Odvětví základních materiálů, zahrnující společnosti produkující kovy, chemikálie a stavební materiály, je letos v rámci indexu S&P 500 nejméně výkonným.

Podle údajů společnosti FactSet poklesly akcie v tomto odvětví od začátku roku o 0,6 %, zatímco širší index S&P 500 posílil o výrazných 24 %. Tento propad vytvořil největší rozdíl ve výkonnosti od roku 1998. Pro srovnání, sektor informačních technologií vzrostl ve stejném období o 37,5 % a komunikační služby si polepšily dokonce o 40 %.

Proč základní materiály zaostávají?

Akcie společností v oblasti základních materiálů jsou často považovány za cyklické. Jejich výkonnost je úzce spojena s vývojem globální ekonomiky – pokud růst zpomalí, poptávka po základních materiálech klesá. Tato situace zasahuje nejen ceny surovin, ale i ziskovost společností v tomto odvětví.

Rok 2024 přinesl kombinaci negativních faktorů: pokračující obavy z recese v USA, hospodářské problémy Číny a vysoké úrokové sazby ve světě. Federální rezervní systém sice ke konci roku začal svou měnovou politiku uvolňovat, avšak dopady těchto změn se zatím na sektoru materiálů neprojevily.

Ekonomické zpomalení Číny, největší průmyslové ekonomiky světa, bylo dalším klíčovým faktorem. Ačkoli čínská vláda slíbila stimulaci ekonomiky, její kroky zatím nepřinesly zásadní oživení v oblasti spotřeby materiálů.

Pohled technické analýzy

Podle technického ukazatele relativní síly (RSI) je odvětví základních materiálů v indexu S&P 500 silně „přeprodané“. Fond Materials Select Sector SPDR Fund měl ke konci roku RSI na úrovni 17, což je nejnižší hodnota od roku 2018. Obvykle platí, že hodnota RSI pod 30 naznačuje, že aktiva mohou být podhodnocená a mají prostor pro růst.

Jonathan Krinsky, hlavní tržní technik společnosti BTIG, uvedl, že historická data ukazují, že po dosažení těchto úrovní dochází často k obratu směrem vzhůru. Například po dosažení podobných hodnot RSI vykázal fond v průměru 5,54% nárůst během 15 dnů.

Oživení na obzoru?

Historická data také naznačují, že odvětví základních materiálů má tendenci se zotavovat po letech poklesu. Od roku 1990 toto odvětví nikdy nezaznamenalo dva roky poklesu za sebou. Po roce s negativní výkonností dosahoval průměrný roční výnos 20,43 %, přičemž pouze jednou byl růst nižší než 10 %.

Ashley Fernandes, portfolio manažer společnosti Fidelity Investments, uvedl, že úrokové sazby by mohly v roce 2025 klesat, což by pomohlo oživit globální ekonomiku. Spolu s očekávanou podporou ze strany čínské vlády to může vytvořit podmínky pro nový růstový cyklus v odvětví základních materiálů.

Navzdory těmto pozitivním signálům existují rizika. Nově zvolený americký prezident Donald Trump hrozí zavedením nových cel na čínský dovoz, což by mohlo sektor materiálů dále zatížit. Talley Leger, hlavní tržní stratég společnosti Wealth Consulting Group, však věří, že cla by mohla být spíše „nástrojem vyjednávání“ než skutečnou hrozbou pro trh.

Leger také zdůraznil, že základní materiály jsou klíčovým prvkem pro jakoukoli „průmyslovou renesanci“, kterou Trumpova administrativa plánuje podpořit. Pokud dojde k oživení výroby v USA, může to vytvořit nové příležitosti pro tento sektor.

Selektivní přístup k investicím

Investoři by měli být při investování v tomto odvětví selektivní. Některé segmenty, například kontejnerový a obalový průmysl, si vedou lépe než širší odvětví. Index S&P 500 zaměřený na obaly vzrostl v roce 2024 o téměř 18 %, zatímco celkový sektor materiálů zaznamenal pokles.

Menší společnosti mohou být další zajímavou možností. Index S&P SmallCap 600 Materials vzrostl o 0,3 %, což je sice skromný růst, ale stále lepší výsledek než u velkých společností v tomto sektoru.

Přestože odvětví základních materiálů zažilo v roce 2024 náročný rok, historická data naznačují, že by mohlo dojít k obratu. S poklesem úrokových sazeb a možným oživením čínské ekonomiky existuje prostor pro růst.

Investoři by však měli být opatrní a zaměřit se na konkrétní segmenty či společnosti, které nabízejí největší potenciál. Jakékoli investice by měly být pečlivě zváženy s ohledem na možné dopady geopolitických rizik a vývoj globální ekonomiky.