Přestože se umělá inteligence (AI) a automatizace staly klíčovými investičními tématy, akcie UiPath vykazují znepokojivou trajektorii – propad o téměř 50 % v roce 2024 a ztráta více než 62 % za poslední tři roky. Tato situace je v ostrém kontrastu s jinými firmami v sektoru AI, které zaznamenaly raketový růst. V následující analýze rozebereme příčiny současných problémů UiPath a zvážíme, zda může být tato akcie v roce 2025 příležitostí pro kontrariánské investory.

UiPath se může pochlubit rozšiřujícím se podnikáním, avšak tempo růstu výrazně zpomalilo. Zatímco tržby meziročně stále rostou, jak ukazuje graf vývoje čtvrtletních příjmů, dynamika expanze neodpovídá očekáváním. To je zvláště překvapivé v době, kdy zájem o automatizaci a AI dosahuje historických maxim.

Dalším klíčovým problémem je ziskovost. Provozní ztráta za prvních devět měsíců fiskálního roku 2024 činila 196,2 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 9 %. Zvýšené náklady na expanzi a marketing naznačují, že produkty společnosti nejsou dostatečně silné na to, aby se prodávaly samy. Tento trend vyvolává otázky ohledně efektivity její obchodní strategie a dlouhodobé udržitelnosti podnikání.

Jedním z hlavních důvodů poklesu atraktivity UiPath je rostoucí konkurence. Velcí hráči jako Microsoft (Copilot) nebo Salesforce (AI řešení v rámci platformy Einstein) nabízejí produkty, které překrývají nabídku UiPath. Tyto technologické giganty mají nejen rozsáhlé zdroje, ale také zavedené uživatelské základny, což jim poskytuje významnou konkurenční výhodu.

Kromě toho trh s AI zažívá fragmentaci. Vývoj v oblasti generativní AI přinesl řadu alternativních řešení, která podniky mohou integrovat do svých procesů. Poptávka po specifických produktech, jako je RPA, se snižuje, protože komplexnější nástroje dokáží pokrýt širší spektrum potřeb.

Gartner navíc upozorňuje, že až 30 % projektů generativní AI může být v roce 2025 opuštěno kvůli obtížnosti ospravedlnění vysokých nákladů. Pokud se trh skutečně zmenší, UiPath bude čelit intenzivnější konkurenci o stále menší počet potenciálních klientů.

Navzdory negativním faktorům má UiPath určité možnosti, jak se přizpůsobit a obnovit svůj růst:

1. Inovace a diferenciace produktů: UiPath musí najít způsoby, jak se odlišit od konkurenčních řešení. Například zaměřením na specifické vertikály, jako je zdravotnictví, výroba nebo finance, kde může poskytnout přizpůsobená řešení, která konkurence nenabízí.
2. Zlepšení ziskovosti: Snížení provozních nákladů a zvýšení efektivity může společnosti pomoci dosáhnout pozitivního cash flow, což by bylo signálem pro investory, že podnik je na správné cestě.
3. Rostoucí zájem o automatizaci v rozvíjejících se trzích: Rozšíření působnosti na trhy, kde AI a automatizace teprve začínají získávat na popularitě, by mohlo přinést nové příležitosti pro růst.

V současné době se akcie UiPath obchodují na poměrně vysokém násobku očekávaného zisku (30násobek), což je vzhledem k pomalému růstu a ztrátovosti společnosti problematické. Analytici sice předpokládají, že společnost by mohla v příštím roce dosáhnout zisku, ale není jisté, zda se tento optimismus naplní.

Vzhledem k nejistotám kolem růstového potenciálu, konkurence a ziskovosti by investice do UiPath byla vysokým rizikem. Akcie se mohou jevit jako atraktivní pro kontrariánské investory, kteří věří v dlouhodobé oživení podniku, avšak pro konzervativní investory je pravděpodobně lepší hledat příležitosti u etablovaných společností s širším portfoliem AI produktů.

UiPath se nachází v obtížné situaci, kdy čelí tlaku technologických gigantů a klesajícímu zájmu o specializované RPA produkty. Společnost musí rychle reagovat na změny v tržním prostředí a najít způsoby, jak se znovu odlišit. Přestože akcie mohou být atraktivní pro rizikové investory, kteří věří v dlouhodobou transformaci, současný stav vyžaduje opatrnost.

Pokud jste ochotni akceptovat vysokou volatilitu a nejistotu, UiPath může být zajímavou spekulací. Pro většinu investorů však bude bezpečnější volbou sáhnout po akciích zavedených technologických hráčů, kteří dominují v oblasti AI a automatizace.