Dlouhodobí investoři by se měli zamyslet nad tím, jak ETF s pákovým efektem fungují. Legendární investor Warren Buffett nejednou prohlásil: „Pokud jste chytří, pákový efekt nepotřebujete“. Buffett tedy není příznivcem pákového efektu. Snadno se mu to říká, že? Jeho čisté jmění činí více než 100 miliard dolarů. A co ti z nás, kteří nemají v bance několik miliard dolarů v hotovosti? Co je špatného na malé finanční páce? Inu, je čas prozkoumat některé fondy obchodované na burze (ETF) s pákovým efektem a zjistit, jak fungují a zda jsou vhodné pro průměrného investora. Začněme. Co to vlastně jsou ETF s pákovým efektem? Začněme od začátku: Pákové burzovně obchodované fondy jsou investiční produkty, které využívají derivátové produkty (akciové opce) k vytvoření výnosů, které zesilují cenové pohyby některých podkladových cenných papírů. ETF s pákovým efektem se tedy může například snažit zajistit dvojnásobný denní výnos akciového indexu, jako je S&P 500. V případě fondů GraniteShares ETF však tyto fondy usilují o zesílení denních výnosů jedné akcie. Společnost nabízí fondy pro několik významných akcií, včetně Apple (AAPL), AMD (AMD), Amazon (AMZN), Alibaba (BABA), Coinbase Global (COIN), Meta Platforms (META), Nvidia (NVDA) a Tesla (TSLA). Některé fondy společnosti jsou dlouhé, některé krátké. Dlouhé fondy se snaží zdvojnásobit denní kladný výnos dané akcie. Tak například fond GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVD) společnosti usiluje o zdvojnásobení procentuálního výnosu akcií Nvidia - pokud akcie Nvidia jeden den vzrostou o 2 %, fond usiluje o dosažení 4% výnosu ve stejný den. Zdroj: Getty Images Krátké fondy fungují stejně, ale obráceně. Například GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF se snaží zdvojnásobit záporný denní výnos akcií Nvidia. V tomto případě, pokud by akcie Nvidie klesly o 2 %, měl by fond generovat kladný výnos ve výši 4 %. Stejně tak 2% růst akcií Nvidia by měl ETF fondu vygenerovat 4% ztrátu. Proč ETF s pákovým efektem nejsou pro dlouhodobé investory Na první pohled se může zdát, že ETF s pákovým efektem jsou pro dlouhodobého investora skvělým nápadem. Koneckonců, pokud je někdo býk, například na Nvidii, proč by nemohl být dvakrát tak býčí? Jako mnoho jiných věcí v životě je to však složitější. ETF s pákovým efektem nejsou určeny pro dlouhodobé investování - a nemusíte mě chytat za slovo. Zde je investiční cíl fondu GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF z webových stránek GraniteShares: „Fond usiluje o denní investiční výsledky před poplatky a náklady ve výši -2násobku (-200 %) denní procentní změny kmenových akcií společnosti NVIDIA Corp. Neexistuje žádná záruka, že fond splní svůj stanovený cíl. Od fondu nelze očekávat, že zajistí -2násobek kumulativního výnosu akcie NVDA za období delší než jeden den.“ Hned na začátku by měly být jasné dvě věci: Fond nezaručuje, že jeho výkonnost bude odpovídat stanovenému cíli. Fond není určen k dosahování pákového výnosu po dobu delší než jeden den. Obě tyto výhrady mají pro dlouhodobého investora obrovský význam. Zaprvé, předběžné přiznání, že fond nemusí splnit svůj deklarovaný cíl, by mělo investory zarazit. Za druhé, upozorněním, že od fondu nelze očekávat pákový výnos po dobu delší než jeden den, manažeři fondu prozrazují, pro koho je tento typ produktu určen - pro krátkodobé obchodníky. Kromě toho si fond účtuje obrovský poplatek. Nákladový poměr fondu GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF činí neuvěřitelných 1,74 %. To znamená, že investor, který do fondu vloží 10 000 USD, zaplatí na ročních poplatcích 174 USD. Pro srovnání, ETF Vanguard S&P 500 - jeden z mých oblíbených ETF - má nákladový poměr pouze 0,03 %, což znamená, že investor zaplatí za každou investici 10 000 USD pouze 3 USD ročně na poplatcích. Shrnuto a podtrženo, Buffett možná přece jen na něco přišel. Pákový efekt je často spojen s určitými podmínkami. Pro naprostou většinu investorů je nejlepší zachovat jednoduchost. Standardní indexový fond, který si účtuje nízký nákladový poměr, je mnohem lepší alternativou než ETF s pákovým efektem na jednu akcii. Zdroj: Getty images