Téměř třímiliardová rally akcií společnosti Nvidia Corp. za zhruba dva roky od představení ChatGPT prakticky převálcovala americký akciový trh a zajistila tomuto gigantu vyrábějícímu čipy s umělou inteligencí mimořádný vliv na řadu akciových indexů. Wall Street byla svědkem tohoto vlivu během akciové krize na začátku tohoto měsíce a následného oživení, kdy index S&P 500 mezi 5. a 23. srpnem obnovil tržní kapitalizaci ve výši 4 bilionů dolarů, protože cena akcií společnosti Nvidia během pouhých tří týdnů vzrostla o více než 28 %. Nyní, když jsou po středečním uzavření trhu naplánovány výsledky hospodaření společnosti, budou obchodníci přilepeni ke svým monitorům a připraveni na případné divoké výkyvy. Akcie společnosti Nvidia se ve středu propadly až o 4,4 %. Podle trhu s opcemi se očekává, že výsledky společnosti Nvidia pošlou její akcie v seanci následující po zveřejnění zprávy téměř o 10 % oběma směry - což by zamíchalo tržní kapitalizací ve výši přibližně 300 miliard USD. A to jsou jen její vlastní akcie. Výrobce čipů se na indexu S&P 500 podílí zhruba 6,6 %, což z něj činí druhou největší společnost v tomto širokém akciovém benchmarku po Apple Inc. Má také více než 8% podíl v indexu Nasdaq 100 a tvoří 14 % indexu Philadelphia Semiconductor Index. „Nvidia je pravděpodobně nejjasnějším ukazatelem, jak mohou investoři hodnotit stav infrastruktury umělé inteligence,“ uvedl John Belton, portfolio manažer společnosti Gabelli Funds. „Zisky společnosti Nvidia jsou pečlivě sledovány, protože přímo ovlivňují mnoho firem v hodnotovém řetězci AI.“ Snaha o růst příjmů Výsledky společnosti Nvidia se zaměří na růst tržeb poté, co dřívější zprávy miláčků umělé inteligence, jako jsou Alphabet Inc. a Amazon.com Inc., ukázaly obrovské kapitálové výdaje, které přinesly relativně malé nárůsty příjmů. Výrobce čipů již pět čtvrtletí výrazně překonává očekávání a slibuje ještě větší výdělky v budoucnu. Toho dosáhl tím, že se stal hlavním příjemcem miliardových výdajů na umělou inteligenci, takže jakákoli odchylka od tohoto trendu by vyvolala otázky ohledně slibnosti této technologie. Tato klíčová role fakticky proměnila kdysi obskurního výrobce polovodičů v klíčové měřítko ekonomické síly USA.„Neměl by být zvěstovatelem ekonomiky,“ řekla Shana Sisselová, zakladatelka a prezidentka společnosti Banríon Capital Management. „Ale stal se jím díky své velikosti a vlivu akcií na celý trh.“ Analytici očekávají, že čtvrtletní tržby společnosti Nvidia se budou pohybovat kolem 29 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek toho, co vykázala před rokem. A očekávají další zvýšení výhledu budoucích tržeb. Je tu však jedna nová vráska - společnost musí poskytnout aktuální informace o své nové generaci čipu Blackwell uprostřed zpráv o zpoždění a konstrukčních chybách. Začátkem srpna společnost uvedla, že výroba je na dobré cestě k náběhu v druhé polovině roku. „Obavy ze zpoždění čipu Blackwell by mohly ovlivnit očekávání pro fiskální rok 2025, takže komentáře vedení - zejména uklidňující výhled na rok 2025 - jsou rozhodující,“ napsali analytici Bloomberg Intelligence pod vedením Kunjana Sobhaniho ve zprávě z 21. srpna. Rozbor komentáře Podle Howarda Chana, výkonného ředitele společnosti Kurv Investment Management, bude jakýkoli komentář k Blackwellu v rámci hovoru rozebírán podobně jako oznámení Federálního rezervního systému. „Každý bude přemýšlet nad každým slovem,“ řekl. Analytici a investoři budou také sledovat známky toho, že další čip Nvidia, H-200, zaznamenává poptávku, která by mohla kompenzovat vytlačení příjmů z Blackwellu. Pokud Nvidia dosáhne solidních výsledků se současnou řadou čipů, bude to pravděpodobně dobrá předzvěst pro další generaci produktů. „Pravděpodobně bude dobrým znamením, pokud zde dosáhnou opravdu dobrých čísel a ta budou způsobena silnou poptávkou po H-200,“ řekl Belton z Gabelli. „To pravděpodobně vytváří povzbudivý obrázek pro přírůstek poptávky po Blackwellu v příštím roce.“ Wall Street samozřejmě zůstává vůči akciím Nvidie v drtivé většině býčí. Podle údajů agentury Bloomberg má akcie 66 nákupních hodnocení, 8 hodnocení „drží“ a žádné „prodává“. Její 12měsíční cílová cena kolem 145 USD znamená zhruba 16% nárůst oproti hodnotě, za kterou se v současnosti obchodují. Ocenění společnosti Nvidia se také snížilo, akcie se obchodují za smíšený forwardový poměr ceny k zisku, který činí přibližně 38násobek, což je méně než 44násobek v červnu a severně od 60násobku v loňském roce. Index S&P 500 se obchoduje za zhruba 21násobek forwardového zisku. Obavy o to, jak dlouho budou pokračovat vysoké výdaje na umělou inteligenci, a starosti kolem čipu Blackwell zatížily akcie na začátku srpna. Rally od té doby však ukazuje, že investoři jsou stále ochotni nakupovat poklesy akcií, protože mánie AI v oblasti velkých technologií vykazuje jen málo známek zastavení - zatím. „Myslím, že v posledních několika čtvrtletích se laťka zvedla,“ řekl Belton. „Když se zamyslíte nad tím, co se stalo se všemi akciemi megacap v průběhu tohoto výsledkového cyklu, myslím, že trh chce rozhodně vidět zdravé překonání a výhled na další čtvrtletí nad zveřejněnými odhady. Myslím, že tento nedávný náběh pro krátkodobé obchodování má opravdu význam.“