Zlato zažívá v poslední době silnou rally, která přitahuje pozornost nejen běžných investorů, ale také dlouhodobých býků, kteří se začínají obávat o udržitelnost tohoto růstu. Futures na zlato dosáhly ve středu nového rekordu, kdy se cena za unci vyšplhala na 2 684,7 USD. To představuje šestou po sobě jdoucí pozitivní obchodní seanci, což naznačuje pokračující sílu tohoto trhu. Spotové zlato také lámalo rekordy a od začátku roku vzrostlo o přibližně 29 %. Tento růst je částečně přisuzován nákupům ze strany centrálních bank po celém světě a nedávnému snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, což tradičně podporuje ceny zlata jako bezpečného přístavu v nejistých ekonomických časech. Nicméně i přes tento pozitivní vývoj začínají analytici na Wall Street zaujímat opatrnější postoj, zejména pokud jde o krátkodobý výhled. Bank of America například vydala varování, že i když zlato může v následujících 12 až 18 měsících vzrůst až na 3 000 USD za unci, současný růst může být „takticky překoupený“. Zdroj: Bloomberg Jared Woodard, stratég Bank of America pro ETF, upozorňuje, že současné ceny zlata se nacházejí o 15 % nad svým 200denním klouzavým průměrem, což představuje extrémní hodnotu z historického hlediska. Tento stav je často předzvěstí stabilizace nebo krátkodobé korekce, protože takto výrazné nadhodnocení naznačuje, že trh by mohl být dočasně „překoupený“. Woodard zdůrazňuje, že po dosažení těchto extrémů výnosy v následujících 1 až 6 měsících obvykle zůstávají stabilní nebo mírně klesají, což by mohlo naznačovat, že zlato čelí riziku krátkodobého ochlazení. To znamená, že aktuální cenová rally nemusí být udržitelná a investoři by se měli připravit na možnou korekci, než zlato najde svou novou rovnováhu. Podobně varuje také stratég UBS Wayne Gordon, který zvýšil svou předpověď pro zlato na 2 900 USD za unci v nadcházejícím roce, ale zároveň upozornil na možnost krátkodobého poklesu. Gordon zdůrazňuje, že rally zlata byla letos tak silná a rychlá, že investoři byli často nuceni „honit“ trh a reagovat na rostoucí ceny, což mohlo vést k přehřátí. Podle něj, i když se ceny v blízké budoucnosti pravděpodobně konsolidují, dlouhodobé trendy zůstávají pozitivní, což by mělo zůstat v hledáčku investorů. Tato silná rally na trhu zlata však nabízí i příležitosti pro taktické obchodníky, kteří by mohli využít případné krátkodobé poklesy k opětovnému vstupu na trh. Jonathan Krinsky, stratég BTIG, naznačil, že současná situace by mohla být příležitostí pro částečné vybírání zisků a opětovný nákup při nižších cenách. Konkrétně u fondu SPDR Gold Shares (GLD), který je podpořen fyzickým zlatem, Krinsky doporučuje, že pokles do zóny mezi 225-234 by mohl představovat atraktivní úroveň pro opětovné zapojení, což odpovídá zhruba 5-8% korekci. Krátkodobé obavy z překoupeného trhu zlata jsou tedy na místě, ale dlouhodobě zůstává výhled pro tento drahý kov pozitivní. I když stratégové varují před možnou korekcí, základní makroekonomické faktory, jako je snížení sazeb, geopolitická nejistota a vysoké nákupy centrálních bank, naznačují, že zlato bude nadále atraktivním aktivem. Investoři se proto musí rozhodnout, zda chtějí využít potenciálních krátkodobých poklesů k dalším nákupům nebo zda budou raději zisky postupně vybírat, aby minimalizovali riziko. Závěrem lze říci, že ačkoli zlato má za sebou velmi úspěšný rok a dlouhodobé výhledy zůstávají silné, odborníci upozorňují na potřebu opatrnosti. Trh se zlata může v příštích měsících dočkat určité korekce, která může nabídnout příležitosti pro další vstupy. Investoři by měli zůstat obezřetní a sledovat signály trhu, protože dynamika kolem tohoto drahého kovu je i nadále nevyzpytatelná. Silná rally zlata tak zůstává předmětem zájmu i obav, což vytváří napětí mezi dlouhodobými býky a těmi, kteří očekávají krátkodobou úlevu od současného růstu.