajistí, aby v letošním roce růst příjmů zaměstnanců překonal tempo inflace.

Kišidovo hodnocení je na pozadí skandálu s politickým fondem a frustrace spotřebitelů z rostoucích životních nákladů propastné. V průzkumu NHK z tohoto měsíce dosáhl jeho kabinet 24 %, což je o 1 procentní bod více než v dubnu.

LDP 28. dubna prohrála mimořádné volby, které Kišida částečně charakterizoval jako odsouzení své práce. Další volba vedení strany se uskuteční v září.

Hrubý domácí produkt se ve třech měsících do března snížil anualizovaným tempem o 2 %, uvedl ve čtvrtek úřad vlády. Ekonomové předpokládali pokles o 1,2 %. Soukromá spotřeba i kapitálové výdaje ustoupily a poklesl i čistý vývoz.Zpráva ukázala, že ekonomika od loňského jara neroste, neboť aktualizované údaje za poslední čtvrtletí roku 2023 byly revidovány a ukázaly, že ekonomika po letním propadu stagnuje.Výsledek odráží negativní dopad novoročního zemětřesení severozápadně od Tokia a přerušení výroby a prodeje automobilů poté, co ve společnosti Daihatsu Motor Co, dceřiné společnosti Toyota Motor Corp, propukl skandál s certifikací.Zatímco tyto faktory lze považovat za dočasné, trvalejším problémem je pokračující dopad nejsilnější inflace za několik generací. Výdaje domácností stále klesají, protože zaměstnanci, kteří se potýkají s trvalým poklesem reálných mezd, omezují své rozpočty. Osobní spotřeba nyní klesá již čtyři čtvrtletí po sobě, což je nejdelší období ústupu od globální finanční krize.Slabé výsledky přicházejí v době, kdy Bank of Japan pozorně sleduje údaje, aby určila, kdy by měla příště zvýšit úrokové sazby poté, co v březnu provedla první zvýšení za posledních 17 let.„BOJ nemůže tyto údaje o HDP ignorovat. To vůbec není situace, kdy by mohla hned znovu zvýšit úrokové sazby,“ uvedl Nobuyasu Atago, hlavní ekonom Rakuten Securities Economic Research Institute. „Nemyslím si, že by s tím mohli pohnout v červenci. Budou muset počkat na údaje o HDP za druhé čtvrtletí, které budou zveřejněny v srpnu.“Mnozí ekonomové očekávají, že BOJ přistoupí k dalšímu kroku ještě letos. Předpokládají, že ve čtvrtletí do června dojde k oživení ekonomiky, protože se obnoví výroba automobilů a zvýšení mezd zvedne náladu spotřebitelů. Od června se také mnoha rodinám jednorázově sníží daně.Přestože údaje za první čtvrtletí vykreslily chmurný obraz ekonomiky, došlo i k pozitivnímu vývoji. V prvním čtvrtletí vyšly podniky z každoročních jednání s odbory a přislíbily největší zvýšení mezd za posledních třicet let. Vyhlídka na to, že vyšší mzdy nakonec podpoří spotřebu, byla jedním z faktorů, které stály za březnovým rozhodnutím BOJ zvýšit úrokové sazby.Zda se spotřebitelské výdaje výrazně zvýší, se teprve uvidí. Na konci května skončí dotace na omezení rostoucích nákladů na veřejné služby a slabý kurz jenu ovlivňuje náladu v celé řadě odvětví služeb.„Rostoucí ceny, zejména zboží denní potřeby, ochladily náladu spotřebitelů,“ uvedl Hiroshi Miyazaki, vedoucí výzkumný pracovník výzkumného ústavu Itochu. „Pokud jde o vývoj spotřeby do budoucna, očekávám, že rostoucí mzdy a vyšší ceny se budou vzájemně potlačovat.“Japonské úřady a vedoucí představitelé podniků vyjádřili obavy z oslabení měny, které vyvíjí tlak na domácnosti a malé podniky tím, že zvyšuje náklady na dovážené energie a další materiály, i když vývozci včetně Toyoty vykazují dobré výsledky.BOJ v současné době očekává, že nákladově tlačená inflace se bude nadále zmírňovat a přejde v poptávkou tažený růst cen. Guvernér Kazuo Ueda uvedl, že centrální banka zváží přijetí opatření, pokud budou mít devizové pohyby velký vliv na vývoj inflace.Nedávné prudké pohyby jenu poté, co se propadl na nové 34leté minimum vůči dolaru, naznačují, že orgány ministerstva financí intervenovaly na devizovém trhu, aby jej podpořily. Toky z účtů BOJ ukazují na dvě pravděpodobné intervence v hodnotě přibližně 9,4 bilionu jenů .Revize údajů o HDP za první čtvrtletí má být provedena 10. června, čtyři dny před dalším politickým rozhodnutím BOJ, přičemž sílí spekulace, že centrální banka může v nadcházejících měsících opět zvýšit úrokové sazby, přičemž slabý jen patří k faktorům, které brzký krok podporují.Centrální banka se znovu sejde v červenci a tehdy by měla aktualizovat své prognózy cen a růstu, než se 15. srpna úřady seznámí s předběžnými statistikami HDP za druhé čtvrtletí.Kromě přímého dopadu na nakupující a podniky vytvořil slabý jen symbolickou komplikaci pro Japonsko a jeho bojujícího předsedu vlády Fumio Kišidu tím, že zmenšil velikost japonské ekonomiky v dolarovém vyjádření.Německo loni předstihlo Japonsko a stalo se třetí největší ekonomikou světa. Podle dubnových prognóz Mezinárodního měnového fondu se nyní Japonsko v roce 2025 propadne na páté místo za Indii, tedy o rok dříve, než fond předpovídal v říjnu.Kišida se snažil změnit pohled na japonskou ekonomiku a prohlásil, že země je na pokraji bodu obratu, v němž nastane období nového kapitalismu. Premiér se zároveň zdržel prohlášení o definitivním konci deflační rutiny, která po zhroucení bubliny cen aktiv v zemi kolem roku 1990 po léta snižovala hodnotu ekonomiky.V březnu Kišida prohlásil, že smyslem existence jeho vlády je zabránit opakování deflace. Zavázal se, že zajistí, aby v letošním roce růst příjmů zaměstnanců překonal tempo inflace.Kišidovo hodnocení je na pozadí skandálu s politickým fondem a frustrace spotřebitelů z rostoucích životních nákladů propastné. V průzkumu NHK z tohoto měsíce dosáhl jeho kabinet 24 %, což je o 1 procentní bod více než v dubnu.LDP 28. dubna prohrála mimořádné volby, které Kišida částečně charakterizoval jako odsouzení své práce. Další volba vedení strany se uskuteční v září.