Warren Buffett nadále považuje Apple za jeden ze svých nejoblíbenějších podniků, a to i přes blížící se výměnu na postu generálního ředitele. Technologický gigant vykazuje masivní zrychlení růstu, přičemž klíčovým hnacím motorem ziskovosti se stává segment služeb s marží kolem 75 %. Akcie se obchodují s výraznou prémií na historických maximech, avšak silný ekosystém a potenciál AI toto ocenění podle analytiků ospravedlňují.   Nástupnictví bez paniky a tichá důvěra legendy Ačkoliv legendární investor Warren Buffett opustí pozici generálního ředitele konglomerátu Berkshire Hathaway (BRK-B) na konci roku 2025, nadále aktivně komentuje některé z nejzásadnějších investic své společnosti. Během svého středečního rozhovoru pro stanici CNBC dal trhům jasně najevo, že jeho strategický pohled na společnost Apple Inc. (AAPL) se ani v nejmenším nezměnil. Tento technologický gigant z Cupertina zůstává jedním z jeho absolutně nejoblíbenějších byznysů. Buffettův pevný postoj je o to pozoruhodnější, že přichází v době, kdy firmu čeká za pouhých pár týdnů bezprecedentní změna v nejvyšším vedení. Podobné personální rošády u nejhodnotnějších korporací světa obvykle vyvolávají mezi investory značnou nervozitu a vybízejí k opatrnosti. Změna, kterou Apple oznámil letos v dubnu, má skutečně historické parametry. Dlouholetý generální ředitel Tim Cook se k 1. září přesune do role výkonného předsedy představenstva. Své dosavadní křeslo a každodenní řízení firmy přenechá Johnu Ternusovi, dosavadnímu šéfovi hardwarového inženýrství. Buffett, jehož impérium drží v akciích Applu více než 70 miliard dolarů, však nejeví sebemenší známky znepokojení. Tato pozice není pro Berkshire Hathaway jen další položkou v portfoliu. Buffett začal akcie nakupovat v roce 2016 a postupem času z nich vybudoval svou suverénně největší investici. Podle posledních čtvrtletních výkazů tvoří Apple zhruba 22 % celkového akciového portfolia konglomerátu, jehož hodnota dosahuje přibližně 263 miliard dolarů. Náskok před ostatními drženými tituly je tak naprosto propastný. Ještě výmluvnější je fakt, že v prvním čtvrtletí, které bylo prvním plným obdobím pod taktovkou nového šéfa Grega Abela, zůstal tento gigantický podíl zcela nedotčen. Po letech postupného a opatrného odprodávání částí pozice představuje současné zachování statusu quo velmi hlasité vyjádření tiché důvěry ve fundamentální sílu podniku. Finanční renesance a skrytý motor ziskovosti Část Buffettova stoického klidu ohledně nástupnictví pravděpodobně pramení z přesvědčení, že dlouhodobá odolnost Applu nestojí na jediném manažerovi. Nový lídr John Ternus působí ve společnosti již od roku 2001 a úspěšně řídil hardwarové inženýrství během těch nejdůležitějších let vývoje iPhonu. Zná tak vnitřní procesy firmy naprosto dokonale. Čísla, která Ternus při svém nástupu přebírá, jsou navíc mimořádně silná. Ve fiskálním druhém čtvrtletí, které skončilo 28. března 2026, vzrostly celkové tržby společnosti meziročně o masivních 17 % na 111,2 miliardy dolarů. Zisk na akcii zaznamenal ještě strmější růst, když vyskočil o 22 % na hodnotu 2,01 dolaru. V obou případech se jedná o absolutní březnové rekordy. Tento fenomenální úspěch byl tažen především poptávkou po nové řadě iPhone 17. Tržby ze samotných chytrých telefonů vyletěly o 22 % na rekordních 57 miliard dolarů. Skutečným klenotem výsledkové zprávy jsou však služby, jejichž tržby dosáhly historického maxima zhruba 31 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 16 %. Právě segment služeb je tím tichým, avšak extrémně výkonným motorem celého ekosystému. Nese s sebou totiž hrubou marži blížící se hranici 75 %, zatímco u hardwarových produktů se tato metrika pohybuje jen kolem 39 %. Jakmile tedy služby rostou rychleji než zbytek společnosti, systematicky a neúprosně zvedají celkovou ziskovost celého technologického giganta. Při pohledu na širší časový horizont se odhaluje skutečný příběh současného Applu. Zatímco ve fiskálním roce 2025 rostly tržby pouze vlažným tempem 6 %, v březnovém čtvrtletí dynamika akcelerovala na zmíněných 17 %. Vedení firmy navíc pro aktuální kvartál, jehož výsledky budou reportovány koncem tohoto měsíce, predikuje další silný růst v rozmezí 14 až 17 %. Ocenění trhem a prémie, která dává smysl Po několika letech pomalejšího vývoje jsme tak svědky jasné renesance a zrychlení celého byznysu. To do značné míry vysvětluje, proč je Věštec z Omahy naprosto spokojený s tím, že Apple zůstává kotvou jeho portfolia i během citlivé výměny na postu generálního ředitele. Zásadní otázkou však zůstává, zda současná tržní cena není již příliš odtržená od reality. Během středečního obchodování akcie Applu posílily o zhruba 4 % a dosáhly čerstvého rekordu na úrovni 328 dolarů. Za uplynulý rok si tak připsaly více než 55 %, čímž suverénně překonaly výkonnost širokého indexu S&P 500 (^GSPC) . Při této cenové úrovni se titul obchoduje za téměř čtyřicetinásobek zisků, což představuje strmou prémii vůči celkovému trhu, který se pohybuje kolem pětadvacetinásobku. I při započítání očekávaných vyšších zisků pro příští rok klesne tento valuační násobek pouze do poloviny třicítkových hodnot. Zkušení analytici i samotný trh však dávají najevo, že tato tučná prémie má své hluboké opodstatnění. Růst společnosti totiž nejenže zrychluje, ale je pevně ukotven v dlouhodobě prověřené značce a extrémně loajální zákaznické základně. Dalším silným katalyzátorem je obrovský potenciál umělé inteligence. Ta může v nadcházejících letech výrazně urychlit růst jak produktového portfolia, tak segmentu služeb. Umělá inteligence poskytne uživatelům pádné důvody k masové obnově starších zařízení a teoreticky otevírá dveře k zcela novým kategoriím produktů s vysokou přidanou hodnotou. Buffettovo neochvějné přesvědčení je nutné brát s maximální vážností. Nejde jen o slova uznávaného investora, ale o fakt, že svá prohlášení podkládá reálným kapitálem – v letošním roce neprodal jedinou akcii. Je sice pravdou, že Berkshire na těchto rekordních úrovních své pozice nenavyšuje, což je vzhledem k enormní velikosti stávajícího podílu logické, avšak jeho ochota držet takto masivní expozici je tím nejlepším potvrzením kvality tohoto technologického lídra.