Klíčové body
- Akcie zaznamenaly výrazné oživení díky poklesu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA
- Trhy zmírnily obavy z recese, což vedlo k poklesu státních dluhopisů
- Nasdaq 100 a S&P 500 posílily, v čele s růstem akcií společností Nvidia a Eli Lilly
Všechny hlavní skupiny indexu S&P 500 se posunuly vpřed, přičemž tento ukazatel zaznamenal největší rally od listopadu 2022, když údaje ukázaly, že počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA klesly nejvíce za téměř rok. S odeznívajícím ekonomickým neklidem klesaly státní dluhopisy napříč křivkou – přičemž výprodej vedly kratší splatnosti. Dluhopisy si udržely ztráty po slabém prodeji 30letého vládního dluhu v hodnotě 25 miliard dolarů.
Trhy jsou v útlumu od doby, kdy ekonomické údaje z minulého týdne podnítily obavy, že Fed se snížením sazeb vyčkává příliš dlouho, což ohrožuje vyhlídky na „měkké přistání“. Tato nervozita v kombinaci s napjatým pozicováním, neuspokojivými technologickými výsledky a špatným sezónním vývojem patřila k faktorům, které vyvolaly volatilitu.
„Několik dobrých zpráv ohledně žádostí o podporu v nezaměstnanosti,“ řekl Chris Zaccarelli ze společnosti Independent Advisor Alliance. „Jsme opatrní, ale myslíme si, že panika, která začala na začátku měsíce, byla přehnaná.“
Steve Sosnick ze společnosti Interactive Brokers říká, že má pro kupující důležitou otázku: „Jste ti samí lidé, kteří v pondělí volali po mimořádném snížení sazeb o 50 bazických bodů?“
„Můžeme říci, že dnešní číslo potlačilo hrozící obavy z recese? Rozhodně ne,“ dodal. „Můžeme říci, že obchodníci s akciemi zůstávají fixováni na nákup poklesů a honbu za rally? Rozhodně ano. Naznačuje to, že zoufale potřebujeme snížení sazeb, abychom udrželi trhy nad vodou? No tak, přestaňte fňukat.“
Index S&P 500 vzrostl o 2,3 %. Nasdaq 100 vzrostl o 3,1 %. Index menších firem Russell 2000 přidal 2,4 %. Nvidia Corp. stála v čele růstu megakaps. Společnost Eli Lilly & Co. vzrostla díky optimistickému výhledu, který byl podpořen prodejem jejích léků na hubnutí.
Výnosy desetiletých státních dluhopisů vzrostly o čtyři bazické body na 3,99 %. Obchodníci se swapy dále snížili sázky na agresivní uvolnění Federálního rezervního systému v roce 2024. Kryptoměny prudce vzrostly, přičemž investoři se vraceli k rizikovějším aktivům napříč finančními trhy.
„Byl to docela zajímavý týden,“ řekla Liz Young Thomasová ze společnosti SoFi. „Nahoru, dolů a všude kolem. Zjistili jsme, jak citlivé jsou nyní trhy na chladnější ekonomické údaje z USA, jak široký dosah může mít dopad carry trade s jenem a jak jsou investoři podmíněni očekáváním snížení sazeb jako balzámu na každý šrám.“
Thomas se přesto domnívá, že nás čeká další volatilita a chladnější ekonomické údaje a údaje o ziscích, které bude třeba strávit do konce roku.
„Volatilita může být zneklidňující, ale může být také příležitostí přehodnotit své alokace a udělat si vnitřní kontrolu toho, jaká úroveň rizika je vám příjemná vzhledem k široké škále možných výsledků,“ uzavřela.
Pro Neila Duttu ze společnosti Renaissance Macro Research je nyní otázkou, zda by Fed měl brzy uvolnit, či nikoliv – a zda je pravděpodobný velký předběžný krok, či nikoliv.
„Dnes rosteme kvůli žádostem o podporu v nezaměstnanosti!“ řekl Dutta. „To je neobvyklé. Pokud se příští týden v datech objeví nějaké překvapení směrem dolů, hádejte, co se stane? Jen to znovu podnítí řeči o tom, že Fed je trochu pozadu.“
Podle Dubravka Lakos-Buji z JPMorgan Chase & Co. sice nedávný výkyv na akciových trzích odplaví určitou pěnu, ale americkým akciím nadále hrozí výraznější pokles, pokud bude růst nadále zpomalovat a Fed „neprojeví naléhavost“ v uvolňování měnové politiky.
Akcie již nejsou „jednosměrným obchodem směrem vzhůru, namísto toho se stále častěji jedná o oboustrannou debatu o rizicích poklesu růstu, načasování Fedu, přeplněnosti pozic, bohatém ocenění a rostoucí volební a geopolitické nejistotě,“ uvedl Lakos-Bujas.
Zatímco obchodníci zneklidnění akciovou kaskádou z tohoto týdne přemýšlejí o tom, co je čeká, Solita Marcelli ze skupiny UBS AG je i nadále přesvědčen, že americké akcie budou v příštích měsících pokračovat v růstové trajektorii.
Ředitelka investičního oddělení banky pro správu majetku uvedla, že nedávné výkyvy na trhu nijak nenarušily její základní pohled na akcie pro rok 2024. První snížení sazeb Fedu je teprve před námi a v dobách solidního růstového pozadí vzrostl index S&P 500 v průměru o zhruba 17 % během příštích 12 měsíců poté, co americká centrální banka začne s uvolňováním, poznamenala.
