Společnost Clorox (CLX), která je největším producentemspotřebního zboží, se v posledních letech potýkala s řadou problémů. S balonem inflace a kybernetickým útokem, který brzdí provoz Cloroxu (kromě mnoha jiných společností), akcie společnosti stále živoří 33 % pod svými historickými maximy z roku 2020. I přes tyto problémy však společnost Clorox za posledních pět let stále zvýšila tržby o 17 %. Tento růst zdůrazňuje nediskreční povahu jejích výrobků - budou se kupovat bez ohledu na náročné makroekonomické prostředí. Tato stabilita tržeb spolu s pokračujícím obratem, přestože cena akcií společnosti Clorox je nízká, z ní činí stabilní dividendové akcie, které dnes stojí za delší pohled. Vzhledem k tomu, že společnost (a její 3% dividendový výnos) je na dobré cestě stát se dividendovým králem, věřím, že tato nádherná akcie nabízí potenciál pro celoživotní pasivní příjem. Zdroj: Getty Images Řada předních značek společnosti Clorox ve výklenku trhu Hlavní investiční teze pro vlastnictví akcií společnosti Clorox spočívá v tom, že je domovem více než tuctu předních značek na trhu. Ve skutečnosti zhruba 80 % jejích tržeb pochází ze značek, které mají ve své kategorii výrobků 1. nebo 2. místo na trhu. Zde je pohled na nejvýznamnější značky společnosti v každém z jejích obchodních segmentů: Zdraví a wellness: Clorox, Pine-Sol, Scentiva, Formula 409 a Liquid-Plumr. Domácnost: Glad, Kingsford, Fresh Step a Scoop Away. Životní styl: Vhodné pro domácnost: Burt's Bees, Brita a Hidden Valley. Toto dominantní postavení v několika kategoriích základních spotřebních výrobků pomohlo společnosti Clorox zhruba vyrovnat celkové výnosy indexu S&P 500 od přelomu století. Tyto výnosy přišly navzdory kybernetickému útoku v roce 2023, který způsobil, že společnost zastavila výrobu v mnoha svých výrobních závodech a její akcie klesly o více než 30 %. Tento útok sice narušil distribuci výrobků společnosti Clorox a přerušil pětiletou změnu platformy podnikových zdrojů a přechod na cloud v hodnotě 500 milionů dolarů, ale o rok později se společnost téměř vrátila k „normálu“. Generální ředitelka Linda Rendleová se k tomuto bodu vyjádřila na posledním hovoru k výsledkům společnosti a vysvětlila: Do fiskálního roku 2025 jsme vstoupili v pozici provozní síly, kdy jsme plně obnovili dodávky, distribuci a naprostou většinu tržního podílu z kybernetického útoku ze srpna 2023.V tomto čtvrtletí jsme dosáhli dalšího pokroku, když jsme plně obnovili celkový podíl na trhu, zvýšili podíl ve většině našich kategorií a dosáhli výsledků, které předčily naše očekávání, a zároveň pokračovali v plnění naší strategie pro dlouhodobé vytváření hodnoty. Pro investory je zatím nejlepší, že se hrubá zisková marže společnosti zlepšila již osmé čtvrtletí v řadě, což podtrhuje její provozní obrat, který jsme zaznamenali po kybernetickém útoku a inflaci, jež podnikání sužovala. Zatímco marže volného peněžního toku (FCF ) ve výši 9 % se ještě nevrátila na svou historickou normu, návratnost investovaného kapitálu (ROIC) společnosti Clorox zůstává vysoká a činí 23 %. Tento vysoký ROIC znamená, že společnost vynikajícím způsobem generuje nadměrné peněžní toky z dluhu a vlastního kapitálu - což je vlastnost, která investorům nabízí potenciál překonat trh. Zdroj: Clorox 47 let zvyšování dividend a přiměřené ocenění Díky této stabilní tvorbě hotovosti - a to i v jednom z nejtěžších období v historii společnosti Clorox - může společnost snadno financovat svůj 3% dividendový výnos s prostorem pro budoucí zvýšení výplaty. V současné době využívá společnost Clorox k výplatě dividend pouze 89 % svých FCF, přestože se tyto peněžní toky ještě nevrátily na úroveň před pandemií. Po každoročním zvyšování výplaty dividend po dobu 47 let v řadě chybí společnosti Clorox pouhé tři roky k tomu, aby se stala dividendovým králem. Dividendoví králové jsou seznamem nejúspěšnějších dividendových růstových akcií všech dob a jsou oblíbení mezi investory, kteří hledají spolehlivý pasivní růst příjmů. Přestože se akcie společnosti Clorox chystají připojit k této elitní společnosti, obchodují se dnes pouze na 2,7násobku tržeb. Pokud se podaří vrátit k 13% marži FCF z minulých let, akcie by byly k dispozici za rozumný 20násobek FCF. Toto ocenění je příznivé ve srovnání s průměrnou hodnotou indexu S&P 500, která se pohybuje kolem 30násobku. Vzhledem k tomu, že vedení společnosti plánuje dlouhodobý růst tržeb o 4 % ročně a mírně vyšší růst hospodářského výsledku po normalizaci provozu, vypadá diskontované ocenění a vysoce výnosná dividenda společnosti Clorox jako bezpečné útočiště na jinak drahém trhu.