Warren Buffett, generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B), vybudoval svou legendární investiční kariéru tím, že identifikoval výjimečné podniky s trvalou konkurenční výhodou a stálými dlouhodobými výnosy. Díky svému přístupu se stal jedním z nejúspěšnějších investorů v historii, který po desetiletí dosahuje výkonnosti překonávající trh. Mezi pečlivě vybranými investicemi společnosti Berkshire zaujímá American Express (AXP) s 15,3 % druhou největší pozici v portfoliu akcií holdingu. Tuto pozici si tento gigant v oblasti finančních služeb vysloužil díky prokazatelné výkonnosti, přizpůsobivosti a konzistentním výnosům pro akcionáře v průběhu mnoha let. V roce 2024 vzrostly akcie společnosti poskytující finanční služby o neuvěřitelných 62,7 %. Přesto American Express na současných úrovních stále představuje přesvědčivou hodnotu. Zde je důvod, proč si tato společnost zaslouží vážné zvážení ze strany investorů do dividendového růstu, a to i přes prudký nárůst ceny akcií v roce 2024. Zdroj: Getty Images Trvalá dynamika příjmů Společnost American Express vykázala za třetí čtvrtletí roku 2024 celkové tržby ve výši 16,6 miliardy USD, což představuje 8% nárůst oproti stejnému období roku 2023. Výdaje členů karet za čtvrtletí meziročně vzrostly o 6 % na 387,3 miliardy USD. Příjmy společnosti z poplatků za používání karet rovněž vzrostly o 18 % ve srovnání se třetím čtvrtletím roku 2023. Předseda představenstva a generální ředitel společnosti Stephen J. Squeri přičítá tento výsledek vysoké míře udržení zákazníků ve čtvrtletí. Vyzdvihl také úspěch společnosti při získávání mladších spotřebitelů s tím, že mileniálové a generace Z zůstávají nejrychleji rostoucí spotřebitelskou kohortou ve Spojených státech. Tato pozitivní dynamika odráží strategii společnosti spočívající v osvěžování produktové řady, přičemž od začátku roku 2024 bylo dokončeno 40 globálních aktualizací karet. Výrazné zisky a kvalita úvěrů Společnost American Express vykázala ve třetím čtvrtletí roku 2024 solidní růst zisku, když čistý zisk dosáhl 2,51 miliardy dolarů ve srovnání s 2,45 miliardy dolarů ve stejném čtvrtletí loňského roku. Zisk na akcii meziročně vzrostl o 6 % na 3,49 USD, což přimělo vedení společnosti zvýšit celoroční výhled na rok 2024 na rozpětí 13,75 až 14,05 USD na akcii z předchozího rozpětí 13,30 až 13,80 USD. Úvěrová kvalita společnosti zůstává silná, přičemž míra čistých odpisů ve třetím čtvrtletí roku 2024 se zlepšila na 1,9 % z 2,1 % ve druhém čtvrtletí. Toto disciplinované řízení úvěrů spolu s očekáváním růstu tržeb o přibližně 9 % za celý rok odráží vyvážený přístup společnosti k růstu a řízení rizik. Prémiová cenová síla Prémiová pozice společnosti American Express se odráží v její cenové strategii. Průměrný poplatek za jednu kartu činil ve třetím čtvrtletí 2024 105 USD, což představuje 40% nárůst oproti 75 USD před třemi lety. Tato cenová síla vyplývá ze schopnosti společnosti přilákat a udržet si zákazníky s vysokými výdaji, kteří si cení prémiových výhod. Strategie prémiových karet přesahuje rámec spotřebitelských karet i do komerčního segmentu společnosti, který slouží vysoce bonitním firemním klientům. Tento různorodý tok příjmů od prémiových a komerčních zákazníků pomáhá udržovat vysokou marži a zároveň financovat pokračující investice do karetních výhod a programů odměn. Výnosy pro akcionáře a ocenění Dividendový výnos společnosti American Express činí k 6. prosinci 0,92 %. To je sice méně než průměrný výnos 1,22 % indexu S&P 500, ale konzervativní výplatní poměr společnosti ve výši pouhých 19,8 % naznačuje značnou kapacitu pro budoucí zvýšení. Společnost prokázala svůj závazek k růstu dividend, když v předchozích 10 letech zvyšovala výplaty v průměru o 10,7 % ročně. To je jedno z nejrychlejších temp růstu dividend v oblasti velkých společností. Tento konzistentní a nadprůměrný růst dividendy spolu se stabilním proudem zpětných odkupů akcií ukazuje, že se vedení společnosti zaměřuje na návrat kapitálu akcionářům. Čas na nákup? Navzdory silnému růstu v roce 2024 se akcie American Express obchodují za pouhý dvacetinásobek zisku, což představuje atraktivní diskont vůči 24násobku forwardového násobku indexu S&P 500. Díky osvědčenému obchodnímu modelu a solidním úvěrovým ukazatelům nabízí American Express investorům příležitost vlastnit jednu z nejkvalitnějších franšíz ve finančním sektoru za rozumnou cenu. Pro investory, kteří hledají kombinaci současné hodnoty a budoucího růstového potenciálu, je American Express na dnešním trhu výjimečná. Silná výkonnost společnosti, její cenová síla a zaměření na prémiové zákazníky naznačují, že tento dlouhodobý vítěz má stále prostor k růstu. Zdroj: Pixabay