Klíčové body

Ceny zlata se držely stabilně, ale za týden vzrostly téměř o 2 % díky slabému dolaru a nejistotě ohledně obchodní politiky USA
Investoři čekají na údaje o zaměstnanosti v USA, které mohou ovlivnit budoucí rozhodování Fedu o úrokových sazbách
Nejistota ohledně cel a geopolitické napětí zvyšují poptávku po zlatě jako bezpečném přístavu
Ceny mědi klesly po slabších čínských obchodních datech, ale očekávané stimuly z Pekingu by mohly podpořit poptávku

Týdenní růst zlata díky slabému dolaru a poptávce po bezpečném přístavu

Spotová cena zlata se v pátek v podstatě nezměnila a činila 2 913,57 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v dubnu si do 01:26 SEČ (06:26 GMT) připsaly 0,1 % na 2 920,55 USD za unci. Za celý týden žlutý kov vzrostl o téměř 2 %, přičemž hlavním faktorem tohoto růstu byl pokles dolaru vůči hlavním světovým měnám. Slabší dolar obecně činí zlato atraktivnější pro investory, protože zlevňuje jeho cenu pro držitele jiných měn.

Přetrvávající geopolitická nejistota rovněž přispěla k vyšší poptávce po zlatě jako bezpečném přístavu. Obchodní napětí eskalovalo poté, co americký prezident Donald Trump oznámil zavedení 25% cel na kanadské a mexické zboží a zvýšení cel na čínské produkty na 20 %. Avšak pouhé dva dny po tomto oznámení Trump svůj postoj zmírnil a odložil uvalení cel na mexické a kanadské zboží v rámci dohody USMCA do 2. dubna. I když tento krok nabídl dočasnou úlevu trhům, přispěl k volatilitě a dlouhodobé nejistotě ohledně směru americké obchodní politiky.

V tomto kontextu se zlato těší stabilní poptávce, protože investoři hledají bezpečné útočiště v době tržních turbulencí. Očekává se, že pokud obchodní nejistota přetrvá a dolar bude nadále slábnout, zlato by mohlo pokračovat v růstu.

Očekávání ohledně politiky Fedu a vliv na trh s drahými kovy

Investoři se zároveň soustředili na nadcházející údaje o pracovních místech v USA, které měly být zveřejněny v pátek. Tyto údaje jsou klíčové pro budoucí rozhodování Federálního rezervního systému ohledně úrokových sazeb. Nedávné údaje o inflaci naznačily, že Fed by mohl zaujmout přísnější měnovou politiku, což by mohlo mít dopad na ceny zlata.

Pokud by data o zaměstnanosti naznačila zpomalování trhu práce, mohlo by to vést ke spekulacím o možném uvolnění měnové politiky, což by bylo pro zlato pozitivní. Naopak silná čísla by mohla posílit dolar a tlačit ceny zlata dolů.

Vedle zlata byly ostatní drahé kovy v pátek utlumené. Futures na platinu zůstaly beze změny na úrovni 982,1 USD za unci, zatímco futures na stříbro klesly o 0,4 % na 33,198 USD za unci.

Ceny mědi ustupují z třítýdenního maxima, investoři očekávají čínské stimuly

Na rozdíl od zlata ceny mědi v pátek oslabily poté, co v předchozí seanci dosáhly třítýdenního maxima. Vývoj mědi byl ovlivněn novými celními opatřeními ze strany USA a očekáváním politických zásahů v Číně, která je klíčovým spotřebitelem tohoto průmyslového kovu.

Prezident Trump ve svém posledním projevu naznačil, že 25% cla na dovoz mědi jsou již v platnosti. Krátce předtím podepsal exekutivní příkaz, kterým zahájil vyšetřování, zda dovoz mědi neohrožuje národní bezpečnost. Tento proces by mohl vést k dalším omezením dovozu tohoto kovu do USA.

Ke zhoršení nálady na trhu přispěly i nové čínské obchodní údaje, které ukázaly, že vývoz a dovoz za první dva měsíce roku 2025 byly slabší, než se očekávalo. Slabší obchodní aktivita v Číně vzbuzuje obavy o globální poptávku po komoditách, včetně mědi.

Investoři však stále očekávají, že čínská vláda přijde s novými stimulačními opatřeními na podporu infrastruktury a průmyslové výroby, což by mohlo podpořit poptávku po mědi. Čínský parlament v současnosti jedná o nových hospodářských opatřeních, která by mohla být oznámena v nejbližších dnech.

Na trhu s mědí benchmarkový futures na Londýnské burze kovů klesl o 0,7 % na 9 639,25 USD za tunu, zatímco futures na měď s expirací v dubnu byl mírně vyšší na 4,7875 USD za libru.

Shrnutí

Zlato v uplynulém týdnu těžilo z nejistoty na trzích a oslabujícího dolaru, což mu umožnilo dosáhnout téměř 2% růstu. Investoři nadále sledují geopolitickou situaci, včetně Trumpovy obchodní politiky a očekávání ohledně měnové politiky Fedu.

Naopak měď se potýkala s poklesem kvůli novým obchodním omezením a slabším čínským ekonomickým údajům. Očekávání nových stimulačních opatření ze strany Pekingu však mohla poskytnout trhům určitou podporu.

Vývoj cen zlata a dalších komodit bude v následujících týdnech ovlivněn jak makroekonomickými daty, tak geopolitickými faktory, přičemž investoři budou bedlivě sledovat další kroky Spojených států i Číny.

Tento vývoj byl podpořen oslabujícím americkým dolarem, který se pohyboval poblíž čtyřměsíčního minima v důsledku přetrvávající nejistoty ohledně obchodní politiky Spojených států. Investoři zároveň vyčkávali na klíčovou zprávu o zaměstnanosti v USA, která měla být zveřejněna později během dne a mohla poskytnout vodítko pro budoucí kroky americké centrální banky.Týdenní růst zlata díky slabému dolaru a poptávce po bezpečném přístavuSpotová cena zlata se v pátek v podstatě nezměnila a činila 2 913,57 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v dubnu si do 01:26 SEČ připsaly 0,1 % na 2 920,55 USD za unci. Za celý týden žlutý kov vzrostl o téměř 2 %, přičemž hlavním faktorem tohoto růstu byl pokles dolaru vůči hlavním světovým měnám. Slabší dolar obecně činí zlato atraktivnější pro investory, protože zlevňuje jeho cenu pro držitele jiných měn.Přetrvávající geopolitická nejistota rovněž přispěla k vyšší poptávce po zlatě jako bezpečném přístavu. Obchodní napětí eskalovalo poté, co americký prezident Donald Trump oznámil zavedení 25% cel na kanadské a mexické zboží a zvýšení cel na čínské produkty na 20 %. Avšak pouhé dva dny po tomto oznámení Trump svůj postoj zmírnil a odložil uvalení cel na mexické a kanadské zboží v rámci dohody USMCA do 2. dubna. I když tento krok nabídl dočasnou úlevu trhům, přispěl k volatilitě a dlouhodobé nejistotě ohledně směru americké obchodní politiky.V tomto kontextu se zlato těší stabilní poptávce, protože investoři hledají bezpečné útočiště v době tržních turbulencí. Očekává se, že pokud obchodní nejistota přetrvá a dolar bude nadále slábnout, zlato by mohlo pokračovat v růstu.Očekávání ohledně politiky Fedu a vliv na trh s drahými kovyInvestoři se zároveň soustředili na nadcházející údaje o pracovních místech v USA, které měly být zveřejněny v pátek. Tyto údaje jsou klíčové pro budoucí rozhodování Federálního rezervního systému ohledně úrokových sazeb. Nedávné údaje o inflaci naznačily, že Fed by mohl zaujmout přísnější měnovou politiku, což by mohlo mít dopad na ceny zlata.Pokud by data o zaměstnanosti naznačila zpomalování trhu práce, mohlo by to vést ke spekulacím o možném uvolnění měnové politiky, což by bylo pro zlato pozitivní. Naopak silná čísla by mohla posílit dolar a tlačit ceny zlata dolů.Vedle zlata byly ostatní drahé kovy v pátek utlumené. Futures na platinu zůstaly beze změny na úrovni 982,1 USD za unci, zatímco futures na stříbro klesly o 0,4 % na 33,198 USD za unci.Ceny mědi ustupují z třítýdenního maxima, investoři očekávají čínské stimulyNa rozdíl od zlata ceny mědi v pátek oslabily poté, co v předchozí seanci dosáhly třítýdenního maxima. Vývoj mědi byl ovlivněn novými celními opatřeními ze strany USA a očekáváním politických zásahů v Číně, která je klíčovým spotřebitelem tohoto průmyslového kovu.Prezident Trump ve svém posledním projevu naznačil, že 25% cla na dovoz mědi jsou již v platnosti. Krátce předtím podepsal exekutivní příkaz, kterým zahájil vyšetřování, zda dovoz mědi neohrožuje národní bezpečnost. Tento proces by mohl vést k dalším omezením dovozu tohoto kovu do USA.Ke zhoršení nálady na trhu přispěly i nové čínské obchodní údaje, které ukázaly, že vývoz a dovoz za první dva měsíce roku 2025 byly slabší, než se očekávalo. Slabší obchodní aktivita v Číně vzbuzuje obavy o globální poptávku po komoditách, včetně mědi.Investoři však stále očekávají, že čínská vláda přijde s novými stimulačními opatřeními na podporu infrastruktury a průmyslové výroby, což by mohlo podpořit poptávku po mědi. Čínský parlament v současnosti jedná o nových hospodářských opatřeních, která by mohla být oznámena v nejbližších dnech.Na trhu s mědí benchmarkový futures na Londýnské burze kovů klesl o 0,7 % na 9 639,25 USD za tunu, zatímco futures na měď s expirací v dubnu byl mírně vyšší na 4,7875 USD za libru.ShrnutíZlato v uplynulém týdnu těžilo z nejistoty na trzích a oslabujícího dolaru, což mu umožnilo dosáhnout téměř 2% růstu. Investoři nadále sledují geopolitickou situaci, včetně Trumpovy obchodní politiky a očekávání ohledně měnové politiky Fedu.Naopak měď se potýkala s poklesem kvůli novým obchodním omezením a slabším čínským ekonomickým údajům. Očekávání nových stimulačních opatření ze strany Pekingu však mohla poskytnout trhům určitou podporu.Vývoj cen zlata a dalších komodit bude v následujících týdnech ovlivněn jak makroekonomickými daty, tak geopolitickými faktory, přičemž investoři budou bedlivě sledovat další kroky Spojených států i Číny.