A na jeho portfoliu to jde vidět.

Warren Buffett učinil z Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) to, čím je dnes, díky principům hodnotového investování. Jednou z hlavních myšlenek hodnotového investování je, že akcie obchodovaná za dobrou hodnotu (na základě určitých oceňovacích ukazatelů) nakonec překoná celkový trh a zároveň nabízí menší riziko poklesu než jiné investice.

Tato strategie hodnotového investování se společnosti Berkshire a jejím investorům skvěle vyplatila. Od roku 1965, kdy Buffett firmu převzal, přinesla akcionářům průměrný složený roční zisk 19,8 %. Pro srovnání, index S&P 500 dosáhl za tu dobu průměrného celkového výnosu 10,2 %. Tato obrovská výkonnost pramení z Buffettovy schopnosti identifikovat skvělé společnosti, které se obchodují za spravedlivou hodnotu, a někdy dokonce za lepší než spravedlivou hodnotu.

Ve svém posledním dopise akcionářům Buffett navrhl další akcii, která by měla dosahovat lepších výsledků než průměrná americká společnost a mohla by se ukázat jako skvělá hodnotová akcie pro investory.

Portfolio plné neuvěřitelných podniků

Buffett ve svém dopise akcionářům z roku 2023, který zveřejnil na začátku tohoto roku, vyzdvihl několik největších akciových podílů společnosti Berkshire Hathaway.

Od začátku roku 2022 nepřetržitě nakupuje akcie společnosti Occidental Petroleum (OXY). V této ropné společnosti si vybudoval značnou pozici, která činí 28,8 % akcií v oběhu. Berkshire rovněž drží prioritní akcie v hodnotě přibližně 8 miliard USD, které získala výměnou za pomoc při financování akvizice společnosti Occidental společností Anadarko v roce 2019. Buffett pochválil vedení společnosti Occidental a uvedl, že očekává, že bude akcie držet po neomezenou dobu.

Buffett také označil dlouhodobě držené společnosti American Express (AXP) a Coca-Cola (KO) za podniky, které nikdy neplánuje prodat. Obě mají silné mezinárodní značky, které Buffett miluje, a klíčové produkty a služby, které označil za „nadčasové základy“. Navzdory tomu, že Buffett nekoupil ani jednu akcii obou společností za více než 20 let, zůstávají tyto společnosti dvěma z největších podílů Berkshire.

Buffett se zmínil o obřím podílu Berkshire ve společnosti Apple (AAPL), ale jen letmo. Věštec z Omahy na loňském setkání akcionářů označil Apple za „lepší firmu, než je ta, kterou vlastníme“. Přesto v poslední době některé akcie prodal a záměrně tak využil kapitálových zisků v příznivém daňovém prostředí. Na letošním setkání akcionářů ujistil akcionáře, že očekává, že Apple zůstane ještě dlouho největším podílem v akciovém portfoliu Berkshire.

Všechny výše uvedené společnosti mohou při současných cenách akcií vypadat atraktivně. Všechny mají velmi silné konkurenční postavení a dobré vyhlídky na zisk, které by měly podpořit jejich současné ocenění. Ale ani jedna z nich není podle Buffetta akcií s nadprůměrným potenciálem výnosu s menším rizikem poklesu. (I když svým způsobem jimi jsou všechny.)

Ve skutečnosti je samotná Berkshire Hathaway společností, kterou Buffett ve svém dopise akcionářům vyzdvihuje. „Po 59 letech shromažďování nyní společnost vlastní buď část, nebo 100 % různých podniků, které mají na váženém základě o něco lepší vyhlídky, než existují u většiny velkých amerických společností,“ napsal.

Nejde však jen o to, že portfolio akcií a stoprocentně vlastněných dceřiných společností Berkshire je plné skvělých společností, konglomerát má také dobrou pozici, aby se vyhnul finančnímu krachu díky ještě jednomu velkému podílu v rozvaze akciového portfolia Berkshire.

Apple je v dobré společnosti

Společnost Berkshire má obrovské portfolio akcií, které je částečně financováno plovoucími akciemi z jejích pojišťovacích činností. Buffettovo investiční portfolio Berkshire Hathaway má však ještě jednu stránku, která se mimořádně rychle rozrůstá.

V posledních několika letech Berkshire zaznamenala balancování své pozice v krátkodobých státních dluhopisech. Buffett uvedl, že očekává, že do konce druhého čtvrtletí dosáhne 200 miliard dolarů.