Provozovatelé výletních plaveb se těší silné poptávce poté, co se dostali z pandemie Covid, což může některé investory přimět k zamyšlení, zda dobré časy vydrží. Banka UBS se domnívá, že ano. Za prvé, rozdíl mezi cenami výletních plaveb a cenami pozemních hotelů je stále „významně větší“ než v roce 2019, napsala v pondělí analytik UBS Robin Farleyová. „Ačkoli výletní lodě budou mít vždy mezeru oproti cenám hotelů, protože v sektoru výletních plaveb neexistují obchodní cesty, které by podpořily ceny, neexistuje žádný zásadní důvod, proč by tato mezera měla být v roce 2024 výrazně větší, než byla v roce 2019, zejména proto, že růst cen hotelů v USA byl tažen poptávkou po volném čase,“ uvedla. Během prvního čtvrtletí letošního roku vzrostla americká hotelová sazba o více než 20 % ve srovnání s rokem 2019, poznamenala Farleyová. Zatímco výletní lodě zaznamenaly meziročně silnou poptávku, per diems - což je způsob, jakým výletní lodě měří cenu za kotviště na den, včetně příjmů na palubě - zaostává za hotelovými sazbami. Společnost Royal Caribbean zaznamenala v roce 2023 16% nárůst per diems oproti roku 2019, společnost Norwegian Cruise Line vzrostla o 6 %, Carnival o 6 % a per diems společnosti Viking získala 17 %, uvedla. Společnost Viking vstoupila na burzu teprve 1. května. CRUISE STOCK’S 2024 PERFORMANCE TICKER COMPANY YTD PERFORMANCE CCLCarnival Corp.-9.92%NCLHNorwegian Cruise Line Holdings-11.23%RCLRoyal Caribbean19.37% Kromě toho plavby těží z odchodu baby boomers do důchodu, kteří chtějí trávit více času cestováním, a mileniálů, kteří se začínají dostávat do věku pro plavby, uvedla Farleyová. Tento trend začal ještě před pandemií, která zrychlila ceny letenek, a stále pokračuje, dodala. „Poptávka po plavbách souvisí také s širší touhou spotřebitelů hromadit spíše zážitky než předměty,“ napsala Farleyová. „Domníváme se, že stejná dynamika bude i nadále prospívat poptávce po výletních plavbách, protože hotely již zaznamenaly nárůst cestování ve volném čase nad úroveň před pandemií.“ Ve skutečnosti toto odvětví přitahuje nové cestující a navíc těží z opakovaných zákazníků, uvedla. Poukazuje na to, že například počet nových cestujících společnosti Carnival v prvním čtvrtletí vzrostl o více než 20 %. „Vidíme, že společnost 2024 netěží pouze z odložené poptávky, protože se jedná o zcela novou poptávku,“ řekla Farleyová. Společnost Melius Research je rovněž optimistická, pokud jde o budoucnost odvětví, a věří, že výletní linky budou v příštích několika letech pokračovat v růstu marží. "Poptávka po výletních plavbách se od začátku roku 23 opět zvýšila a ceny ji následovaly. Objevily se obavy ohledně udržitelnosti cenových zisků, ale každé čtvrtletí se poptávka / ceny zrychlují,“ napsal analytik Conor Cunningham v poznámce z 28. května. „Linky výletních plaveb nyní právě dohánějí hotely v růstu cen oproti roku 19 a mají další možnosti růstu, protože se snaží zmenšit rozdíl oproti pozemním dovoleným (historicky 15% sleva oproti 30 % dnes).“ Mezitím kontroly kanálů Morgan Stanley ukazují, že rezervace se nadále normalizují, částečně kvůli nízkým zbývajícím zásobám a „utahování opasků“ ze strany spotřebitelů. Nicméně ceny výletních plaveb se drží, uvedl v pátek ve své poznámce analytik Jamie Rollo. Firma se nedávno setkala s vedením společností Carnival, Royal Caribbean a Norwegian a zpětná vazba byla „veskrze pozitivní“, uvedl. Kdo bude mít prospěchRoyal Caribbean je hlavním favoritem Farleyové z UBS, která má na akcie nákupní doporučení. Její cílová cena pro akcie ve výši 168 USD naznačuje přibližně 9% nárůst oproti pátečnímu závěru. „Vlnová sezóna RCL byla z hlediska objemu a ceny nejsilnější v historii společnosti,“ napsala. „RCL je v rekordně rezervované pozici, přičemž sazby na rok 2024 jsou dále než na rok 2023, než tomu bylo na začátku roku.“ V dubnu provozovatel výletních plaveb vykázal lepší zisk za první čtvrtletí a zvýšil celoroční výhled zisku na akcii. "Spotřebitelům se daří výjimečně dobře. Poptávka je velmi silná a zrychluje se,“ řekl v dubnu po zveřejnění výsledků pro CNBC generální ředitel Jason Liberty. Vedení společnosti sdělilo společnosti Morgan Stanley během jejich nedávného setkání, že silná poptávka je způsobena strukturálním růstem cestovního ruchu, jakož i výdaji cestujících s vyššími příjmy a rozdílem v hodnotě výletních plaveb vůči pevnině, který je na úrovni přibližně 25-30 % ve srovnání s 15 % rozdílem před příchodem Kovidu. Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) „Demografické ukazatele jsou povzbudivé, polovina hostů společnosti je nyní z řad mileniálů, podíl nových cestujících na plavby je vyšší než v době před nástupem programu Covid a míra opakovaných rezervací je dvakrát vyšší než v minulosti,“ napsal Rollo. „Zdá se, že růst kapacity soukromých ostrovních destinací a technologická vylepšení přinesou v průběhu několika let další výhody, které společnost považuje za strukturální výhody.“ Rollo má pro akcie společnosti rating na úrovni „equal-weight“, ačkoli jde o jeho relativní preferenci v odvětví. Farleyová má mezitím pro Carnival rovněž nákupní rating. Její cílová cena 21 USD znamená přibližně 26% nárůst oproti pátečnímu závěru. Věří, že akcie budou těžit ze soukromého ostrova Celebration Cay, který má být otevřen v létě 2025. Carnival Corporation & plc (CCL) Vedení společnosti Morgan Stanley sdělilo, že vidí pokračující poptávku z 20 % až 45 % rozdílu v hodnotě oproti pozemním dovoleným. Její soukromé ostrovy v současné době navštěvuje tolik hostů jako všichni její konkurenti dohromady a očekává další 4 miliony hostů, až bude Celebration Cay plně v provozu, uvedl Rollo, který Carnival podhodnocuje. „Značky CCL zaznamenávají, že zákazníci cestují méně často, ale když už cestují, utrácejí více (například absolvují jednu plavbu a cestují v apartmá namísto dvou cest v balkónových kajutách),“ napsal. Dalším jménem na Farleyové nákupním seznamu je Viking. Podle ní by měla těžit z poptávky po cestování ze strany spotřebitelů vyšší třídy. Její cílová cena 35 USD naznačuje 11% nárůst oproti pátečnímu závěru. Viking Holdings Ltd (VIK) A konečně, Farleyová má neutrální názor na společnost Norwegian. Očekává, že by tato výletní společnost měla těžit ze silné poptávky, ale podle ní má stále problémy s rozvahou a realizací. Začátkem tohoto měsíce provozovatel výletních plaveb zvýšil svůj celoroční výhled zisku s odkazem na silnou poptávku a lepší výhled pro letošní rok. Na schůzce s Morgan Stanley vyjádřilo vedení společnosti přesvědčení, že Norwegian může dosáhnout úspor ve výši 300 milionů USD. Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH)