Společnost Clorox (CLX) se od roku 2000 navzdory svým nedávným potížím zhruba vyrovnala výnosům indexu S&P 500
Rostoucí inflace a kybernetický útok narušily v posledních letech činnost společnosti
Dividenda ve výši 3 % a diskontované ocenění společnosti Clorox však na dnešním trhu vypadají jako bezpečný přístav
S balonem inflace a kybernetickým útokem, který brzdí provoz Cloroxu (kromě mnoha jiných společností), akcie společnosti stále živoří 33 % pod svými historickými maximy z roku 2020.
I přes tyto problémy však společnost Clorox za posledních pět let stále zvýšila tržby o 17 %. Tento růst zdůrazňuje nediskreční povahu jejích výrobků – budou se kupovat bez ohledu na náročné makroekonomické prostředí.
Tato stabilita tržeb spolu s pokračujícím obratem, přestože cena akcií společnosti Clorox je nízká, z ní činí stabilní dividendové akcie, které dnes stojí za delší pohled. Vzhledem k tomu, že společnost (a její 3% dividendový výnos) je na dobré cestě stát se dividendovým králem, věřím, že tato nádherná akcie nabízí potenciál pro celoživotní pasivní příjem.
Zdroj: Getty Images
Řada předních značek společnosti Clorox ve výklenku trhu
Hlavní investiční teze pro vlastnictví akcií společnosti Clorox spočívá v tom, že je domovem více než tuctu předních značek na trhu. Ve skutečnosti zhruba 80 % jejích tržeb pochází ze značek, které mají ve své kategorii výrobků 1. nebo 2. místo na trhu. Zde je pohled na nejvýznamnější značky společnosti v každém z jejích obchodních segmentů:
Zdraví a wellness: Clorox, Pine-Sol, Scentiva, Formula 409 a Liquid-Plumr.
Domácnost: Glad, Kingsford, Fresh Step a Scoop Away.
Životní styl: Vhodné pro domácnost: Burt’s Bees, Brita a Hidden Valley.
Toto dominantní postavení v několika kategoriích základních spotřebních výrobků pomohlo společnosti Clorox zhruba vyrovnat celkové výnosy indexu S&P 500 od přelomu století. Tyto výnosy přišly navzdory kybernetickému útoku v roce 2023, který způsobil, že společnost zastavila výrobu v mnoha svých výrobních závodech a její akcie klesly o více než 30 %.
Tento útok sice narušil distribuci výrobků společnosti Clorox a přerušil pětiletou změnu platformy podnikových zdrojů a přechod na cloud v hodnotě 500 milionů dolarů, ale o rok později se společnost téměř vrátila k „normálu“. Generální ředitelka Linda Rendleová se k tomuto bodu vyjádřila na posledním hovoru k výsledkům společnosti a vysvětlila:
Do fiskálního roku 2025 jsme vstoupili v pozici provozní síly, kdy jsme plně obnovili dodávky, distribuci a naprostou většinu tržního podílu z kybernetického útoku ze srpna 2023.V tomto čtvrtletí jsme dosáhli dalšího pokroku, když jsme plně obnovili celkový podíl na trhu, zvýšili podíl ve většině našich kategorií a dosáhli výsledků, které předčily naše očekávání, a zároveň pokračovali v plnění naší strategie pro dlouhodobé vytváření hodnoty.
Pro investory je zatím nejlepší, že se hrubá zisková marže společnosti zlepšila již osmé čtvrtletí v řadě, což podtrhuje její provozní obrat, který jsme zaznamenali po kybernetickém útoku a inflaci, jež podnikání sužovala.
Zatímco marže volného peněžního toku (FCF ) ve výši 9 % se ještě nevrátila na svou historickou normu, návratnost investovaného kapitálu (ROIC) společnosti Clorox zůstává vysoká a činí 23 %. Tento vysoký ROIC znamená, že společnost vynikajícím způsobem generuje nadměrné peněžní toky z dluhu a vlastního kapitálu – což je vlastnost, která investorům nabízí potenciál překonat trh.
Zdroj: Clorox
47 let zvyšování dividend a přiměřené ocenění
Díky této stabilní tvorbě hotovosti – a to i v jednom z nejtěžších období v historii společnosti Clorox – může společnost snadno financovat svůj 3% dividendový výnos s prostorem pro budoucí zvýšení výplaty. V současné době využívá společnost Clorox k výplatě dividend pouze 89 % svých FCF, přestože se tyto peněžní toky ještě nevrátily na úroveň před pandemií.
Po každoročním zvyšování výplaty dividend po dobu 47 let v řadě chybí společnosti Clorox pouhé tři roky k tomu, aby se stala dividendovým králem. Dividendoví králové jsou seznamem nejúspěšnějších dividendových růstových akcií všech dob a jsou oblíbení mezi investory, kteří hledají spolehlivý pasivní růst příjmů. Přestože se akcie společnosti Clorox chystají připojit k této elitní společnosti, obchodují se dnes pouze na 2,7násobku tržeb.
Pokud se podaří vrátit k 13% marži FCF z minulých let, akcie by byly k dispozici za rozumný 20násobek FCF. Toto ocenění je příznivé ve srovnání s průměrnou hodnotou indexu S&P 500, která se pohybuje kolem 30násobku.
Vzhledem k tomu, že vedení společnosti plánuje dlouhodobý růst tržeb o 4 % ročně a mírně vyšší růst hospodářského výsledku po normalizaci provozu, vypadá diskontované ocenění a vysoce výnosná dividenda společnosti Clorox jako bezpečné útočiště na jinak drahém trhu.
S balonem inflace a kybernetickým útokem, který brzdí provoz Cloroxu , akcie společnosti stále živoří 33 % pod svými historickými maximy z roku 2020.I přes tyto problémy však společnost Clorox za posledních pět let stále zvýšila tržby o 17 %. Tento růst zdůrazňuje nediskreční povahu jejích výrobků – budou se kupovat bez ohledu na náročné makroekonomické prostředí.Tato stabilita tržeb spolu s pokračujícím obratem, přestože cena akcií společnosti Clorox je nízká, z ní činí stabilní dividendové akcie, které dnes stojí za delší pohled. Vzhledem k tomu, že společnost je na dobré cestě stát se dividendovým králem, věřím, že tato nádherná akcie nabízí potenciál pro celoživotní pasivní příjem.Řada předních značek společnosti Clorox ve výklenku trhuHlavní investiční teze pro vlastnictví akcií společnosti Clorox spočívá v tom, že je domovem více než tuctu předních značek na trhu. Ve skutečnosti zhruba 80 % jejích tržeb pochází ze značek, které mají ve své kategorii výrobků 1. nebo 2. místo na trhu. Zde je pohled na nejvýznamnější značky společnosti v každém z jejích obchodních segmentů:
Zdraví a wellness: Clorox, Pine-Sol, Scentiva, Formula 409 a Liquid-Plumr.
Domácnost: Glad, Kingsford, Fresh Step a Scoop Away.
Životní styl: Vhodné pro domácnost: Burt’s Bees, Brita a Hidden Valley.
Toto dominantní postavení v několika kategoriích základních spotřebních výrobků pomohlo společnosti Clorox zhruba vyrovnat celkové výnosy indexu S&P 500 od přelomu století. Tyto výnosy přišly navzdory kybernetickému útoku v roce 2023, který způsobil, že společnost zastavila výrobu v mnoha svých výrobních závodech a její akcie klesly o více než 30 %.Tento útok sice narušil distribuci výrobků společnosti Clorox a přerušil pětiletou změnu platformy podnikových zdrojů a přechod na cloud v hodnotě 500 milionů dolarů, ale o rok později se společnost téměř vrátila k „normálu“. Generální ředitelka Linda Rendleová se k tomuto bodu vyjádřila na posledním hovoru k výsledkům společnosti a vysvětlila:
Do fiskálního roku 2025 jsme vstoupili v pozici provozní síly, kdy jsme plně obnovili dodávky, distribuci a naprostou většinu tržního podílu z kybernetického útoku ze srpna 2023.V tomto čtvrtletí jsme dosáhli dalšího pokroku, když jsme plně obnovili celkový podíl na trhu, zvýšili podíl ve většině našich kategorií a dosáhli výsledků, které předčily naše očekávání, a zároveň pokračovali v plnění naší strategie pro dlouhodobé vytváření hodnoty. Chcete využít této příležitosti?
Pro investory je zatím nejlepší, že se hrubá zisková marže společnosti zlepšila již osmé čtvrtletí v řadě, což podtrhuje její provozní obrat, který jsme zaznamenali po kybernetickém útoku a inflaci, jež podnikání sužovala.Zatímco marže volného peněžního toku ve výši 9 % se ještě nevrátila na svou historickou normu, návratnost investovaného kapitálu společnosti Clorox zůstává vysoká a činí 23 %. Tento vysoký ROIC znamená, že společnost vynikajícím způsobem generuje nadměrné peněžní toky z dluhu a vlastního kapitálu – což je vlastnost, která investorům nabízí potenciál překonat trh. 47 let zvyšování dividend a přiměřené oceněníDíky této stabilní tvorbě hotovosti – a to i v jednom z nejtěžších období v historii společnosti Clorox – může společnost snadno financovat svůj 3% dividendový výnos s prostorem pro budoucí zvýšení výplaty. V současné době využívá společnost Clorox k výplatě dividend pouze 89 % svých FCF, přestože se tyto peněžní toky ještě nevrátily na úroveň před pandemií.Po každoročním zvyšování výplaty dividend po dobu 47 let v řadě chybí společnosti Clorox pouhé tři roky k tomu, aby se stala dividendovým králem. Dividendoví králové jsou seznamem nejúspěšnějších dividendových růstových akcií všech dob a jsou oblíbení mezi investory, kteří hledají spolehlivý pasivní růst příjmů. Přestože se akcie společnosti Clorox chystají připojit k této elitní společnosti, obchodují se dnes pouze na 2,7násobku tržeb.Pokud se podaří vrátit k 13% marži FCF z minulých let, akcie by byly k dispozici za rozumný 20násobek FCF. Toto ocenění je příznivé ve srovnání s průměrnou hodnotou indexu S&P 500, která se pohybuje kolem 30násobku.Vzhledem k tomu, že vedení společnosti plánuje dlouhodobý růst tržeb o 4 % ročně a mírně vyšší růst hospodářského výsledku po normalizaci provozu, vypadá diskontované ocenění a vysoce výnosná dividenda společnosti Clorox jako bezpečné útočiště na jinak drahém trhu.
