Kokosová voda bývala kdysi vyhraněným produktem v malých specializovaných obchodech, ale za poslední dvě desetiletí se posunula do hlavního proudu a dnes představuje rychle rostoucí segment amerického trhu s nealkoholickými nápoji. Z původně exotické alternativy se stal produkt, který oslovuje spotřebitele hledající zdravější životní styl, nižší obsah cukru a přirozené zdroje hydratace. Právě tato kombinace trendů stojí za růstem newyorské společnosti Vita Coco, která si v USA vybudovala dominantní postavení a jejíž akcie od vstupu na burzu v roce 2021 výrazně posílily. Zatímco trh s nealkoholickými nápoji v USA má hodnotu okolo 300 miliard dolarů, samotná kokosová voda představuje přibližně 1,2 miliardy dolarů. Je to sice jen zlomek celkového trhu, ale dynamika růstu je výrazná. Vita Coco vede tuto kategorii s přehledným odstupem: její charakteristické kartonové obaly Tetra Pak tvoří 44 % amerického trhu. Akcie společnosti se prodávají za zhruba 43 dolarů a od roku 2021 takřka ztrojnásobily svou hodnotu, zatímco Coca-Cola za stejné období přidala necelých 30 %. Tento rozdíl dobře vystihuje posun v preferencích spotřebitelů – od silně slazených nápojů k produktům, které jsou vnímány jako přirozené a funkční. Rychlá reakce na cla a chytré přeskládání dodavatelského řetězce Jedním z hlavních strategických momentů poslední doby bylo překvapivé zavedení amerických cel na kokosové ořechy. Ty se dotkly sedmi zemí, v nichž Vita Coco vyrábí: Filipíny, Indonésie, Malajsie, Thajsko, Srí Lanka, Brazílie a Vietnam. Zatímco Brazílie čelí nejvyššímu clu 50 %, Filipíny jsou zatíženy nejnižším – 19 %. Společnost na tuto změnu reagovala výjimečně rychle. Přesměrovala brazilskou výrobu na evropský trh a americké dodávky posílila z Filipín. Výsledkem je snížení efektivního celního zatížení na zhruba 23 %, což výrazně zmírnilo dopad na marže a umožnilo společnosti udržet cenovou konkurenceschopnost. Podle spoluzakladatele Mikea Kirbana však Vita Coco nechce být pouze americkým lídrem. Firma se intenzivně zaměřuje na globální expanzi, což potvrzují i data. Mezinárodní tržby vzrostly ve třetím čtvrtletí meziročně o 48 %, zatímco v USA o velmi solidních 35 %. Kategorie vlastních značek (private label) rostla mimo USA o 70 %, i když doma poklesla. Zvlášť silná čísla přicházejí z Evropy: prodeje ve Spojeném království posílily o 32 % a v Německu dokonce o více než 200 %. Růstový profil firmy zrychluje a ziskovost se zlepšuje Za posledních pět let rostly tržby Vita Coco tempem 12,5 % ročně, což je na nápojářský sektor nadprůměrné tempo. Firma zároveň dosahuje velmi slušného volného cash flow – přibližně 15 %. Ve třetím čtvrtletí vykázala upravený EBITDA 32,4 milionu dolarů, tedy o 33 % více, než očekávali analytici. Firma díky této dynamice zvýšila výhled čistého obratu za celý rok na 580 až 595 milionů dolarů, což je nárůst oproti dřívějším odhadům. Zvýšení cen, které reagovalo na nová cla, se promítlo do tržeb bez významnějšího oslabení poptávky. Nižší přepravní náklady navíc pomohly části nárůstu nákladů vykompenzovat. Tato kombinace přispívá k tomu, že Vita Coco může čelit nejen konkurenci od značek jako Goya, Ocean Spray či Harmless Harvest, ale také případnému zamítnutí výjimek z celních sazeb nebo klimatickým rizikům ovlivňujícím sklizeň kokosových ořechů. Diverzifikace mimo kokos a stále silnější značka Vita Coco se nesoustředí pouze na kokosovou vodu. Do popředí se dostávají i další produkty – zejména proteinový nápoj PWR LIFT a značka vody Ever & Ever v recyklovatelných hliníkových plechovkách. Výrazným tahounem růstu se stala také nová řada Vita Coco Treats uvedená v roce 2024, která meziročně zvýšila kategorii Ostatní o 182 %. The Vita Coco Company, Inc. (COCO) Firma je finančně zdravá: na konci třetího čtvrtletí měla hotovost přes 200 milionů dolarů a minimální zadlužení. Současně provádí zpětné odkupy akcií, které investorům vrátily 22 milionů dolarů. Výhled: prostor pro růst je stále otevřený Se zředěným ziskem na akcii vyšším o 25 % ve třetím čtvrtletí a s oceněním na úrovni P/E 32 jsou akcie podle analytiků stále atraktivní. Pokud firmě vyjde expanze v Evropě a další rozšiřování produktového portfolia, mohl by trh ocenění posunout až na P/E 40. Při očekávaném zisku 1,32 USD na akcii v roce 2026 by pak cílová cena mohla být okolo 51–55 dolarů. Průměr obou modelů ukazuje možný růst o 23 %. Pro investory tak Vita Coco představuje dynamickou růstovou příležitost v segmentu, který má stále daleko do saturace.