Co to znamená pro potenciální investory? Měli bychom tuto situaci vnímat jako příležitost k nákupu, nebo se raději držet zpět? To jsou otázky, které si v tuto chvíli pokládá mnoho investorů. Pokles ceny akcií společnosti Roblox (RBLX) přišel po oznámení, že očekávaný růst ve čtvrtém čtvrtletí a pro rok 2025 zaostává za očekáváními analytiků.

Jedním z hlavních ukazatelů, podle kterého investoři sledují vývoj Robloxu, jsou rezervace. Tento ukazatel je klíčový pro pochopení toho, jak společnost generuje své příjmy. Roblox totiž nevykazuje příjmy z prodeje virtuálních položek okamžitě, ale jako rezervace, které následně přeměňuje na skutečné příjmy v průběhu času. Tento systém umožňuje firmě sledovat, jak dlouho uživatelé zůstávají aktivní na platformě a jak velké částky do ní investují.

Za čtvrté čtvrtletí 2024 společnost vykázala rezervace ve výši 1,36 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 21 %. Tento výsledek však zaostal za očekáváním analytiků, kteří předpokládali 1,37 miliardy dolarů. Ještě větší zklamání přišlo ve výhledu pro rok 2025, kdy Roblox očekává celkové rezervace mezi 5,2 až 5,3 miliardami dolarů, což je nižší než předpovědi analytiků, kteří odhadovali 5,3 miliardy dolarů.

Tato čísla naznačují, že i když počet uživatelů platformy roste, tempo růstu rezervací se zpomaluje, což může mít dlouhodobé dopady na příjmy společnosti.

Počet uživatelů rostl, ale slaběji než očekáváno

Společnost Roblox rovněž hlásí nárůst počtu denních aktivních uživatelů o 19 %, což znamená, že jejich celkový počet se vyšplhal na 85,3 milionu. Tento nárůst je samozřejmě pozitivní, ale také zaostal za očekáváním analytiků, kteří předpokládali 88,2 milionu uživatelů. Tento pokles ve splnění očekávání ohledně uživatelské základny může být varováním pro investory, že růst platformy není tak silný, jak se dříve očekávalo.

Další zajímavý detail je, že většina nárůstu počtu uživatelů pocházela z regionů jako Japonsko a Indie, kde došlo k nárůstu o více než 50 %. Tento růst je pozitivní, ale zároveň poukazuje na to, že hlavní trhy společnosti mohou mít určité problémy s udržením růstu. Rovněž je třeba vzít v úvahu, že průměrná částka utracená na jednoho aktivního uživatele vzrostla pouze o 1 % na 15,97 USD. Tento relativně malý růst naznačuje, že i když je počet uživatelů vysoký, jejich ochota utrácet za virtuální předměty se nezvyšuje tak rychle, jak by společnost potřebovala.

Za čtvrté čtvrtletí vzrostly tržby Robloxu meziročně o 32 % na 988,2 milionu dolarů, což je pozitivní zpráva. Společnost také vykázala pozitivní EBITDA (upravený zisk před započtením úroků, daní a odpisů) ve výši 65,6 milionu dolarů, což znamená zlepšení ve srovnání se ztrátou 44,8 milionu dolarů za stejné období minulého roku.

Nicméně, tato čísla nejsou tak optimistická, když vezmeme v úvahu agresivní využívání akciových kompenzací. Roblox totiž stále častěji používá akcie jako formu odměny pro své zaměstnance, což v průběhu času vede k ředění akcií a tedy i k poklesu hodnoty pro stávající akcionáře. V čtvrtém čtvrtletí dosáhly náklady na akciové kompenzace 258,2 milionu dolarů a celkově se očekává, že tyto náklady za rok 2025 vzrostou na 1 miliardu dolarů. Tento růst nákladů na kompenzace je jedním z důvodů, proč by investoři měli být opatrní.

Jak vypadá výhled pro rok 2025?

Pokud jde o výhled na rok 2025, společnost Roblox očekává, že její tržby se budou pohybovat v rozmezí 4,245 až 4,345 miliardy dolarů, což je mírně pod očekáváním analytiků. Předpokládaný upravený zisk EBITDA se pohybuje mezi 190 a 265 miliony dolarů, což je rovněž nižší než dřívější očekávání.

Pro první čtvrtletí roku 2025 Roblox odhaduje rezervace mezi 1,125 a 1,150 miliardy dolarů, přičemž tržby by se měly pohybovat mezi 990 miliony a 1,015 miliardy dolarů. Upravený zisk EBITDA by měl být v rozmezí 20 až 40 milionů dolarů. Tento výhled naznačuje, že i když firma bude nadále růst, její tempo zpomalí a zisky nebudou tak silné, jak by si investoři přáli.

Je Roblox stále dobrá investice?

Navzdory těmto pozitivním stránkám, jako je růst počtu uživatelů a expanze do nových trhů, jsou zde i značné obavy. Agresivní využívání akciových kompenzací a slabší než očekávaný růst rezervací a uživatelských čísel ukazují, že potenciál společnosti není tak silný, jak se dříve myslelo.

S vysokými náklady na infrastrukturu, bezpečnost a vývoj nové technologie, jako je implementace umělé inteligence (AI), by mohli investoři mít obavy, že společnost bude mít problémy s dosažením výraznějšího zisku v krátkodobém horizontu.

Vzhledem k těmto faktorům je doporučení k nákupu akcií Roblox v tuto chvíli spíše opatrné. Pokles ceny akcií může být příležitostí pro některé investory, ale je důležité mít na paměti, že výhled pro tuto společnost zůstává nejasný. Ačkoli má stále potenciál k růstu díky expanzi a novým monetizačním možnostem, její současná situace naznačuje, že cesta k stabilnímu růstu nebude tak hladká, jak se původně předpokládalo.

Investoři, kteří zvažují nákup akcií Roblox, by měli pečlivě zvážit jak potenciál společnosti, tak i rizika spojená s jejími současnými problémy.