Klíčové body

Berkshire Hathaway zůstává čistým prodejcem akcií, přestože trh roste a index S&P 500 dosahuje nových maxim
Buffett prodal akcie Bank of America a Citigroup, ale zachoval si podíl v Apple na 300 milionech akcií
Společnost má rekordní hotovost přes 310 miliard USD a čeká na výhodné investiční příležitosti
Investoři zůstávají klidní, protože Berkshire dlouhodobě těží z opatrného přístupu k akciovému trhu

Index S&P 500 se v roce 2024 vrátil o 25 % a letos vzrostl o další 4 %, ale Berkshire Hathaway se odmítá připojit k této party a nadále je čistým prodejcem akcií.

Generální ředitel Warren Buffett, který dohlíží na akciové portfolio společnosti Berkshire v hodnotě 300 miliard USD, není z akcií nadšený, když index S&P 500 dosahuje nových maxim.

Možná bude zapotřebí výrazného výprodeje, aby byl Buffett z akcií nadšený, a málokdo to vidí na rok 2025. Od svých 90. narozenin v roce 2020 je Buffett v otázce akcií opatrný. Generálnímu řediteli společnosti Berkshire bude v srpnu 95 let a v roce 2025 oslaví 60. výročí svého působení v čele společnosti.

Ze zprávy 13-F o držbě akcií za čtvrté čtvrtletí, kterou společnost zveřejnila v pátek pozdě večer, vyplývá, že Berkshire v tomto období čistě prodala akcie v hodnotě přibližně 6 miliard dolarů, jak uvádí analýza analytika společnosti Edward Jones Jamese Shanahana.

Tempo prodejů se zmírnilo oproti prvním třem čtvrtletím roku 2024, kdy Berkshire uskutečnila čisté prodeje akcií v hodnotě 127 miliard USD. V těchto devíti měsících Berkshire nakoupila akcie za necelých 6 miliard dolarů a prodala za 133 miliard dolarů, převážně společnosti Apple.

Ve čtvrtém čtvrtletí došlo pouze k jednomu pozoruhodnému novému nákupu: přibližně 1 miliardy dolarů za společnost Constellation Brands, která se zabývá výrobou vína, piva a lihovin. Berkshire prodala akcie Bank of America v hodnotě asi 5 miliard dolarů, zbavila se akcií Citigroup v hodnotě 3 miliard dolarů a nezměnila svůj podíl ve společnosti Apple, který zůstává na 300 milionech akcií. Podíl v Citi je téměř pryč, celkem nyní činí asi 1 miliardu dolarů. Někteří investoři si mysleli, že by mohl ze Citi udělat významný finanční holding, jako je Bank of America, poté co koupil asi 3 miliardy dolarů této bankovní společnosti, ale Buffett se vydal opačným směrem.

Chcete využít této příležitosti?

Constellation Brands, Inc. (STZ)

Když se podíváme zpět na rok 2024, Berkshire byla kupcem několika akcií, včetně Chubb, Occidental Petroleum, Sirius XM Holdings, Domino’s Pizza a Constellation, ale žádný z těchto nákupů nebyl zvlášť velký.

A několik nákupů – Sirius, Domino’s, Constellation – pravděpodobně uskutečnili Ted Weschler nebo Todd Combs, dva investiční manažeři Berkshire, kteří působí nezávisle na Buffettovi a spravují asi 10 % akciového portfolia. Menší podíly v hodnotě pod 3 miliardy dolarů jsou často jejich pozicemi.

Buffett, který spravuje zbylých 90 %, byl pravděpodobně kupcem pojišťovny Chubb a Occidental. Podíl ve společnosti Chubb, odhalený v první polovině roku 2024, činí celkem asi 7 miliard dolarů. Podíl Occidentalu činí asi 13 miliard dolarů, což je téměř 30% podíl v energetické společnosti. Berkshire začala podíl Occidental hromadit v roce 2022.

Velkou událostí roku 2024 byla společnost Apple, jejíž podíl Berkshire snížila přibližně o dvě třetiny na 300 milionů akcií, což je nyní podíl v hodnotě 73 miliard dolarů, který se tak stal největší akciovou investicí společnosti, před druhou American Express v hodnotě přibližně 47 miliard dolarů. Podle odhadů Barron’s prodala Berkshire v loňském roce akcie společnosti Apple v hodnotě asi 110 miliard dolarů a akcie Bank of America v hodnotě 14 miliard dolarů.

Ani jeden z těchto prodejů nebyl dobře načasovaný. Barron’s odhaduje, že Berkshire získala za Apple průměrnou cenu asi 185 USD – oproti současným 244 USD – a za Bank of America něco málo přes 40 USD oproti současným 47 USD. To znamená, že Berkshire mohla prodejem Apple nechat na stole přes 35 miliard USD.

Společnost Berkshire má v sobotu ráno oznámit výsledky za čtvrté čtvrtletí a současně by měla zveřejnit výroční zprávu a dopis akcionářům.

Je pravděpodobné, že hotovost a ekvivalenty společnosti Berkshire, které 30. září dosáhly rekordní výše 310 miliard USD, byly na konci roku vyšší částečně díky prodejům akcií ve čtvrtém čtvrtletí.

Buffett se již dříve ocitl mimo krok s trhy, a to i během internetové bubliny na konci 90. let. Tehdy byl ospravedlněn a mohl by být znovu odměněn.

Investoři Berkshire se nezdají být rozrušeni chybně načasovanými výprodeji a promarněnými nákupními příležitostmi, zejména mezi akciemi sedmi velkolepých společností, které vedly trh. Berkshire vlastní společnost Apple, kterou koupila v letech 2016-2018, a má malý podíl ve společnosti Amazon.com.

Akcie třídy A společnosti Berkshire, které v pátek skončily na hodnotě 719 000 USD, letos vzrostly o 6,5 %, což je přibližně o dva procentní body více než index S&P 500. V loňském roce se akcie zhruba vyrovnaly trhu.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A)

Zdá se, že držení větší hotovosti než jakákoli jiná americká společnost – a možnost jejího využití v případě krachu na trzích – Berkshire vyhovuje.

Index S&P 500 se v roce 2024 vrátil o 25 % a letos vzrostl o další 4 %, ale Berkshire Hathaway se odmítá připojit k této party a nadále je čistým prodejcem akcií.Generální ředitel Warren Buffett, který dohlíží na akciové portfolio společnosti Berkshire v hodnotě 300 miliard USD, není z akcií nadšený, když index S&P 500 dosahuje nových maxim.Možná bude zapotřebí výrazného výprodeje, aby byl Buffett z akcií nadšený, a málokdo to vidí na rok 2025. Od svých 90. narozenin v roce 2020 je Buffett v otázce akcií opatrný. Generálnímu řediteli společnosti Berkshire bude v srpnu 95 let a v roce 2025 oslaví 60. výročí svého působení v čele společnosti.Ze zprávy 13-F o držbě akcií za čtvrté čtvrtletí, kterou společnost zveřejnila v pátek pozdě večer, vyplývá, že Berkshire v tomto období čistě prodala akcie v hodnotě přibližně 6 miliard dolarů, jak uvádí analýza analytika společnosti Edward Jones Jamese Shanahana.Tempo prodejů se zmírnilo oproti prvním třem čtvrtletím roku 2024, kdy Berkshire uskutečnila čisté prodeje akcií v hodnotě 127 miliard USD. V těchto devíti měsících Berkshire nakoupila akcie za necelých 6 miliard dolarů a prodala za 133 miliard dolarů, převážně společnosti Apple.Ve čtvrtém čtvrtletí došlo pouze k jednomu pozoruhodnému novému nákupu: přibližně 1 miliardy dolarů za společnost Constellation Brands, která se zabývá výrobou vína, piva a lihovin. Berkshire prodala akcie Bank of America v hodnotě asi 5 miliard dolarů, zbavila se akcií Citigroup v hodnotě 3 miliard dolarů a nezměnila svůj podíl ve společnosti Apple, který zůstává na 300 milionech akcií. Podíl v Citi je téměř pryč, celkem nyní činí asi 1 miliardu dolarů. Někteří investoři si mysleli, že by mohl ze Citi udělat významný finanční holding, jako je Bank of America, poté co koupil asi 3 miliardy dolarů této bankovní společnosti, ale Buffett se vydal opačným směrem.Chcete využít této příležitosti?Constellation Brands, Inc. Když se podíváme zpět na rok 2024, Berkshire byla kupcem několika akcií, včetně Chubb, Occidental Petroleum, Sirius XM Holdings, Domino’s Pizza a Constellation, ale žádný z těchto nákupů nebyl zvlášť velký.A několik nákupů – Sirius, Domino’s, Constellation – pravděpodobně uskutečnili Ted Weschler nebo Todd Combs, dva investiční manažeři Berkshire, kteří působí nezávisle na Buffettovi a spravují asi 10 % akciového portfolia. Menší podíly v hodnotě pod 3 miliardy dolarů jsou často jejich pozicemi.Buffett, který spravuje zbylých 90 %, byl pravděpodobně kupcem pojišťovny Chubb a Occidental. Podíl ve společnosti Chubb, odhalený v první polovině roku 2024, činí celkem asi 7 miliard dolarů. Podíl Occidentalu činí asi 13 miliard dolarů, což je téměř 30% podíl v energetické společnosti. Berkshire začala podíl Occidental hromadit v roce 2022.Velkou událostí roku 2024 byla společnost Apple, jejíž podíl Berkshire snížila přibližně o dvě třetiny na 300 milionů akcií, což je nyní podíl v hodnotě 73 miliard dolarů, který se tak stal největší akciovou investicí společnosti, před druhou American Express v hodnotě přibližně 47 miliard dolarů. Podle odhadů Barron’s prodala Berkshire v loňském roce akcie společnosti Apple v hodnotě asi 110 miliard dolarů a akcie Bank of America v hodnotě 14 miliard dolarů.Ani jeden z těchto prodejů nebyl dobře načasovaný. Barron’s odhaduje, že Berkshire získala za Apple průměrnou cenu asi 185 USD – oproti současným 244 USD – a za Bank of America něco málo přes 40 USD oproti současným 47 USD. To znamená, že Berkshire mohla prodejem Apple nechat na stole přes 35 miliard USD.Společnost Berkshire má v sobotu ráno oznámit výsledky za čtvrté čtvrtletí a současně by měla zveřejnit výroční zprávu a dopis akcionářům.Je pravděpodobné, že hotovost a ekvivalenty společnosti Berkshire, které 30. září dosáhly rekordní výše 310 miliard USD, byly na konci roku vyšší částečně díky prodejům akcií ve čtvrtém čtvrtletí.Buffett se již dříve ocitl mimo krok s trhy, a to i během internetové bubliny na konci 90. let. Tehdy byl ospravedlněn a mohl by být znovu odměněn.Investoři Berkshire se nezdají být rozrušeni chybně načasovanými výprodeji a promarněnými nákupními příležitostmi, zejména mezi akciemi sedmi velkolepých společností, které vedly trh. Berkshire vlastní společnost Apple, kterou koupila v letech 2016-2018, a má malý podíl ve společnosti Amazon.com.Akcie třídy A společnosti Berkshire, které v pátek skončily na hodnotě 719 000 USD, letos vzrostly o 6,5 %, což je přibližně o dva procentní body více než index S&P 500. V loňském roce se akcie zhruba vyrovnaly trhu.Berkshire Hathaway Inc. Zdá se, že držení větší hotovosti než jakákoli jiná americká společnost – a možnost jejího využití v případě krachu na trzích – Berkshire vyhovuje.