Nike (NKE) oznámila 19. prosince výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025 a překonala odhady horní i dolní hranice (i když očekávání byla velmi nízká). Nicméně 20. prosince akcie mírně poklesly navzdory 1,1% růstu indexu S&P 500 , protože investoři strávili pokyny společnosti Nike a časový plán jejího zotavení.

Společnost zvyšuje dividendu již 23 let po sobě a v současné době vynáší 2,1 %, což z ní činí zajímavou možnost pro investory s pasivním příjmem, kteří věří v její příběh obratu. Zde se dozvíte, co byste měli vědět o společnosti Nike a zda se vyplatí tuto dividendovou akcii nyní koupit.

Kde společnost Nike udělala chybu

Akcie Nike za posledních devět let vzrostly o necelých 20 %, přestože index S&P 500 vzrostl o 196 %. V roce 2021 akcie krátce dosáhly historického maxima, ale to byla přehnaná reakce na prudký nárůst výdajů vyvolaný COVID.

Společnost se potýká s několika problémy, z nichž největší je její distribuční model. V roce 2017 se rozhodla rozvíjet své podnikání přímo pro spotřebitele (DTC) pod značkou Nike Direct, aby se stala méně závislou na velkoobchodech, které fungují jako prostředníci mezi spotřebiteli a společností Nike.

Tato strategie měla potenciál zvýšit marže společnosti Nike, budovat vztahy přímo se spotřebiteli a zlepšit účinnost jejích propagačních akcí. Společnost může lépe přizpůsobit své marketingové úsilí, protože má větší přehled o chování a preferencích kupujících. Vzpomeňte si na výzvu „Mohlo by se vám také líbit“ na streamovací službě nebo na webových stránkách pro online nakupování.

Kromě rozšiřování DTC prostřednictvím Nike Direct chtěla společnost také rozvíjet svůj oděvní byznys, aby byla méně závislá na obuvi. A konečně se Nike výrazně prosadila na mezinárodním poli, konkrétně v Číně.

Při zpětném pohledu nebyl žádný z těchto nápadů nijak zvlášť špatný, jen společnost příliš expandovala a byla náchylná ke zpomalení. Nike Direct se dařilo slušně, ale poškodilo to velkoobchodní podnikání společnosti. Čína byla v útlumu pro mnoho společností, nejen pro Nike.

Společnost čelí stále silnější konkurenci ze strany Lululemon Athletica (LULU) a dalších značek na straně oděvů a společností Hoka a On Holding vlastněných společností Deckers Outdoor (DECK) především na straně obuvi (i když tyto značky nabízejí také oděvy). Tyto společnosti, které působí na trhu DTC, nejsou závislé na velkoobchodním prodeji, takže jsou pravděpodobně pružnější než Nike.

V posledním čtvrtletí poklesly tržby ve všech jejích zeměpisných oblastech, v oblasti obuvi a oděvů a v oblasti Nike Direct i velkoobchodu. Celému podniku se tedy nedaří. Směrodatné údaje neposkytly úlevu. Vedení společnosti předpovídá slabou druhou polovinu fiskálního roku, protože snižuje ceny výrobků, aby snížilo zásoby a posílilo svůj výrobní program.

Její nový generální ředitel Elliott Hill uvedl, že doufá, že se Nike „vrátí k vítězství“ tím, že se více zaměří na své kořeny v oblasti obuvi. Mezitím však marže pravděpodobně utrpí obrovský zásah kvůli snižování zásob.

Propastné výsledky společnosti Nike by se mohly ještě zhoršit

Hlavním poznatkem z posledního čtvrtletí a z komentáře k výsledku hospodaření bylo, že obrat společnosti bude trvat déle, než se očekávalo, a její krátkodobé výsledky budou slabé. Existuje také možnost, že se obrat ještě více zpozdí, pokud úrokové sazby zůstanou déle vyšší.

Komentář Federálního rezervního systému z 18. prosince naznačil, že by mohl zpomalit tempo snižování úrokových sazeb, což by mohlo omezit spotřebitelské výdaje na diskreční zboží. Pokud nová administrativa přikročí k zavedení cel, marže společnosti Nike by mohly být ještě více zatíženy.

Jak je vidět na grafu, tržby společnosti Nike klesají z rekordních hodnot a její provozní marže jsou nejnižší za posledních deset let (pokud nepočítáme krátký propad způsobený pandemií). Celkově lze říci, že společnost Nike je již nyní ve zranitelném postavení a není dobře připravena na zvládnutí těchto potenciálních problémů.

Investice do společnosti Nike vyžaduje trpělivost

Akcie se pravděpodobně vyplatí koupit, ale pouze pokud jste ochotni je držet alespoň pět let. Krátkodobá rizika a potenciální výnosy nevypadají dobře, protože aby společnost Nike vykázala zlepšení, musí se toho hodně podařit, zatímco vnější faktory, jako jsou vyšší úrokové sazby a cla, by mohly její potíže ještě umocnit.

Nelze však popřít, že čím více akcie klesají, tím atraktivnější se stávají pro dlouhodobé investory. Nike nyní nevypadá tak levně, protože se očekává, že její zisky v nejbližší době klesnou. Mohla by však začít vypadat velmi levně poté, co se propracuje ke snížení zásob. Za několik let by nebylo překvapivé vidět úspěšnou společnost Nike po obratu, zejména pokud se Čína zotaví.

Dividenda je pobídkou k tomu, abychom akcie v tomto období udrželi. Výnos 2,1 % je vyšší než průměr S&P 500, který činí 1,2 %. Za zmínku stojí také to, že i když se společnosti Nike nedaří tak dobře, dokázala v posledních letech zvýšit dividendu o značnou částku.

Posledních pět ročních zvýšení činilo 8 %, 9 %, 11 %, 11 % a 12 %. Očekával bych, že budoucí zvýšení se budou pohybovat ve vysokých jednociferných procentech. Ale i tak se Nike z historicky růstově orientované společnosti stala životaschopnou hrou s pasivním příjmem.

Souhrnně řečeno, investoři, kteří mají důvěru ve značku a nevadí jim čekat na obrat, by mohli zvážit nákup akcií nyní a sedět a pobírat pasivní příjem. Lidé, kteří jsou skeptičtí, si však mohou Nike ponechat na seznamu sledovaných akcií a sledovat, jak společnost reaguje na potenciální problémy.