To je poselství současných i bývalých centrálních bankéřů a odborníků, kteří během pondělní konference Federální rezervní banky v Atlantě přednesli několik ostrých poznámek zaměřených na snahy Fedu o modernizaci záchranného programu, známého jako diskontní okno.„diskontní okno je velmi stigmatizovaný nástroj finanční stability,“ řekla Susan McLaughlinová, třicetiletá veteránka newyorského Fedu, v rámci panelové diskuse. McLaughlinová, která dohlížela na fungování tohoto nástroje během finanční krize, uvedla, že ačkoli se centrální banka snaží podnikat kroky k zefektivnění této pojistky, „myslím, že můžeme jít ještě dál“.Tvůrci politiky Fedu a regulátoři chtějí, aby banky byly schopny diskontní okno pravidelně využívat a zajistily si tak rychlou reakci v případě finančního šoku, jako je například hromadné vybírání vkladů. Banky se však zdráhaly obrátit se na tuto pojistku z obavy, že by to bylo vnímáno jako projev slabosti nebo zoufalství. Mnozí lidé z oboru také považují jeho fungování za těžkopádné, zpátečnické a zatěžující.Úkol přepracovat tento nástroj se stal naléhavějším po loňském krachu banky Silicon Valley a dalších regionálních věřitelů. Regulační orgány byly šokovány rychlým odlivem vkladů, ale také tím, že SVB a další banky byly špatně připraveny na přístup k diskontnímu oknu a místo toho se spoléhaly na půjčky od Federální banky pro úvěry na bydlení, což může zvýšit náklady na financování pro všechny.Michael Barr, místopředseda Fedu pro finanční dohled, v hlavním projevu, který přednesl v pondělí na začátku konference v Atlantě, uvedl, že regulátoři diskutují o změnách, které by vedle nových pravidel pro likviditu bank umožnily lepší připravenost institucí na využívání diskontního okna.Mezi ně patří požadavek, aby banky nad určitou velikost udržovaly u diskontní okno minimální objem pohotové likvidity prostřednictvím fondu rezerv a předem složeného zajištění, a to na základě procenta nepojištěných vkladů.Předseda Fedu Jerome Powell v březnu uvedl, že centrální banku čeká „spousta práce“ na podpoře využívání diskontního okna, včetně technologických zlepšení a odstranění problému stigmatizace.Bill Nelson, vedoucí výzkumu v Bank Policy Institute, však uvedl, že zpětná vazba od nesčetných bankovních pokladníků naznačuje, že pokyny samotných regulátorů tuto problematiku zamlžují.„Všechny banky říkají, že jim bylo vtloukáno do hlavy, že půjčovat si z diskontního okna není v pořádku,“ řekl Nelson, bývalý ekonom Fedu. „Přesvědčování bank, aby využívaly diskontní okno, vyznívá naprázdno, pokud jim regulace brání diskontní okno využívat.“Bankovní inspektoři instruovali pokladníky bank, že v rámci interních zátěžových testů likvidity nemohou využívat diskontní okno Fedu ani jiný nástroj financování známý jako Standing Repo Facility – kde si instituce mohou půjčit hotovost výměnou za dluh ministerstva financí a agenturní dluh za sazbu, která je zároveň v souladu s horní hranicí cílového rozpětí centrální banky.Nelson uvedl, že SVB, která repo trh pravidelně nevyužívala, měla zájem se do stálé repo operace přihlásit, ale ztratila o ni zájem, jakmile se dozvěděla, že ji nemůže započítat do svých interních požadavků na zátěžové testování likvidity.„Kdyby tomu tak bylo, mohli bychom tu stát a vést úplně jinou diskusi,“ řekl. „Měli bychom spíše spořádané selhání než neuspořádané.“McLaughlin uvedl, že ačkoli by se banky měly v době stresu obracet na Fed, právě stigma spojené s diskontním oknem způsobuje, že banky vyčkávají, a to podkopává jejich připravenost v případě krize. V důsledku toho není „ani agilní, ani efektivní“, řekla.Podle ní by Fed mohl vytvořit nový rámec pro poskytování likvidity, včetně samostatných nástrojů pro krátkodobé nouzové financování a dalších pro větší problémy, jako je platební neschopnost, prováděných v koordinaci s primárním regulátorem banky. Jiné země tyto funkce rozlišují, uvedla.Ačkoli banky v současné době nejsou povinny se k diskontnímu oknu přihlásit, McLaughlinová navrhla, že by to mohl být požadavek v rámci procesu udělování bankovní licence, stejně jako automatizace kontroly zajištění.Luc Laeven, generální ředitel pro výzkum Evropské centrální banky, uvedl, že banky si musí zřídit přístup v běžných časech, seznámit se s pravidly a nastavit opatření týkající se zajištění a otestovat výpůjční postupy tak, aby každá banka byla připravena na přístup k diskontnímu oknu, až nastane potřeba.„Věřitel poslední instance by neměl být jako vaše klíče od domu, bezmyšlenkovitě odložené, které v případě potřeby nemůžete najít,“ řekl. „To není vhodné, když dojde k požáru.“