Taiwan Semiconductor, přední světový výrobce čipů, hraje zásadní roli v technologickém průmyslu. Společnost, jejíž tržní kapitalizace nyní dosahuje zhruba 1 bilionu dolarů, sice nemá takové spotřebitelské zastoupení jako Apple nebo Microsoft, ale je důležitou součástí dodavatelského řetězce v oblasti technologií. TSMC (TSM), jak se společnosti také říká, je předním světovým smluvním výrobcem čipů. Vyrábí více než polovinu čipů třetích stran na světě a zhruba 90 % pokročilých čipů. Je to slévárna, na kterou se při výrobě svých čipů spoléhají výrobci čipů bez továrny, jako jsou společnosti Nvidia, AMD a Broadcom, a za svého hlavního zákazníka považuje společnost Apple, což ukazuje její klíčovou roli při posilování největší světové společnosti v oblasti spotřebních technologií. Vedoucí postavení společnosti TSMC ji staví do záviděníhodné pozice, což vysvětluje, proč její akcie v minulosti dosahovaly lepších výsledků a proč je s tržní kapitalizací 1 bilion dolarů jednou z nejhodnotnějších společností na světě. Je však dnes Taiwan Semi vhodnou koupí? Podívejme se blíže na to, co společnost investorům nabízí, abychom to zjistili. Jak si dnes TSMC stojí V současné době se zdá, že konkurenční výhody společnosti Taiwan Semi jsou silné a stále se posilují. Nejenže TSMC těží z boomu umělé inteligence (AI) i z širšího cyklického oživení v oblasti polovodičů, ale její přední konkurenti, jako jsou Samsung a Intel, v poslední době oslabili, což společnosti vytváří podmínky pro získání tržního podílu. Nedávné výsledky společnosti Taiwan Semi ukazují působivý růst i vysoké ziskové marže. Tržby ve třetím čtvrtletí vzrostly o 39 % na 23,5 miliardy dolarů a společnost vykázala čistý zisk ve výši 10,1 miliardy dolarů, což jí dává 43% ziskovou marži. Společnost také rozšířila svůj náskok v oblasti pokročilých čipů, neboť pokročilé technologie, které definuje jako 7nanometrové nebo menší wafery, dosáhly ve čtvrtletí 69 % příjmů a příjmy z 3nm technologií vzrostly z 6 % ve čtvrtletí před rokem na 20 %, což ukazuje, že příjmy ze špičkových čipů zapojených do umělé inteligence a dalších high-tech aplikací rychle rostou. Kromě toho společnost Taiwan Semi rychle expanduje po celém světě a diverzifikuje své aktivity směrem od Tchaj-wanu, který je považován za rizikový kvůli hrozbě ze strany Číny. Společnost TSMC získala až 6,6 miliardy dolarů ze zákona CHIPS Act na výstavbu továren v Arizoně a otevírá také nové továrny v Německu a Japonsku. Společnost TSMC byla průkopníkem modelu smluvních čipů a dlouholeté investice do sléváren a výzkumu a vývoje jí zajistily trvalou konkurenční výhodu v odvětví, které nadále zaznamenává významný sekulární růst. Mezitím rozhodnutí společnosti Intel poslat generálního ředitele Pata Gelsingera do důchodu naznačuje, že možná ustoupí od svého úsilí o otevření slévárenství společnosti Intel externím zákazníkům, a společnost Samsung se nedávno omluvila za neuspokojivé výsledky, včetně výsledků v oblasti paměťových čipů. To ukazuje, že konkurenční hrozba pro společnost zřejmě slábne. Je investice do TSMC správnou volbou? Společnost TSMC má široký ekonomický prostor a solidní dynamiku ve svém podnikání, ale to samo o sobě neznamená, že akcie lze koupit, protože investoři musí zvážit také ocenění. Z tohoto hlediska se Taiwan Semi jeví jako solidní, protože se v současné době obchoduje za poměr ceny k zisku (P/E) 31, což je pro tak rychle rostoucí společnost velmi rozumné. Základna společnosti Taiwan Semi na Tchaj-wanu také představuje geopolitické riziko, ale společnost podniká kroky k jeho zvládnutí diverzifikací své výrobní základny po celém světě. Na základě tempa růstu, ocenění, ziskovosti a konkurenčních výhod se Taiwan Semi jeví jako vynikající akcie ke koupi, zejména proto, že se zdá, že bude i nadále těžit z boomu umělé inteligence. TSMC se i nadále profiluje jako silný lídr v technologickém průmyslu, který díky inovacím, globální expanzi a silným fundamentům nabízí lákavé příležitosti pro dlouhodobé investice.