Klíčové body

Růst optimismu na Wall Street před volbami může omezit růst amerických akcií, varuje BofA
Investoři se před volbami zaměřují na sektory s vysokými dividendami a hodnotové akcie
Volatilita trhu může přinést výkyvy i příležitosti pro selektivní investory

listopadu, na Wall Street narůstal optimismus.

Tento růst nálady podle společnosti BofA Global Research může naznačovat omezený růst amerických akcií. Sell Side Indicator (SSI) banky BofA, sledující průměrnou doporučenou alokaci akcií stratégy z Wall Street, v říjnu dosáhl nejvyšší úrovně za více než dva a půl roku.

Ukazatel sentimentu se minulý měsíc zvýšil o 50 bazických bodů na 56,7 % a po zářijové pauze tak obnovil svůj vzestup. Tým stratégů BofA pod vedením Savity Subramanian, vedoucí oddělení amerických akcií a kvantitativní strategie, zveřejnil tuto zprávu pro klienty v pátek.

Tento vývoj však nemusí být pro akcie nutně pozitivní. Tým BofA dlouhodobě označuje index SSI za „spolehlivý kontrariánský indikátor“. Příliš býčí nálada může u některých investorů vyvolat opačnou reakci – když jsou všichni na akciovém trhu optimističtí, může být vhodná doba k prodeji.

Navzdory růstu optimismu v říjnu zůstal index SSI stále v „neutrálním“ teritoriu. Chybělo mu však jen 1,4 procentního bodu k dosažení opačného „prodejního“ signálu.

„Jeho současná úroveň 56,7 % naznačuje, že cenový výnos pro index S&P 500 by činil 11 % v příštích 12 měsících, což je méně než v nedávné historii, ale stále v souladu s anualizovaným výnosem trhu za posledních deset let,“ uvedli stratégové BofA.

Selektivní přístup jako odpověď na optimismus

Investoři mohou nyní chtít být selektivnější. Subramanianová a její tým doporučují zaměřit se na „neoblíbenější“ oblasti trhu, jako jsou akcie s vysokým dividendovým výnosem, hodnotové akcie velkých společností a cyklické akcie. Tento přístup může poskytnout výhodu v době, kdy jsou některé sektory méně populární a tím i potenciálně podhodnocené.

Nárůst optimismu na akciovém trhu však přichází v období, které je pro trh náročné. Investoři se připravují na významné události, mezi něž patří zveřejnění nových ekonomických údajů, firemní výsledky za třetí čtvrtletí, zasedání Federálního rezervního systému a samotné volby. V říjnu indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average zaznamenaly nejhorší výsledek od dubna, zatímco technologický Nasdaq Composite byl nejslabší od dubna a zaznamenal největší měsíční pokles od července.

Napjatá atmosféra před volbami

Před blížícími se volbami v USA se stále více investorů zaměřuje na republikána Donalda Trumpa a demokratku Kamalu Harrisovou, kteří v průzkumech veřejného mínění vykazují těsný souboj. Jeff Grills, vedoucí oddělení amerických křížových trhů a dluhu rozvíjejících se trhů ve společnosti Aegon Asset Management, uvedl, že nejistota, jakou souboj o Bílý dům přinese, může na akciové trhy působit rozporuplně.

„Obvykle slabší výkon trhu způsobuje právě nejistota, zejména po volební noci,“ říká Grills. „Čím déle nejistota trvá, tím větší obavy investoři mohou mít, což může vést k averzi k riziku na akciovém trhu.“

Grills však také očekává, že trhy se po volbách znovu zaměří na fundamentální hodnoty, jakmile bude jasnější, který kandidát volby vyhraje a jaká bude následná struktura vlády.

Pátek v zelených číslech, ale týdenní pokles přetrvává

V pátek se americké akcie prudce vzrostly, což bylo podpořeno zprávou, která naznačila slabší růst zaměstnanosti, než se očekávalo. To zvyšuje možnost, že Fed přistoupí k agresivnějšímu snížení úrokových sazeb. Akcie technologických gigantů, jako je Amazon.com Inc., který vzrostl o 6,19 %, přispěly k růstu. Přesto hlavní indexy Wall Street zakončily týden poklesem. Index S&P 500 klesl o 1,4 %, Nasdaq o 1,5 % a Dow Jones se snížil o 0,2 % podle údajů FactSet.

Navzdory tomuto poklesu zůstávají někteří investoři optimističtí, zejména s ohledem na historický růst indexu S&P 500, který do konce října dosáhl téměř 20 %, což je nejsilnější výsledek v roce prezidentských voleb od roku 1936. Strategové z Bespoke Investment Group uvádějí, že po takto výrazném růstu následoval obvykle silný závěr roku.

Dlouhodobý výhled a volatilita

Podle některých analytiků se investoři stále připravují na možné krátkodobé turbulence, zejména kvůli očekávaným událostem, které mohou ovlivnit trh. Volatilita, která provází události jako jsou volby a zasedání Fedu, může přinést krátkodobé výkyvy, ale současně také příležitosti pro ty, kteří jsou ochotni zachovat klid a selektivně investovat.

Tým BofA, který dlouhodobě sleduje ukazatel SSI jako kontrariánský indikátor, upozorňuje na to, že příliš vysoká míra optimismu může být signálem, že je vhodné být opatrný a vyhnout se příliš rizikovým investicím.

listopadu, na Wall Street narůstal optimismus. Tento růst nálady podle společnosti BofA Global Research může naznačovat omezený růst amerických akcií. Sell Side Indicator banky BofA, sledující průměrnou doporučenou alokaci akcií stratégy z Wall Street, v říjnu dosáhl nejvyšší úrovně za více než dva a půl roku. Ukazatel sentimentu se minulý měsíc zvýšil o 50 bazických bodů na 56,7 % a po zářijové pauze tak obnovil svůj vzestup. Tým stratégů BofA pod vedením Savity Subramanian, vedoucí oddělení amerických akcií a kvantitativní strategie, zveřejnil tuto zprávu pro klienty v pátek.Tento vývoj však nemusí být pro akcie nutně pozitivní. Tým BofA dlouhodobě označuje index SSI za „spolehlivý kontrariánský indikátor“. Příliš býčí nálada může u některých investorů vyvolat opačnou reakci – když jsou všichni na akciovém trhu optimističtí, může být vhodná doba k prodeji. Navzdory růstu optimismu v říjnu zůstal index SSI stále v „neutrálním“ teritoriu. Chybělo mu však jen 1,4 procentního bodu k dosažení opačného „prodejního“ signálu.„Jeho současná úroveň 56,7 % naznačuje, že cenový výnos pro index S&P 500 by činil 11 % v příštích 12 měsících, což je méně než v nedávné historii, ale stále v souladu s anualizovaným výnosem trhu za posledních deset let,“ uvedli stratégové BofA.Selektivní přístup jako odpověď na optimismusInvestoři mohou nyní chtít být selektivnější. Subramanianová a její tým doporučují zaměřit se na „neoblíbenější“ oblasti trhu, jako jsou akcie s vysokým dividendovým výnosem, hodnotové akcie velkých společností a cyklické akcie. Tento přístup může poskytnout výhodu v době, kdy jsou některé sektory méně populární a tím i potenciálně podhodnocené.Nárůst optimismu na akciovém trhu však přichází v období, které je pro trh náročné. Investoři se připravují na významné události, mezi něž patří zveřejnění nových ekonomických údajů, firemní výsledky za třetí čtvrtletí, zasedání Federálního rezervního systému a samotné volby. V říjnu indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average zaznamenaly nejhorší výsledek od dubna, zatímco technologický Nasdaq Composite byl nejslabší od dubna a zaznamenal největší měsíční pokles od července.Napjatá atmosféra před volbamiPřed blížícími se volbami v USA se stále více investorů zaměřuje na republikána Donalda Trumpa a demokratku Kamalu Harrisovou, kteří v průzkumech veřejného mínění vykazují těsný souboj. Jeff Grills, vedoucí oddělení amerických křížových trhů a dluhu rozvíjejících se trhů ve společnosti Aegon Asset Management, uvedl, že nejistota, jakou souboj o Bílý dům přinese, může na akciové trhy působit rozporuplně.„Obvykle slabší výkon trhu způsobuje právě nejistota, zejména po volební noci,“ říká Grills. „Čím déle nejistota trvá, tím větší obavy investoři mohou mít, což může vést k averzi k riziku na akciovém trhu.“Grills však také očekává, že trhy se po volbách znovu zaměří na fundamentální hodnoty, jakmile bude jasnější, který kandidát volby vyhraje a jaká bude následná struktura vlády.Pátek v zelených číslech, ale týdenní pokles přetrváváV pátek se americké akcie prudce vzrostly, což bylo podpořeno zprávou, která naznačila slabší růst zaměstnanosti, než se očekávalo. To zvyšuje možnost, že Fed přistoupí k agresivnějšímu snížení úrokových sazeb. Akcie technologických gigantů, jako je Amazon.com Inc., který vzrostl o 6,19 %, přispěly k růstu. Přesto hlavní indexy Wall Street zakončily týden poklesem. Index S&P 500 klesl o 1,4 %, Nasdaq o 1,5 % a Dow Jones se snížil o 0,2 % podle údajů FactSet.Navzdory tomuto poklesu zůstávají někteří investoři optimističtí, zejména s ohledem na historický růst indexu S&P 500, který do konce října dosáhl téměř 20 %, což je nejsilnější výsledek v roce prezidentských voleb od roku 1936. Strategové z Bespoke Investment Group uvádějí, že po takto výrazném růstu následoval obvykle silný závěr roku.Dlouhodobý výhled a volatilitaPodle některých analytiků se investoři stále připravují na možné krátkodobé turbulence, zejména kvůli očekávaným událostem, které mohou ovlivnit trh. Volatilita, která provází události jako jsou volby a zasedání Fedu, může přinést krátkodobé výkyvy, ale současně také příležitosti pro ty, kteří jsou ochotni zachovat klid a selektivně investovat.Tým BofA, který dlouhodobě sleduje ukazatel SSI jako kontrariánský indikátor, upozorňuje na to, že příliš vysoká míra optimismu může být signálem, že je vhodné být opatrný a vyhnout se příliš rizikovým investicím.