Předběžné výsledky v pondělí ukázaly, že spojenecké strany Křesťanskodemokratická unie a Křesťanskosociální unie (CDU/CSU) dosáhly největší většiny, když získaly dohromady 28,6 % hlasů. Krajně pravicová AfD získala 20,8 % hlasů, ukázaly údaje, zatímco Sociálnědemokratická strana (SPD) dosavadního kancléře Olafa Scholze skončila třetí s pouhými 16,4 %.

Ekonomové německé věřitelské banky Deutsche Bank v pondělním sdělení klientům spekulovali, že nejpravděpodobnějším výsledkem je nyní koalice dvou stran CDU/CSU a SPD, přičemž „nejnaléhavějšími tématy koaličních rozhovorů jsou imigrace a obrana“.

„Vzhledem k problematické bezpečnostní architektuře Evropy je velmi pravděpodobné, že se CDU/CSU a SPD v zásadě shodnou na vyšších výdajích na obranu,“ uvedli. „Zahraničněpolitický vývoj v posledních dvou týdnech poskytl oběma stranám politickou oporu pro to, aby se zavázaly k vyšším výdajům na obranu.“

Americký prezident Donald Trump již dříve naléhal na evropské spojence v NATO, aby zvýšili své výdaje na obranu, a v posledních týdnech zvýšil sázku, přičemž šéf NATO Mark Rutte naznačil, že členské státy by mohly mít brzy za cíl vydávat na obranu „alespoň“ 3 % HDP. Podle údajů NATO patřilo Německo v roce 2024 mezi 23 členů NATO, kteří splnili cíl 2 % HDP v roce 2024, s odhadovanými výdaji na obranu ve výši 2,12 % HDP .

Po volebním výsledku řekl lídr CDU a pravděpodobný nový německý kancléř Friedrich Merz televizní stanici ARD, že „je jasné, že této (americké) vládě na osudu Evropy příliš nezáleží“, uvedla agentura Reuters a dodala, že Evropa potřebuje „vytvořit nezávislou obranyschopnost“.

„Ačkoli nový cíl [výdajů na obranu] může být formulován až po červnovém summitu NATO, předpokládali bychom, že výdaje na obranu v příštím období pravděpodobně vzrostou na nejméně 2,5 % HDP, přičemž k významnému zvýšení dojde již v roce 2026,“ uvedli ekonomové Deutsche Bank v pondělní zprávě.

Evropské akcie v oblasti obrany zažívaly rally již před volbami, protože se začalo hovořit o posílení vojenských schopností regionu. Index Stoxx Europe Aerospace and Defense v pondělí pokračoval v růstu, přičemž německé složky Renk Group vzrostly o 2,4 % a Rheinmetall kótovaný ve Frankfurtu poskočil o 6,4 % výše.

Michael Field, hlavní akciový stratég společnosti Morningstar, v pondělním rozhovoru pro televizní stanici CNBC v pořadu „Squawk Box Europe“ uvedl, že vítězství CDU/CSU v Německu by mohlo ještě více posílit evropský obranný sektor.

„Komentáře, které již zazněly z CDU od doby, kdy se přihlásila k volbám, jsou velmi nacionalistické a myšlenka, že se musí chránit a méně spoléhat na USA, nahrává potřebě vydávat více na obranu,“ řekl v pondělí pro CNBC Field z Morningstar. „To vše jen podporuje tyto obranné společnosti, kterým se nyní v posledním roce nebo dvou tak dobře daří.“

Akcie, které z toho budou těžit

V pondělním telefonátu Martijn Rozemuller, generální ředitel společnosti VanEck, která spravuje ETF zaměřené výhradně na obranný sektor, a Roel Houwer, produktový manažer této společnosti pro obranné strategie, pro CNBC uvedli, že výsledek voleb pravděpodobně povede k tomu, že Německo „zvýší své úsilí o to, aby se stalo lídrem, pokud jde o obranu v Evropě“.

„Volby mohly v tomto ohledu dopadnout mnohem hůře, takže si myslím, že je to dobrá zpráva pro německé občany, ale i pro Evropu jako celek,“ řekl Rozemuller. „Pravděpodobně to povede ke zvýšení výdajů na obranu – je tu několik problémů, pokud jde o financování tohoto zvýšení výdajů, takže budeme muset počkat a uvidíme, jak to udělají.“

Poznamenal však, že obchodníci budou muset počkat na ukončení koaličních rozhovorů, než si budou jisti, že v Německu vznikne „proevropská a proobranná vláda“.

Pokud jde o společnosti, které by z takové politiky mohly těžit, Rozemuller a Houwer uvedli, že firmy se sídlem v regionu mají dobrou pozici.

„To bude dobře zapadat do evropské obranné průmyslové strategie,“ vysvětlil Houwer. „Ta je konkrétně zaměřena na větší společné evropské úsilí o zvýšení výdajů na obranu, ale také na onshoring, tedy co největší výdaje v rámci Evropy, aby se – kromě získání silnějších vojenských schopností – stimulovala ekonomika.“

Jmenoval tři regionální společnosti, které jsou mezi těmi, jež jsou připraveny z toho těžit: Německý výrobce zbraní Rheinmetall, italský Leonardo a švédský Saab.

„Aby ospravedlnili výdaje vůči svým voličům, myslím, že pro většinu politiků v Evropě by bylo užitečné, kdyby peníze šly do evropské společnosti,“ dodal Rozemuller.

Analytici Deutsche Bank v pondělní zprávě zvýšili cílovou cenu pro Rheinmetall ze 780 eur na 1 040 eur.

„Slušná část dodatečných výdajů na obranu v Evropě je již v ceně,“ uvedl analytik Equity Research Christoph Laskawi. „Vidíme však další potenciál růstu v závislosti na dynamice a na tom, že společnost poskytne podrobnější analýzu toho, které systémy jsou v Evropě nejvíce potřeba a co může Rheinmetall poskytnout na jejich podporu.“

„Očekáváme, že se pozornost trhu přesune na budování kapacit a důsledky pro dodavatelský řetězec,“ dodal. „Díky hluboké vertikální integraci několika klíčových produktů vidíme, že společnost Rheinmetall má při budování dalších kapacit výhodu.“

Společnost Morningstar mezitím ve své zprávě před volbami uvedla, že zvýšené německé výdaje na obranu – podpořené zvláštním fondem ve výši 100 miliard eur určeným na modernizaci armády – budou pro Rheinmetall rovněž přínosem.

„Jakmile bude fond po roce 2027 vyčerpán, bude udržení 2% cíle vyžadovat dalších 20 až 25 miliard eur ročně z běžného rozpočtu,“ uvedli analytici v poznámce z 21. února. „Společnost Rheinmetall je připravena získat přibližně 20 % zvláštního rozpočtu.“

Mezitím Bank of America v pátečním sdělení klientům potvrdila svůj pokyn k nákupu akcií Leonardo s tím, že finanční výsledky firmy za čtvrté čtvrtletí ukázaly „neustálý pokrok v obranných maržích a tvorbě [volného peněžního toku]“.

Den po výsledcích německých voleb byly akcie Leonardo o 2 % a Saab o 0,1 % výše.