Společnost Archer Aviation právě oznámila významné partnerství, které by mohlo být lukrativní příležitostí. Posledních několik let bylo pro investory jako na horské dráze. Již v roce 2022 dosáhla inflace abnormálně vysoké úrovně, což přimělo Federální rezervní systém k agresivní strategii zvyšování úrokových sazeb. Není překvapením, že nadšení investorů opadlo a akcie se epicky propadly. Jako vždy však kapitálové trhy v loňském roce prokázaly svou odolnost. Díky pokroku v horkých oblastech, jako je umělá inteligence, novému rozmachu trhu s hubnutím ve farmaceutickém sektoru a zlepšující se makroekonomické situaci investoři postupně přijali býčí myšlení a akcie se začaly odrážet ode dna. Toto oživení se přeneslo i do roku 2024, přičemž indexy S&P 500 a Nasdaq Composite si v letošním roce doposud připsaly 23 % a 29 %, a to k datu uzavření trhu 18. prosince. Jedna věc, na kterou je třeba si dát pozor na býčím trhu, však spočívá v tom, že některé akcie mají tendenci zažívat vzestupnou dynamiku, která nemusí být zcela opodstatněná. V letošním roce zatím akcie výrobce elektrických leteckých taxíků Archer Aviation (ACHR) vzrostly o 38 % - se značným náskokem předstihly jak index S&P 500, tak Nasdaq.Ačkoli to může vyvolávat iluzi, že Archer je příležitost, kterou není třeba hledat, investoři by si měli uvědomit, že společnost je stále ještě v plenkách. Přestože si získala velkou pozornost velkých značek v odvětví komerčních aerolinek, společnost Archer je stále v předvýrobní fázi a její vozidla se zatím komerčně nerozšiřují. Z tohoto důvodu tvrdím, že většina zisků akcií společnosti Archer během roku 2024 pramení spíše z humbuku a býčí nálady kolem elektromobilů (EV) v širším slova smyslu. Nicméně společnost právě oznámila něco, co by mohlo změnit pravidla hry. Níže se budu věnovat příležitosti, která podle mého názoru zatím leží pod radarem, a zhodnotím, proč by se společnost Archer mohla v dlouhodobém horizontu stát lídrem. Proč by Archerova nejnovější dohoda mohla změnit pravidla hry? Začátkem prosince oznámila společnost Archer strategické partnerství se začínajícím podnikem Anduril, který se zabývá obrannými technologiemi. Společnost Anduril se specializuje na autonomní systémy pro obranný systém, konkrétně na řadu bezpilotních letounů, které mají sloužit k průzkumným misím na souši i na moři. Za zmínku stojí, že o společnost Archer již projevila značný zájem americká armáda. Vzhledem k nízkým emisím hluku elektromobilů by armáda mohla potenciálně využívat letouny Archer při skrytých operacích. Podle mého názoru spojení sil se společností Anduril nejen posiluje stávající působení společnosti Archer ve veřejném sektoru, ale také dodává velkou legitimitu pokroku společnosti, která se chystá na komercializaci - pozice na burze je proto nyní docela lákavá. Jak velkou příležitostí jsou pro Archer vojenské operace? Jak jsem se již mnohokrát vyjádřil, vojenské operace jsou neuvěřitelně přehlíženou součástí oblasti umělé inteligence. Co se týče softwarových aplikací, vidím Palantir Technologies jako faktického lídra pro americkou armádu. S tím, že obranný průmysl má mnoho případů využití mimo software a analýzu dat. Podle společnosti Allied Market Research se hodnota globálního celkového adresovatelného trhu (TAM) s technologiemi pro skryté operace v současnosti odhaduje na 45 miliard dolarů. Společnost Allied odhaduje, že tento trh bude v letech 2024 až 2033 nadále růst složeným ročním tempem téměř 7 % - na počátku příštího desetiletí dosáhne velikosti 79 miliard dolarů. Dále se očekává, že trh s vojenskou robotikou a autonomními systémy se v příštím desetiletí téměř ztrojnásobí - do roku 2032 dosáhne 32 miliard dolarů. Jak vidíte, společnost Archer nyní sleduje příležitost ve veřejném sektoru, která by mohla mít do začátku příštího desetiletí hodnotu více než 100 miliard dolarů. Domnívám se, že partnerství společnosti s Andurilem pomůže urychlit její potenciál u americké vlády a zároveň diverzifikovat obchodní model mimo spolupráci s komerčními leteckými společnostmi. Jsou akcie společnosti Archer v roce 2025 vhodné k nákupu? Vzhledem k tomu, že společnost zatím negeneruje žádné příjmy, je stanovení hodnoty podniku, který spaluje hotovost, vždy spíše uměním než vědou. V současné době činí tržní kapitalizace společnosti Archer 3,6 miliardy dolarů. Podle poslední prezentace společnosti pro akcionáře se navíc Archer může pochlubit knihou objednávek přesahující 6 miliard dolarů. Pokud bych použil nákupní objednávky společnosti jako náhradní ukazatel tržeb, pak by implikovaný násobek ceny k tržbám (P/S) společnosti Archer byl zhruba 0,5. I když by to mohlo naznačovat, že akcie společnosti Archer jsou výhodnou koupí, osobně se na výše uvedenou analýzu nehodlám spoléhat. Nákupní objednávky se ne vždy promítají do tržeb a výše objednávek se může kdykoli změnit. Kromě toho musí společnost Archer ještě překonat řadu regulačních překážek, než se začne skutečně rozšiřovat. Nakonec považuji dohodu s Andurilem a snahu společnosti Archer o vstup do obranného průmyslu za významný úspěch a potvrzení dlouhodobých ambicí společnosti. S ohledem na to však stále vidím společnost Archer jako spekulativní příležitost do roku 2025.