Wall Street začíná pociťovat na konci roku větší nervozitu a sváteční nálada na trzích se zdá být utlumená. Rally, která byla letos poháněna především technologickými tituly, ztratila na síle a investoři, kteří doufali v širší růst, zůstali zklamaní. Obavy o stabilitu trhů zesílily, přičemž index S&P 500 zaznamenal pokles, zatímco Dow Jones utrpěl sedm ztrátových dnů v řadě, což je nejdelší série od února 2020.Očekávání posledního zasedání FeduKlíčovou událostí tohoto týdne je poslední letošní zasedání Federálního rezervního systému, od kterého se očekává další mírné snížení úrokových sazeb. Talley Leger, hlavní tržní stratég společnosti Wealth Consulting Group, uvedl, že by uvítal významnější korekci akcií, aby trh získal pevnější základ.I přes toto přání věří, že konec roku přinese tradiční růst podpořený svátečními nákupy a sezónní náladou. Na druhou stranu varoval, že rok 2025 by mohl být turbulentnější.Dlouhé období růstu bez výrazných propadůIndex S&P 500 uzavřel v pátek téměř beze změny, ale za poslední dva roky si připsal více než 20% růst. Tento výsledek je zvlášť působivý vzhledem k tomu, že na počátku roku 2023 dominovaly obavy z recese. Je však důležité si uvědomit, že býčí trhy neprobíhají vždy přímočaře. Současný trh od října 2022 nezažil pokles o více než 15 %, což je neobvyklé. Podobně dlouhé období bez větší korekce bylo naposledy zaznamenáno mezi lety 2011 a 2018.David Laut, investiční ředitel společnosti Abound Financial, přirovnává současnou situaci k ikonické scéně na přídi Titaniku, kdy se cestující cítí nezranitelní. Laut upozorňuje, že investoři by měli být opatrní. Přestože trhy doufají v další růst, hrozí rizika spojená s inflací, dovozními cly nebo slabšími výsledky technologických firem.Laut doporučuje strategii, která snižuje expozici vůči akciím s velkou kapitalizací a rozšiřuje investice na střední a malé společnosti, rozvíjející se trhy a zlato. Ve své strategii zahrnuje také kryptoměny, přičemž se zaměřuje na vyvážený rámec, který by měl lépe odolávat případným turbulencím na trhu. Zajímavé je, že za každý dolar investovaný do akciového fondu SPDR S&P 500 ETF Trust bylo 31 centů alokováno do malé skupiny technologických gigantů známých jako „velkolepá sedmička“. Tento trend ukazuje na jednostrannou povahu současného býčího trhu.Fed, inflace a historické paralelyFederální rezervní systém by měl ve středu po dvoudenním zasedání snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Předseda Fedu Jerome Powell se snaží trhy nepřekvapovat a jeho politika je zaměřena na stabilizaci ekonomiky a boj s inflací. Talley Leger přirovnává současnou situaci k polovině 90. let, kdy Fed naposledy snižoval sazby ve stabilním ekonomickém prostředí. V roce 2025 by však mohl Fed přistupovat ke snižování sazeb selektivněji, zejména pokud inflace zůstane tvrdohlavě odolná.Očekává se, že Fed sníží úrokové sazby do pásma 4,25 % až 4,5 %, což je stále o 1 % nad cílovou úrovní. Výnos desetiletých státních dluhopisů však minulý týden výrazně vzrostl na 4,398 %, což je největší týdenní nárůst za více než rok.Vyšší výnosy by mohly zpomalit další uvolňování měnové politiky a zvýšit náklady na půjčky.Klíčová data a další vývojTento týden přinese kromě středečního rozhodnutí Fedu také páteční ukazatel inflace měřený indexem PCE, což je centrální bankou preferovaný indikátor. Mezi další klíčová data patří pondělní aktualizace výrobní části ekonomiky, úterní maloobchodní tržby a středeční zahájené stavby domů. Ve čtvrtek budou zveřejněny revidované údaje o hrubém domácím produktu. Tato data mohou ovlivnit očekávání investorů i směřování akciového trhu.Navzdory poklesům v uplynulém týdnu zůstává celoroční výkonnost akcií působivá. Dow Jones za rok vzrostl o 16,3 %, S&P 500 o 27 % a Nasdaq o 32,7 %. Přesto investoři zůstávají ostražití a vyhlížejí další kroky Fedu i klíčová ekonomická data, která mohou ovlivnit konec roku a výhled na rok 2025.