Akcie společnosti Shopify (SHOP) od 7. srpna, kdy byly zveřejněny fenomenální výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí, vzrostly o 26 %, ale za poslední tři roky stále klesly o více než 50 %. Ve společnosti Shopify se toho děje hodně a investory to drží ve střehu. Podívejme se, jak si firma stojí dnes a zda je vhodná doba na nákup akcií.

Růst byl lepší, než se očekávalo

Udělejme krok zpět a uveďme nedávnou zprávu o výsledcích hospodaření do souvislostí. Společnost Shopify, která nabízí podnikovým klientům služby e-commerce pod bílým štítkem, je již řadu let lídrem v oblasti tvorby webových stránek a řešení pro e-commerce.

Poskytuje kompletní balíčky pro všechny malé podniky, aby se mohly rychle dostat na internet a začít prodávat, a to s designem, platbami, analýzou dat a dalšími službami. Jako lídr v této oblasti její akcie stabilně rostly již před pandemií, ale jakmile s nástupem COVD-19 prudce vzrostly tržby, prudce vzrostly i akcie společnosti Shopify.

Růst poháněný pandemií netrval dlouho, ale společnost stále roste solidním tempem a ve druhém čtvrtletí překonala očekávání. Tržby se meziročně zvýšily o 21 %. Hrubý objem zboží (GMV), tedy objem prodeje, který zpracovává prostřednictvím svých klientských obchodů, se zvýšil o 22 %. To je silný výsledek v makroekonomickém prostředí, které brzdí inflace a obavy z recese.

Společnost Shopify odvedla skvělou práci při rozšiřování své nabídky o jednotná řešení pro podnikové klienty, služby fyzických plateb, služby pro podniky a přeshraniční transakce. Tyto vedlejší služby jsou hnací silou růstu. Například offline prodeje se ve druhém čtvrtletí meziročně zvýšily o 27 % a GMV mezi podniky vzrostl o 140 %.

Většina příjmů společnosti Shopify pochází ze zpracování plateb a s tím, jak se k platformě připojuje stále více klientů, roste procento GMV, které zpracovává, včetně nárůstu o 350 bazických bodů na 61 % ve druhém čtvrtletí.

Společnost stále pracuje na dosažení trvalé ziskovosti

Jednou z věcí, kterou Shopify klientům nenabízí, je logistika, ale není to proto, že by se nesnažila. V roce 2022 koupila logistickou společnost Deliverr, aby podpořila své úsilí o vybudování kompletní komplexní služby pro klienty a stala se skutečným konkurentem společnosti Amazon. Bylo to však příliš rychle a vedení společnosti v květnu 2023 oznámilo, že plánuje logistickou část odprodat a zaměřit se na hlavní služby. Zároveň snížilo počet pracovních míst, aby se podnik více přizpůsobil poptávce a stal se nákladově efektivnějším.

Tyto kroky se vyplatily. Provozní zisk ve druhém čtvrtletí činil 241 milionů dolarů s marží 11,8 % a čistý zisk 171 milionů dolarů. Volný peněžní tok se zvýšil z 97 milionů dolarů před rokem na 333 milionů dolarů.

Přestože tato čísla byla silná, společnost Shopify nemá prokazatelně ziskovou historii a přínosy jejího odchodu z logistického byznysu se teprve projevují.

Tržby nadále stabilně rostou, ale provozní a čistý zisk jsou méně konzistentní. Tyto údaje se posilují, a protože Shopify pokračuje v rozšiřování bez logistiky, která by táhla ziskovost dolů, je pravděpodobné, že tento trend bude pokračovat.

Akcie Shopify jsou stále drahé

Akcie Shopify se obchodují s poměrem ceny k tržbám blížícím se 12, což je blízko jejich průměru za poslední dva roky. Její forwardový poměr P/E je 52.

Investoři s dlouhodobým horizontem a ochotou riskovat by mohli mít zájem o nákup akcií Shopify. Tyto akcie jsou sice drahé, ale často nabízejí prémii, když trh ocení jejich základní růst a příležitosti. Vzhledem k tomu, že se společnost nyní ubírá správným směrem, může tato růstová akcie v dlouhodobém horizontu ještě dále růst. Na této cestě však očekávejte zvýšenou volatilitu a kolísání ceny.