Index S&P 500 vzrostl o 40,4 %, což představuje výrazný náskok oproti 11,9 % růstu hodnotového indexu S&P 500 Value. I přes tento silný výkon trhu se najdou akcie, které během roku ztratily hodnotu, a jednou z nich je Wayfair (W) . Akcie tohoto internetového prodejce nábytku a vybavení pro domácnost letos klesly o více než 17 %.

Tento pokles vyvolal mezi investory otázku, zda se nejedná o příležitost k nákupu. A přestože Wayfair čelí určitým ekonomickým tlakům, firma má díky svému obchodnímu modelu a postavení na trhu značný potenciál k růstu.

Ekonomická citlivost podnikání Wayfair

Wayfair se zaměřuje na online prodej širokého sortimentu zboží pro domácnost, včetně nábytku, dekorací a dalších doplňků. Během pandemie COVID-19 firma zažila obrovský růst tržeb, protože lidé, kteří trávili více času doma, masivně nakupovali vybavení na zlepšení svých domovů. V roce 2020 vzrostly tržby Wayfair o 55 % na 14,1 miliardy USD, což společnosti pomohlo vykázat zisk 1,86 USD na akcii podle GAAP (amerických účetních standardů). To byl dramatický obrat oproti ztrátě 10,68 USD na akcii v předchozím roce.

Tento rychlý růst však nebyl dlouhodobě udržitelný. V roce 2024 tržby ve třetím čtvrtletí meziročně klesly o 2 % na 2,9 miliardy USD. Na druhou stranu, společnost snížila svou ztrátu na 0,60 USD na akcii z loňských 1,40 USD, což je pozitivní signál pro investory.

Není to však jen Wayfair, kdo čelí těmto výzvám. I další maloobchodníci působící v segmentu domácího vybavení, jako například Williams-Sonoma, vykázali pokles tržeb. Williams-Sonoma ve třetím fiskálním čtvrtletí zaznamenala pokles o 2,9 % na 1,8 miliardy USD. Tento trend poukazuje na širší ekonomický tlak, který zasahuje spotřebitele a jejich ochotu utrácet za diskreční zboží.

Světlejší vyhlídky pro Wayfair

Hlavní příčinou poklesu tržeb společnosti Wayfair je tlak na spotřebitele způsobený vysokými náklady na základní životní potřeby, jako jsou potraviny, energie a bydlení. V prostředí, kde lidé omezují zbytné výdaje, je logické, že nákup nábytku nebo vybavení do domácnosti ustupuje do pozadí. Nicméně existují důvody k optimismu, že situace by se mohla začít zlepšovat.

Inflace zpomaluje: Index spotřebitelských cen (CPI) v listopadu meziročně vzrostl o 2,7 %, což je výrazné zlepšení oproti prosinci 2022, kdy inflace činila 6,5 %. Pokud tento trend zpomalování inflace bude pokračovat, spotřebitelé získají větší finanční jistotu a pravděpodobně se vrátí k vyšším výdajům za diskreční zboží.

Oživení trhu s bydlením: Prodeje stávajících domů v říjnu vzrostly o 3,4 %, což naznačuje obrat po dlouhém období stagnace. Historicky platí, že s rostoucím počtem prodejů nemovitostí roste i poptávka po nábytku a vybavení do domácností. To představuje příležitost pro společnosti, jako je Wayfair, které dominují online prodeji v tomto segmentu.

Atraktivní příležitost pro dlouhodobé investory

Vzhledem k tomu, že Wayfair momentálně nevykazuje zisk, tradiční ukazatel P/E (poměr ceny k zisku) není použitelný. Investoři se proto často obracejí k ukazateli P/S (poměr ceny k tržbám), který je vhodnou alternativou. V současné době se akcie Wayfair obchodují s poměrem P/S ve výši 0,5, což je výrazně méně než desetiletý medián 1,3.

Tento rozdíl v ocenění naznačuje, že akcie Wayfair jsou nyní podhodnocené ve srovnání s jejich historickým standardem. Přesto je třeba mít na paměti, že rizika přetrvávají. Ekonomická nejistota, zpomalující spotřebitelské výdaje a nejasné tempo zotavení trhu s bydlením mohou i nadále negativně ovlivňovat tržby Wayfair v krátkodobém horizontu.

Dlouhodobý potenciál

Navzdory současným výzvám má Wayfair díky svému silnému obchodnímu modelu a zaměření na online prodej významnou pozici pro dlouhodobý růst. Výhody, jako je široký sortiment, snadné nakupování a flexibilní doručovací možnosti, ji staví do příznivé pozice ve srovnání s tradičními maloobchodníky.

Ekonomické podmínky se pravděpodobně časem zlepší, a jakmile spotřebitelé obnoví své diskreční výdaje, společnost Wayfair bude připravena tuto příležitost využít. Investoři, kteří jsou ochotni akceptovat krátkodobé riziko, by mohli být v dlouhodobém horizontu odměněni významnými zisky.

Pro ty, kteří hledají růstovou akcii s potenciálem zotavení, může být Wayfair v roce 2024 ideální volbou, zejména vzhledem k jejímu současnému podhodnocení a příznivým dlouhodobým vyhlídkám.