Tato gigantická společnost dominuje nejen v oblasti elektronického obchodování, ale působí také v cloudových službách, logistice, kamenném maloobchodu, zahraničních trzích, digitálních médiích a dokonce i ve videohrách. Kdysi symbol úspěchu čínského technologického sektoru, dnes Alibaba čelí zcela jinému příběhu.

Její akcie dosáhly svého vrcholu 27. října 2020, kdy uzavřely na rekordní hodnotě 306,16 USD, což představovalo nárůst o 350 % oproti ceně z IPO. Avšak od té doby se hodnota akcií propadla o 73 %, což je přivedlo na úroveň kolem 82 USD.

Tento pokles byl způsoben řadou faktorů, včetně zásahů čínských regulačních úřadů, ekonomického zpomalení a rostoucí konkurence. Přesto tento pokles může představovat jedinečnou příležitost pro investory, kteří hledají podhodnocené růstové akcie.

Co stojí za dramatickým poklesem Alibaby

Pandemie přinesla Alibabě během fiskálního roku 2021 (končícího v březnu 2021) silný růst, když zákazníci přecházeli na online nakupování a podniky navyšovaly využívání cloudových služeb.

Nicméně v následujícím roce 2022 začaly čínské regulační orgány na Alibabu tvrdě dopadat. V dubnu 2021 jí byla uložena rekordní pokuta ve výši 2,8 miliardy dolarů za monopolní praktiky. Tato opatření omezila její dominanci a otevřela dveře konkurentům, jako jsou PDD a JD.com.

Zároveň čínská ekonomika čelila výzvám spojeným s oživením po pandemii, což dále ztížilo Alibabě růst. Tempo růstu jejích tržeb ve fiskálních letech 2022 a 2023 se proto výrazně zpomalilo. Přestože tlak ze strany regulátorů a ekonomických podmínek oslabil pozici společnosti, v roce 2024 začala Alibaba znovu získávat půdu pod nohama.

Návrat k růstu

Ve fiskálním roce 2024 se společnosti podařilo obnovit růst díky silné výkonnosti jejích zahraničních tržišť, jako jsou Lazada v jihovýchodní Asii, Trendyol v Turecku a AliExpress pro přeshraniční obchod.

Tento růst částečně vyvážil pomalejší expanzi na domácích trzích, jako jsou Taobao a Tmall. Logistická divize Cainiao také přispěla ke zlepšení výsledků, zatímco cloudové služby se stabilizovaly díky rostoucí poptávce po umělé inteligenci.

Restrukturalizace Alibaby, která zahrnovala reorganizaci jejích obchodních divizí, pokračovala i v první polovině fiskálního roku 2025. Původní plány na vyčlenění klíčových částí, jako jsou cloudová a logistická divize, však byly zrušeny. Namísto toho se Alibaba zaměřila na zefektivnění nákladů a posílení své infrastruktury, aby podpořila nové aplikace v oblasti umělé inteligence.

I když tyto kroky dočasně snížily její upravený čistý zisk a volný peněžní tok, očekává se, že v roce 2026 dojde k obnovení růstu tržeb o 9 % a zisků o 12 %.

Proč je Alibaba stále atraktivní investicí

Přestože doba největšího rozkvětu Alibaby může být za námi, její akcie se obchodují za méně než devítinásobek forwardového zisku. To činí Alibabu jednou z nejlevnějších růstových akcií na trhu.

Obavy z geopolitického napětí mezi USA a Čínou, včetně potenciálních cel nebo obchodních válek, sice snižují atraktivitu čínských akcií obecně, ale Alibaba generuje většinu svých příjmů v Číně a na dalších zahraničních trzích, nikoliv v USA.

Další důležitým faktorem, který zvyšuje atraktivitu Alibaby, je její program zpětného odkupu akcií. V první polovině fiskálního roku 2025 odkoupila akcie za 9,9 miliardy dolarů, přičemž v rámci svého programu má stále k dispozici 22 miliard dolarů.

Tento krok nejen zvyšuje hodnotu pro akcionáře, ale také ukazuje důvěru vedení společnosti ve vlastní růstový potenciál.

Budoucí růstové příležitosti

Alibaba má stále silnou pozici na trhu, zejména díky své široké škále aktivit. Elektronický obchod zůstává hlavním motorem jejích příjmů, zatímco logistická a cloudová divize otevírají dveře k novým příležitostem.

Přestože čelí silné konkurenci, její zahraniční expanze a investice do technologií, jako je umělá inteligence, naznačují, že její růstový příběh ještě zdaleka neskončil.

Očekávané oživení čínské ekonomiky by mohlo dále posílit tržby společnosti. Zahraniční operace, jako jsou Lazada a AliExpress, navíc ukazují, že Alibaba není závislá pouze na domácím trhu. To jí umožňuje lépe čelit výzvám spojeným s čínskou regulací a zpomalením ekonomiky.

Propad akcií Alibaby o 73 % od roku 2020 může být pro investory příležitostí, jak získat podhodnocenou růstovou akcii za atraktivní cenu. I když společnost čelí výzvám, její současné ocenění, zpětný odkup akcií a diverzifikovaný obchodní model naznačují, že Alibaba má potenciál k dalšímu růstu.

Pro dlouhodobé investory, kteří věří v oživení čínské ekonomiky a budoucnost globálního elektronického obchodu, by Alibaba mohla být jednou z nejlepších příležitostí na trhu.