Akcie vyplácející dividendy nabízejí investorům okamžitý výnos a akcie s konzistentními, rostoucími výplatami dosahují ještě lepších výsledků a menší volatility než referenční index S&P 500. Jedním z vysvětlení by mohlo být, že každoroční zvyšování dividend nutí management udržovat disciplinovanou alokaci kapitálu a zároveň signalizuje investorům silnou důvěru v budoucí růst společnosti. Pojďme se ponořit do dvou akcií vyplácejících dividendy, jejichž cena je dohromady 500 USD, které se zdají být podhodnocené a které buď nedávno začaly vyplácet dividendy, nebo mají silnou historii jejich zvyšování. 1. Alphabet Společnost Alphabet (GOOGL) za poslední měsíc klesla přibližně o 5 %, protože technologický gigant čelí stále častějším výzvám k regulaci svého podnikání v oblasti vyhledávání a reklamy. Investoři se navíc obávají, že Alphabet může zaostávat v závodech ve zbrojení v oblasti umělé inteligence (AI) za konkurenčním Microsoftem, který vlastní významný podíl ve společnosti Open AI, jež stojí za projektem ChatGPT. Zdroj: Bloomberg Ačkoli dlouhodobé obavy mohou držet cenu akcií dole, podnikání společnosti Alphabet generuje větší příjmy a zisk než kdykoli předtím. V první polovině roku 2024 společnost dosáhla čistých tržeb ve výši 165,3 miliardy dolarů a čistého zisku 47,3 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 14,5 %, respektive 41,5 %. Z rozvahy společnosti Alphabet vyplývá, že k poslednímu vykázanému čtvrtletí měla společnost 88,9 miliardy USD v čisté hotovosti. Přebytek hotovosti pravděpodobně dodal vedení společnosti odvahu zahájit na začátku letošního roku výplatu historicky první dividendy. Společnost v současné době vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 0,20 USD na akcii, což odpovídá ročnímu výnosu 0,53 %. Pozoruhodné je, že výplatní poměr společnosti Alphabet - procento příjmů společnosti vyplácených ve formě dividend - je neuvěřitelně nízký a činí 2,8 %, což znamená, že vedení společnosti bude mít v budoucnu dostatek prostoru pro zvýšení dividendy. Vedení také vrací kapitál akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů akcií, které zvyšují vlastnické podíly investorů, aniž by bylo nutné provádět další nákupy. V první polovině roku 2024 společnost Alphabet vynaložila 31,4 miliardy dolarů na zpětný odkup akcií, čímž snížila objem svých akcií v oběhu o 1,2 %. Vzhledem k tomu, že počet akcií společnosti Alphabet v oběhu se za posledních pět let snížil o 10,9 % a v dubnu oznámila nový odkup akcií v hodnotě 70 miliard USD, zdá se, že vedení společnosti bude v dohledné budoucnosti i nadále upřednostňovat tento způsob alokace kapitálu pro své akcionáře. Vrátíme-li se k vnímané hrozbě pro podnikání společnosti Alphabet, vedení si uvědomuje význam umělé inteligence a do této transformační technologie vkládá hotovost. Generální ředitel Sundar Pichai zdůraznil investice společnosti Alphabet do AI na posledním hovoru k výsledkům hospodaření společnosti a dodal: „Uvažuji o tom tak, že když procházíte takovouto křivkou, riziko podinvestování je pro nás v tomto případě dramaticky větší než riziko přeinvestování.“ Společnost nalila do kapitálových výdajů na první polovinu roku 2024 25,2 miliardy dolarů, z nichž většinu vyčlenila na vývoj umělé inteligence. Pro srovnání, společnost Alphabet vynaložila v první polovině roku 2023 kapitálové výdaje ve výši 13,2 miliardy dolarů. I když je Alphabet považován za opožděného v boomu AI, zůstává lídrem na trhu s reklamami a vyhledáváním a vlastní cenné vlastnosti, jako je YouTube. Na základě poměru ceny k zisku (P/E), který porovnává zisk společnosti za posledních 12 měsíců s cenou jejích akcií, se společnost Alphabet jeví jako podhodnocená. Je to proto, že akcie se v současnosti obchodují za zhruba 22,3násobek zisku, což je výrazně pod pětiletým průměrem poměru P/E, který činí 26,8. 2. Caterpillar Akcie společnosti Caterpillar (CAT) v poslední době stagnují a za posledních šest měsíců dosáhly celkového výnosu pouze 1,5 %. Přesto je největší světový výrobce stavebních strojů dividendovou stálicí, která vyplácí čtvrtletní dividendu od roku 1989 a zvyšuje ji již 31 let po sobě. V současné době společnost Caterpillar vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 1,41 USD na akcii, což představuje roční dividendový výnos zhruba 1,7 %. Navíc s výplatním poměrem 23,7 % mohou investoři oprávněně očekávat, že management bude v působivé sérii zvyšování dividend pokračovat i v následujících letech. Zdroj: Getty Images Podobně jako společnost Alphabet, i společnost Caterpillar odkupuje své akcie. V roce 2024 vedení společnosti snížilo objem akcií v oběhu o 2,9 % a za posledních pět let o 12,3 %. Vedení společnosti Caterpillar pravidelně uvádí, že plánuje použít „v podstatě veškerý“ volný peněžní tok ze strojírenství, energetiky a dopravy (ME&T) na dividendy a zpětný odkup akcií. Pro rok 2024 předpokládá tuto metriku v rozmezí 7,5 až 10 miliard USD. Na první pohled působivý výhled, nicméně společnost Caterpillar v roce 2023 vygenerovala volný peněžní tok z ME&T ve výši 10 miliard dolarů, což je možná důvod, proč jsou někteří investoři ohledně této akcie nesmělí. Přesto se za touto stagnací skrývá důvod: Vyšší trvalé úrokové sazby zatěžují globální poptávku po stavebních projekcích. V posledním vykázaném čtvrtletí dosáhla společnost Caterpillar čistých tržeb ve výši 16,7 miliardy USD a její objem nevyřízených zakázek činil 28,6 miliardy USD, což představuje meziroční pokles o 4 %, resp. 7 %. Dobrou zprávou je, že v nadcházejících měsících dojde ke zmírnění úrokových sazeb, což podle vedení společnosti pomůže některým oblastem jejího podnikání, jako je výstavba skladů nebo jiných projektů citlivých na výši sazeb. Z dlouhodobého hlediska bude společnost Caterpillar těžit z infrastrukturních projektů souvisejících s vládou USA a z poptávky po novém bydlení v Severní Americe. Konkrétně společnost Caterpillar nadále získává nečekaný zisk ze zákona o investicích do infrastruktury a zaměstnanosti v hodnotě 1,2 bilionu dolarů, který byl podepsán v roce 2021, a ze skutečnosti, že Amerika od Velké recese nepostavila odhadem 4,5 milionu domů. Podobně jako Alphabet se i Caterpillar obchoduje se sníženým oceněním ve srovnání s historickými průměry. Dnes se tato společnost zaměřená na stavebnictví obchoduje za 15,5násobek zisku, což je pod pětiletým mediánem ukazatele P/E, který činí 16,9. Měli byste si koupit tyto dividendové akcie? Ať už se jedná o začátek cesty za dividendou, nebo o více než 30 let, tyto dvě akcie mají dobrou pozici k tomu, aby i nadále odměňovaly akcionáře rostoucí dividendou. To je opět podle průzkumů klíčový faktor pro to, aby akcie dlouhodobě překonávaly trh. Když se tato historie spojí s tím, co se zdá být férovým oceněním, jsou Alphabet a Caterpillar dvě akcie, které je vhodné koupit do každého portfolia.