Společnosti Lumen Technologies (LUMN) a Broadcom (AVGO) byly obě hnány vzhůru nákupní horečkou v oblasti akcií umělé inteligence (AI). Za posledních 12 měsíců vzrostly akcie společnosti Lumen o více než 70 %, zatímco akcie Broadcomu o více než 60 %.

Lumen, telekomunikační společnost dříve známá jako CenturyLink, zapůsobila na býky podpisem nové smlouvy o infrastruktuře umělé inteligence se společností Microsoft a smlouvy o dodávkách optických vláken se společností Corning. Broadcom oslnil trh prudce rostoucími prodeji svých síťových čipů zaměřených na umělou inteligenci. Která z těchto vysoce prosperujících akcií AI je tedy nyní vhodnější ke koupi?

Překvapivá proměna společnosti Lumen na hráče v oblasti AI

Společnost Lumen patří mezi největší americké poskytovatele pevných připojení. Namísto rozšiřování do oblasti bezdrátových služeb, jako je tomu u AT&T a Verizon Communications, se Lumen rozhodla soustředit na pomalu rostoucí trh pevných připojení prostřednictvím několika fúzí a akvizic.

Cílem společnosti Lumen bylo dosáhnout pomalého, ale stabilního růstu na tomto stárnoucím trhu, protože se projevily úspory z rozsahu. Ke svým podnikatelským plánům pevného připojení také přibalila další cloudové služby, služby zabezpečení a spolupráce a rozšířila své rychlejší optické sítě.

Menší optická divize společnosti Lumen rostla, ale tento růst nedokázal vyvážit sekulární pokles divize podnikových drátových sítí. V roce 2022 její tržby klesly o 11 % na 17,5 miliardy dolarů a vykázala čistou ztrátu 1,5 miliardy dolarů.

V roce 2023 se její příjmy snížily o 17 % na 14,6 miliardy dolarů a čistá ztráta se prohloubila na ohromujících 10,2 miliardy dolarů. Tyto prudké ztráty způsobily, že společnost Lumen v listopadu 2022 pozastavila vyplácení dividend a její akcie se letos v červnu propadly pod 1 dolar.

Od té doby se však akcie společnosti Lumen více než ztrojnásobily. Hlavním katalyzátorem bylo její partnerství s Microsoft Azure, druhou největší cloudovou platformou na světě. Prostřednictvím této dohody bude Lumen modernizovat cloudovou a AI infrastrukturu Azure pomocí nových síťových a optických zařízení. Dalším katalyzátorem byla její dohoda se společností Corning, která jí zajistila stálé dodávky optických kabelů.

Na konci prvního čtvrtletí roku 2024 měla společnost Lumen na svých bedrech stále ještě dlouhodobý dluh ve výši 18,5 miliardy dolarů a v rozvaze 1,6 miliardy dolarů v hotovosti a ekvivalentech. Její dohoda se společností Microsoft by mohla tento tlak částečně zmírnit, stabilizovat její krátkodobý růst a pomoci jí snížit čistou ztrátu.

Pro rok 2024 však analytici stále očekávají, že její tržby klesnou o 11 % na 13 miliard USD, zatímco čistá ztráta se sníží na 121 milionů USD. S hodnotou podniku ve výši 21 miliard dolarů se společnost Lumen může zdát levná při 1,6násobku letošních tržeb – čelí však mnoha nepředvídatelným výzvám a očekává se, že v dohledné budoucnosti zůstane ztrátová.

AI čipy Broadcomu jako hlavní motor růstu

Broadcom v uplynulém desetiletí expandoval akvizicemi dalších výrobců čipů a infrastrukturních společností. V posledním čtvrtletí generovala 58 % svých příjmů z polovodičového byznysu, který prodává širokou škálu bezdrátových, optických čipů a čipů pro ukládání dat, zatímco zbývajících 42 % pocházelo z infrastrukturního softwaru.

Broadcom se ve fiskálním roce 2022 a 2023 (který skončil loni v říjnu) spoléhal na společnost Apple, která se na jeho tržbách podílela 20 %, ale akvizice cloudového softwarového gigantu VMware v listopadu loňského roku by měla tuto koncentraci zákazníků výrazně rozmělnit.

Ve fiskálním roce 2022 její tržby vzrostly o 21 % na 33,2 miliardy USD, když upravený zisk na akcii vzrostl o 34 %. Ve fiskálním roce 2023 se její tržby zvýšily o 8 % na 35,8 miliardy USD, zatímco její upravený zisk na akcii stoupl o dalších 12 %. Její růst se ochladil, protože skončil cyklus modernizace 5G a makroekonomické faktory přiměly některé společnosti zabývající se IT infrastrukturou omezit své výdaje.

Pro fiskální rok 2024 však analytici očekávají, že tržby společnosti Broadcom vzrostou o 44 % a očištěný zisk na akcii o 13 %, protože integruje VMware a prodává více síťových a optických čipů pro trh datových center zaměřených na umělou inteligenci. Očekává, že ve fiskálním roce 2024 prodá čipy pro umělou inteligenci v hodnotě nejméně 11 miliard USD, což by odpovídalo více než pětině jejích předpokládaných celoročních příjmů.

Ve fiskálním roce 2025 analytici očekávají, že její tržby a očištěný zisk na akcii vzrostou o 17 %, respektive 27 %, protože se bude jednat o akvizici společnosti VMware. To jsou solidní tempa růstu pro akcie, které se obchodují za 24násobek forwardového zisku a vyplácejí slušný forwardový dividendový výnos ve výši 1,5 %.

Poslední čtvrtletí zakončila s hotovostí a ekvivalenty ve výši 9,8 miliardy dolarů, ale zároveň nahromadila dlouhodobý dluh ve výši 71,6 miliardy dolarů z řady velkých akvizic v čipovém a softwarovém sektoru.

Zřejmý vítěz: Broadcom

Dohoda společnosti Lumen s Microsoftem oživila její podnikání, ale stále není z nejhoršího venku. Bude třeba sledovat několik čtvrtletí skutečného pokroku, než bude možné dohodu považovat za přelomovou pro její divizi pevných připojení.

Společnost Broadcom mezitím pokračuje ve své expanzi. Prozatím tedy stále dává větší smysl zůstat u lídra v oblasti čipů a softwaru s vyšším růstem, než riskovat obrat telekomunikačního outsidera.