Palantir Technologies je v posledních několika letech jednou z nejžhavějších akcií na trhu a díky zrychlujícímu se růstu, který je způsoben rostoucí poptávkou po podnikovém softwaru s umělou inteligencí, dosáhla k dnešnímu dni více než 1,100 %. Pozoruhodný vzestup společnosti Palantir však naznačuje, že akcie možná předběhly samy sebe. Koneckonců se nyní obchoduje za extrémně drahý 75násobek tržeb, což je výrazně více než poměr ceny k tržbám indexu S&P 500, který činí 3,11. Poměr ceny k zisku společnosti Palantir ve výši 412 není také levný, když vezmeme v úvahu, že index S&P 500 vykazuje násobek zisku ve výši 25. V důsledku toho může být pro společnost Palantir obtížné udržet svou vynikající rally, což pravděpodobně vysvětluje, proč 12měsíční medián cílové ceny akcie ve výši 39 USD ukazuje na 50% pokles ze současných úrovní. Za předpokladu, že se konsenzuální cílová cena na Wall Street skutečně ukáže jako pravdivá a akcie společnosti Palantir v nadcházejícím roce ztratí polovinu své hodnoty, mohla by její tržní kapitalizace klesnout na 90 miliard USD ze současných 180 miliard USD. Akcie společnosti Palantir by samozřejmě mohly i nadále růst díky tomu, že budou čtvrtletí za čtvrtletím dosahovat solidního růstu díky značnému objemu příjmů, ale drahé ocenění naznačuje, že poměr rizika a výnosu pro investory, kteří chtějí akcie nakoupit právě nyní, nemusí být příznivý. Proto by investoři udělali dobře, kdyby se blíže podívali na jinou firmu, která se obchoduje za relativně rozumné ocenění, dosahuje působivého růstu a má potenciál v příštích třech letech předstihnout tržní kapitalizaci společnosti Palantir. Společnost Arm Holdings je připravena překonat růst společnosti Palantir Britská polovodičová společnost Arm Holdings (ARM) od svého burzovního debutu v září 2023 více než zdvojnásobila svou hodnotu. Tržní kapitalizace společnosti se nyní pohybuje kolem 135 miliard dolarů a na rozdíl od společnosti Palantir analytici očekávají, že akcie Arm v příštím roce zamíří výše. Podle 42 analytiků pokrývajících akcie společnosti Arm je cílová cena 160 USD, což ukazuje na 24% skok ze současných úrovní. Na základě konsensuálních cílových cen, které obě akcie nesou, by tedy nemuselo trvat ani tři roky, než společnost Arm předstihne ocenění společnosti Palantir. Podívejme se však dále než jen na cílové ceny a zkontrolujme, proč bude mít společnost Arm během tří let pravděpodobně vyšší tržní kapitalizaci. Ocenění společnosti Arm je relativně nižší než ocenění společnosti Palantir. Není pochyb o tom, že násobek tržeb společnosti Arm ve výši 39 je na drahé straně, ale je to téměř polovina násobku společnosti Palantir. Rovněž násobek budoucích zisků společnosti Arm ve výši 65 je výrazně nižší než násobek společnosti Palantir ve výši 165. Navíc se očekává, že zisk společnosti Arm poroste v příštích několika fiskálních letech mnohem rychleji než zisk společnosti Palantir. Profil rizika a výnosu investice do společnosti Arm se tedy ve srovnání se společností Palantir zdá být příznivý a je snadné pochopit, proč analytici očekávají, že hospodářský výsledek polovodičové společnosti poroste v příštích třech letech rychlejším tempem. Společnost Arm vydělává peníze licencováním své čipové architektury výrobcům čipů a společnostem vyrábějícím spotřební elektroniku a také inkasuje licenční poplatky za každý čip, který je vyroben s využitím jejího duševního vlastnictví (IP). Tento obchodní model jasně ukazuje, proč by akcie mohly být dlouhodobým vítězem Společnost Arm získává 40 % svých příjmů z trhu s chytrými telefony a dalších 25 % tvoří spotřební elektronika a cloudové a síťové technologie. Společnost tvrdí, že 99 % aplikačních procesorů pro chytré telefony je vyrobeno s využitím jejího duševního vlastnictví, a dobré je, že se prosazuje i na dalších trzích, jako je spotřební elektronika, cloud computing, síťová zařízení a automobilový průmysl. Nejnovějším katalyzátorem pro společnost Arm je umělá inteligence, neboť poptávka po její architektuře Armv9 zaměřené na umělou inteligenci roste. To není překvapivé, protože Arm slibuje vyšší výpočetní výkon, lepší zabezpečení a energetickou účinnost architektury Armv9. V důsledku toho se podíl licenčních poplatků za Armv9 v posledních čtvrtletích zvyšuje pěkným tempem a ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2025 vyskočil na 25 % příjmů z licenčních poplatků z 10 % v předchozím období. A co víc, Armv9 údajně nese mnohem vyšší licenční poplatky než předchozí generace Armv8, přičemž některé zprávy uvádějí, že společnost účtuje dvojnásobné licenční poplatky oproti předchozí architektuře. To vysvětluje, proč se očekává, že Arm v příštích několika letech dosáhne vyššího tempa růstu zisku po 23% nárůstu hospodářského výsledku ve fiskálním roce 2025 na 1,56 USD na akcii. Také další ukazatele naznačují potenciální zlepšení růstu společnosti Arm. Například anualizovaná hodnota smluv společnosti se ve druhém fiskálním čtvrtletí meziročně zvýšila o 13 % na 1,25 miliardy USD, což naznačuje, že zákazníci nyní uzavírají lukrativnější smlouvy. Zároveň poptávka po licencích společnosti směřuje vzhůru. Počet smluv o celkovém přístupu, který zákazníkům poskytuje přístup k její komplexní sadě duševního vlastnictví, nástrojů, školení, softwaru a fyzickému návrhu, které jim pomáhají při výrobě centrálních procesorových jednotek (CPU), grafických procesorových jednotek (GPU) a dalších čipů, se v uplynulém čtvrtletí zvýšil na 39 oproti 22 v předchozím období. Tento impozantní nárůst licenčních smluv společnosti neukazuje pouze na vyšší příjmy z licencí, ale také na vyšší příjmy z licenčních poplatků, jakmile tito zákazníci začnou vyrábět čipy využívající řešení společnosti Arm. Společnost Arm by se tak mohla ukázat jako lepší sázka ve srovnání se společností Palantir nejen pro rok 2025, ale i pro následující tři roky, protože se zdá, že je skutečně schopna zvyšovat své příjmy rychlejším tempem. Arm má navíc ve srovnání se společností Palantir mnohem rozumnější ocenění, což je faktor, který bude hrát ve prospěch společnosti, protože trh má větší prostor pro to, aby její zdravý růst odměnil vyšším oceněním. Nelze tedy vyloučit, že společnost Arm v příštích třech letech předstihne tržní kapitalizaci společnosti Palantir.