Když začnete slyšet o „supercyklech“, je čas od akcií QS ustoupit. Kontrariánští investoři by se měli mít na pozoru před velkým optimismem, nikoliv ho přijímat. To se snáze řekne, než udělá, zejména poté, co společnost Qualcomm (NASDAQ:QCOM) dosáhla slušných čtvrtletních výsledků a zveřejnila dobře vypadající výhled. Problém je v tom, že nadšení trhu již bylo s největší pravděpodobností do akcií Qualcomm započítáno. Navíc, jak uvidíme, ve finančních médiích se ultrapozitivně hovoří o čipech Qualcomm s umělou inteligencí. Není pochyb o tom, že tyto čipy zajistí společnosti Qualcomm příjmy, ale nepřehánějme to. Celkově vzato, je v pořádku být optimistický ohledně vyhlídek růstu společnosti Qualcomm, přesto není rozumné kupovat akcie jen tak za každou cenu. Proč akcie Qualcomm posílily o téměř 10 %? Pro dlouhodobé investory společnosti Qualcomm to byl přinejmenším výjimečný den. Akcie společnosti Qualcomm 2. května vzrostly o 9,74 % na 180,10 USD a je snadné určit katalyzátor. Společnost Qualcomm právě zveřejnila finanční údaje za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024. Spolu s tím společnost Qualcomm zveřejnila pokyny pro aktuální čtvrtletí, které rozhodně udržely trh v dobré náladě. Zde je přehled. Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2024 dosáhla společnost Qualcomm tržeb ve výši 9,4 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 1 %; tento výsledek byl v souladu s konsensuálním odhadem analytiků. To není nic, o čem by se dalo psát, ale dál už to bude lepší. Dále společnost Qualcomm vykázala čtvrtletní upravený zisk ve výši 2,44 USD na akcii, čímž překonala odhad Wall Street ve výši 2,33 USD na akcii. To je slušný výsledek, ale sám o sobě by pravděpodobně nestačil k téměř 10% jednodennímu růstu ceny akcií. Pozornost investorů skutečně upoutal výhled společnosti Qualcomm na aktuální čtvrtletí. Společnost předpověděla tržby ve výši 8,8 až 9,6 miliardy dolarů, z čehož střední hodnota činí 9,2 miliardy dolarů; Wall Street očekávala 9,1 miliardy dolarů. Kromě toho Qualcomm předpokládal v běžném čtvrtletí upravený zisk ve výši 2,15 až 2,35 USD na akcii. Střed tohoto rozmezí činí 2,25 USD a analytici předpovídali zisk ve výši 2,18 USD na akcii. Qualcomm a řeči o „supercyklu" Skutečné údaje o příjmech společnosti Qualcomm byly pouze slušné, nikoliv velkolepé. Navíc společnost překonala zisk, který byl docela dobrý, nicméně nic, z čeho by měla být super nadšená. Jako kontrariánský investor jsem opatrný, když akcie prudce rostou hlavně díky optimistickým výhledům do budoucna. Trh je vysoce efektivní a zaměřený na budoucnost a má tendenci svá vysoká očekávání okamžitě započítat do cen aktiv. Před společností pak stojí náročný úkol splnit vysoká očekávání trhu, aby ospravedlnila novou, zvýšenou cenu akcie. Pro investory, kteří se ženou za rally, je to v některých případech bezvýchodný scénář. Pro protinožce je to ještě nepříjemnější, když znalci ve finančních médiích začnou používat nadnesená módní slova. Když jsem si prohlédl rozhovor na Yahoo! Finance s hlavním analytikem společnosti Moor Insights & Strategy CEO Patrickem Moorheadem, okamžitě jsem začal pociťovat „známky vrcholícího procesu“. Moorhead se rozplýval nad tím, jak nové procesory Qualcomm disponují „supervelkými schopnostmi umělé inteligence“. Moorhead je zjevně „velmi optimistický“, že „supercyklus“ by se mohl objevit v druhé polovině roku 2024. Ve stejném segmentu rozhovoru se analytik společnosti Rosenblatt Securities Kevin Cassidy předpovědi „supercyklu“ nebránil. Skuteční kontrariáni by měli být znepokojeni, když existuje vysoce sebevědomý, ultrabýčí konsenzus, jako je tento. Akcie společnosti Qualcomm: Vyčkejte na lepší cenu Prudký růst ceny akcií Qualcomm byl založen spíše na naději do budoucna než na skutečných minulých výsledcích. To je problematické, zvláště když investoři, kteří se dívají do budoucnosti, již svá očekávání budoucího růstu společnosti Qualcomm ocenili. To však neznamená, že byste měli společnost Qualcomm zcela vyškrtnout ze svého seznamu sledovaných akcií. Stačí být trpělivý a nechat cenu akcií klesnout, abyste získali lepší poměr rizika a odměny. Osobně bych raději počkal, až akcie Qualcomm klesnou na 150 USD, než začnu uvažovat o dlouhé pozici. Tímto způsobem bych se nestal kupcem/nákupčím v době největšího optimismu.