Po drastickém poklesu hodnoty akcií v uplynulých letech se nyní firma snaží zvrátit negativní trend prostřednictvím agresivního snižování nákladů a stabilizace svého podnikání. I přes tento pokrok však Peloton stále čelí zásadním výzvám, které budou mít vliv na jeho budoucí vývoj. Otázkou zůstává, zda se akcie mohou mezi současností a rokem 2030 skutečně zdvojnásobit.

Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2025, které skončilo 31. prosince 2024, Peloton (PTON) snížil svou čistou ztrátu na 92 milionů USD, což je výrazné zlepšení oproti 195 milionům USD ve stejném období před rokem. To je důsledkem výrazného snížení provozních nákladů, které meziročně klesly o 25 %, přičemž největší úspory byly zaznamenány v oblasti prodeje a marketingu.

Snižování nákladů sice pomáhá krátkodobé stabilizaci, avšak na druhé straně může mít negativní dopad na schopnost společnosti získávat nové zákazníky. Tržby společnosti meziročně poklesly o 9 % a důležitým faktorem tohoto poklesu byl úbytek předplatitelů. Přestože se firmě daří snižovat ztrátovost, Peloton zatím neprokázal schopnost trvale generovat zisk, což zůstává velkým otazníkem pro budoucnost.

Dalším pozitivním faktorem je snížení čistého dluhu společnosti, který k 31. prosinci 2024 činil 670 milionů USD, což je o 30 % méně než na konci předchozího roku. Nicméně úrokové náklady ve výši 35 milionů USD představují více než 10 % hrubého zisku, což naznačuje, že dluh stále představuje významné finanční břemeno.

Problémy s růstem

Snižování nákladů je pouze jedním aspektem finančního zdraví společnosti. Pokud se má Peloton skutečně zotavit a výrazně posílit svou tržní hodnotu, bude muset znovu nastartovat růst tržeb. Tento úkol se však zdá být obtížný.

Ve druhém čtvrtletí Peloton dosáhl tržeb 674 milionů USD, což je o 47 % méně než na vrcholu společnosti ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2021. Tento propad odráží změnu spotřebitelského chování, protože mnoho zákazníků, kteří během pandemie investovali do domácího fitness, se nyní vrací do tradičních posiloven.

Předplatitelská základna Pelotonu se nadále snižuje, což je pro firmu klíčový problém. Zatímco jiní hráči na trhu fitness dokázali najít způsoby, jak udržet zákazníky dlouhodobě, Peloton zatím hledá udržitelný model, který by zajistil stabilní růst počtu předplatitelů. Faktory jako vysoké úrokové sazby, inflační tlaky a měnící se preference spotřebitelů situaci ještě více komplikují.

Wall Street zůstává vůči Pelotonu opatrná

Odhady analytiků naznačují, že tržby Pelotonu by mezi fiskálními roky 2024 a 2027 mohly klesnout o dalších 8 %. To rozhodně není dobrý signál pro investory, kteří hledají společnosti s vysokým růstovým potenciálem.

Akcie společnosti se obchodují za poměr ceny k tržbám (P/S) 1,4, což je 67 % pod historickým průměrem. Levné ocenění by mohlo v případě pozitivních fundamentálních změn znamenat potenciál pro růst hodnoty akcií, avšak samotné snížení nákladů k tomu nestačí.

Pokud by se firmě podařilo zvýšit násobek P/S na 2,1 během příštích pěti let, mohla by akcie růst, ale klíčovým předpokladem by bylo zvýšení tržeb o 50 % do roku 2030. To by znamenalo návrat na úroveň před pandemií, což se zatím jeví jako vysoce nepravděpodobné.

Je realistické očekávat zdvojnásobení hodnoty akcií?

I přes některé pozitivní změny zůstává budoucnost Pelotonu velmi nejistá.

• Tržby nadále klesají a firma se zatím nedokázala vrátit k růstové trajektorii.
• Úbytek předplatitelů naznačuje, že se zákazníci přesouvají zpět k tradičním fitness centrům.
• Wall Street očekává další pokles tržeb, což snižuje atraktivitu investice.
• Zlepšené hospodaření a nižší dluhové zatížení jsou pozitivní signály, ale samy o sobě nezaručují růst.

Společnost se nachází v přechodné fázi, kdy se snaží stabilizovat své finance, ale zatím nemá jasný plán, jak dosáhnout udržitelného růstu. Bez jasné strategie expanze je těžké očekávat, že by akcie mohly do roku 2030 skutečně zdvojnásobit svou hodnotu.

Zatímco současné ocenění Pelotonu vypadá atraktivně, firma čelí zásadním výzvám, které mohou bránit jejímu dlouhodobému růstu. Pokud se vedení nepodaří zvrátit pokles předplatitelů a znovu nastartovat tržby, může být jakýkoliv růst akcií dočasný.

Pro investory, kteří hledají stabilní a ziskové společnosti, zůstává Peloton rizikovou investicí, která vyžaduje pečlivé sledování vývoje v nadcházejících čtvrtletích. Potenciální odměna v podobě zdvojnásobení hodnoty akcií je stále zahalena velkou mírou nejistoty.