Palantir: Špatné časy pro svět – dobré časy pro Palantir. Proč to tak je?

Nejhorším místem, kde můžete jako investor ukrýt peníze, je investice do podniku, který prodává komoditu, s malým nebo žádným obchodním růstem a nadměrným zadlužením. Současné makroekonomické prostředí je náročné. Ale pro některé je společně s jinými. Podle mého názoru je nejhorším místem, kam si jako investor schovat peníze, investice do podniku, který prodává komoditu, má malý/žádný obchodní růst a nadměrné zadlužení (Hello, AT&T (T) a Verizon (VZ)). Respektive nejlepší příležitosti jsou spojeny s podniky s konkurenceschopnými produkty/službami, strukturálním růstovým větrem v zádech a také malým/žádným zadlužením. Společnost Palantir (NYSE:PLTR) splňuje všechny tyto podmínky. Když se zamyslím nad vývojem ceny akcií PLTR od začátku roku, kdy poklesla o 56 % oproti ztrátě přibližně 24 % u indexu S&P 500 (SPX), nemám obavy. Ve skutečnosti se domnívám, že obchodování PLTR za cenu pod 10 USD/akcii je příležitostí k nákupu. Příprava na špatné časy Jako přední softwarová společnost, která nabízí datové zpravodajství americké armádě, se Palantir profiluje jako společnost "stavěná na špatné časy". Ve skutečnosti, čím napjatější jsou mezinárodní vztahy a další makro faktory, tím sebevědoměji se generální ředitel Alex Karp obrací k vyhlídkám podnikání společnosti Palantir. V nedávném rozhovoru pro CNBC Karp řekl, že: (zvýraznění doplněno) Špatné časy jsou pro společnost Palantir neuvěřitelně dobré … Obecné přesvědčení, které jsem měl … prostě vychází z budování softwarové firmy a z toho, že jsem viděl software v akci ve válce, kde software spolu s hrdinstvím může skutečně zabít obra. Jinými slovy, Palantir je tedy podnik, který staví na odolnosti amerického rozpočtu na výdaje na obranu, stejně jako na růstovém potenciálu a ziskové marži softwarové společnosti. V souladu s tím, zatímco konflikt mezi Ukrajinou a Ruskem a napětí mezi Čínou a Tchaj-wanem tlačí na základy mnoha společností, které jsou závislé na globálním obchodu, společnosti Palantir se daří: Vláda USA a její spojenci stále více investují do válečných schopností založených na informačních technologiích, což je pro společnost Palantir klíčovou hodnotou. (Poznámka na okraj: název Palantir je inspirován ságou "Pán prstenů", kde palantíry byly "vidoucí kameny", které umožňovaly mocnou formu špionáže, a tedy i válku založenou na informacích.) Důvody překonání výkonnosti V úvahách o zpomalující se globální ekonomice a také o rostoucích úrokových sazbách se domnívám, že v příštím desetiletí budou zvýhodněny ty společnosti, které mají (1) konkurenceschopné produkty, (2) strukturální příležitost k růstu a (3) nemají dluhy/silnou rozvahu. Bez kteréhokoli z výše uvedených faktorů se společnosti pravděpodobně nepodaří akumulovat hodnotu pro akcionáře. Konkurenceschopné produktyPokud jste četli knihu Zero To One od spoluzakladatele společnosti Palantir Petera Thiela, mohli jste z ní odvodit, jak společnost Palantir uvažuje o produktových inovacích a konkurenci: v podstatě je cílem vytvořit tak skvělý produkt, aby se konkurence stala irelevantní. V dopise akcionářům generální ředitel Karp píše: S tím souvisí i skutečnost, že se k našim platformám ve stále větším počtu vracejí naši bývalí zákazníci, včetně některých největších světových dopravních, bankovních a maloobchodních podniků, a to po období experimentování s jinými platformami a přístupy pro integraci a analýzu dat. Tito zákazníci se vracejí, protože vyzkoušeli jiné možnosti a ty selhaly. Produkt je přivedl zpět. Ačkoli Karpova arogance a sebevědomí jsou mezi investory a komentátory trhu Palantir sporným tématem, odhodlání generálního ředitele zaměřit se na inovaci a dokonalost produktů je bezpochyby vítěznou strategií pro vybudování jedné z předních světových softwarových technologických společností. Navíc díky tomu, že společnost Palantir podporovala vlády a komerční instituce v některých z nejsložitějších a "zásadních" pracovních procesů - včetně plánování a provádění speciálních válečných operací; analýzy scénářů a řízení rizik pro banky během finanční krize a; strukturované distribuce vakcín COVID-19 po celém světě v rámci boje proti epidemii - se jí podařilo získat zásadní postavení na trhu správy a analýzy dat. Strukturální růstRůst společnosti Palantir nemusí nutně souviset s růstem ekonomiky. Růst společnosti Palantir je totiž primárně tažen strukturálními technologickými trendy, které se zdají být relativně nekorelované s růstem HDP. Jistě, mít expanzi HDP je příjemný vítr v zádech. Ale není nutně podmínkou růstu - například ve srovnání se spotřebou energie. Zhruba před dvěma lety, když společnost Palantir podávala žádost o IPO, odhadovala, že její současný adresovatelný trh - definovaný správou dat/analytikou a business intelligence - má hodnotu přibližně 120 miliard dolarů. Podle odhadů IDC se toto číslo v roce 2024 rozšíří na přibližně 250 miliard, což odráží čtyřletý růst CAGR o přibližně 20 %. Pro srovnání, tržby společnosti Palantir v posledním čtvrtletí roku 2022 obhájily 26% meziroční nárůst a dosáhly 473 milionů dolarů. Pokud by takový růst přetrval až do roku 2030, o čemž nepochybuji, mohla by se společnost Palantir těšit tržní příležitosti ve výši téměř 1 bilionu USD. Mou důvěru v takovou expanzi podporuje zrychlující se digitalizace podniků, zavádění umělé inteligence a inovace v oblasti metaversa - abych jmenoval jen několik strukturálních trendů