Primární nabídky akcií (IPO) zažily v posledních letech významný propad, který narušil naděje mnoha společností a investorů. Po období prudkého růstu až do konce roku 2021 se trh IPO ocitl pod tlakem. Důvodem byla především změna politiky Federálního rezervního systému, který začal signalizovat zvyšování úrokových sazeb. Tento krok, spolu s dalšími faktory, jako je inflace, geopolitická nejistota a narušení finančních trhů, snížil chuť investorů a zpomalil aktivitu na trzích. Ačkoliv analytici očekávají jisté oživení, návrat k úrovním, které trh zažil v roce 2021, zůstává velmi nepravděpodobný. Co způsobilo pokles trhu IPO? Trh IPO reaguje velmi citlivě na makroekonomické a geopolitické faktory. Jak poznamenal prezident Nasdaqu Tal Cohen, „trhy nemají z hlediska IPO rády chaos a nejistotu“. Od konce roku 2021 bylo právě těchto faktorů více než dost. Kromě zvyšování úrokových sazeb do situace zasáhla i globální inflace, která snížila kupní sílu a způsobila nervozitu mezi investory. Zdroj: Getty Images Dalším významným faktorem byla vyšší volatilita na finančních trzích, která znemožnila mnoha společnostem plánovat vstup na burzu. Trh IPO se tak dostal do stagnace, protože investoři preferovali bezpečnější alternativy a společnosti čelily zvýšeným rizikům spojeným s veřejným obchodováním. Pozitivní signály naznačují oživení I přes aktuální výzvy se začínají objevovat náznaky možného oživení. Podle společnosti EY existuje skupina společností, které jsou „připravené ke vstupu na burzu“. Tyto společnosti čekaly na vhodnější podmínky, které se nyní začínají pomalu zlepšovat. Menší aktivita soukromého kapitálu a zpomalení výstupů rizikového kapitálu vytvořily tlak na hledání alternativních způsobů financování, přičemž IPO zůstává jedním z hlavních nástrojů. Společnost S&P Global Market Intelligence uvedla, že celosvětová aktivita na trhu IPO se začíná pomalu zotavovat. Ve třetím čtvrtletí roku 2024 bylo uskutečněno 326 IPO, což je nejvíce za poslední čtvrtletí od konce roku 2023. Přesto však objem získaných peněz dosáhl pouhých 23,32 miliardy dolarů, což je nejnižší hodnota za posledních pět let. Dlouhá cesta k obnovení důvěry Ačkoli se počet IPO pomalu zvyšuje, výnosy z nich zůstávají hluboko pod úrovněmi z přelomu let 2020 a 2021. Podle údajů společnosti Dealogic bylo v prvních třech čtvrtletích roku 2024 uskutečněno 932 IPO s výnosem 77,92 miliardy dolarů. Pro srovnání, ve stejném období v roce 2021 se uskutečnilo 2 256 IPO s celkovým výnosem 459,73 miliardy dolarů. Tento rozdíl ukazuje, že i přes zlepšení podmínek se trh stále potýká s důsledky předchozího propadu. Paul Jodice ze společnosti Morgan Stanley upozornil, že mnoho společností nyní volí strategii zůstávat déle v soukromých rukou. To jim umožňuje vytvořit hodnotu pro akcionáře bez nákladů a rizik spojených s veřejným obchodováním. Hlavní překážky IPO Veřejné obchodování přináší nejen výhody, ale i náklady, které mohou být zejména pro mladé společnosti zatěžující. Náklady na IPO zahrnují nejen finanční výdaje, ale i čas a úsilí spojené s regulací, zveřejňováním informací a pravidelnými schůzkami s institucionálními investory. Podle CNL Financial Group může tento proces odčerpat zdroje z jiných klíčových oblastí, jako je výzkum a vývoj. Kromě toho volatilita trhu a zpřísňující se regulace nadále odrazují společnosti od vstupu na burzu. V mnoha případech se společnosti rozhodnou pro alternativní způsoby získávání kapitálu, jako je soukromé financování, které je méně náročné z hlediska regulace a transparentnosti. Zdroj: Getty Images Budoucí vyhlídky trhu IPO Přestože se trh IPO začíná stabilizovat, analytici neočekávají, že by se vrátil na úrovně z let 2020 a 2021. Společnosti, které se rozhodnou pro IPO, budou pravděpodobně čelit výzvám spojeným s volatilitou a konkurenčním prostředím. Na druhou stranu, postupné zlepšování makroekonomických podmínek by mohlo podpořit obnovu důvěry investorů. Významný růst počtu IPO by mohl být podpořen technologickými společnostmi, které často hledají financování pro další expanzi. Také rozvíjející se trhy, zejména v Asii, by mohly nabídnout nové příležitosti pro IPO. Závěr Trh IPO se po několika letech propadu začíná zotavovat, ale návrat k boomu z roku 2021 je spíše nepravděpodobný. Společnosti čelí výzvám spojeným s vyššími náklady, regulacemi a tržní volatilitou. Přestože se očekává nárůst aktivit, celkové objemy získaných financí zůstanou pravděpodobně pod úrovněmi z předchozích let. Oživení bude záviset na stabilizaci makroekonomického prostředí, obnově důvěry investorů a schopnosti společností přizpůsobit se novým tržním podmínkám.