Goldman Sachs v pondělí snížil rating těchto akcií na prodejní, což přitahuje pozornost investorů, kteří se obávají, že Super Micro může ztratit svůj dominantní postavení na trhu serverů s umělou inteligencí (AI). Tento krok analytiků Goldman Sachs, vedený Michaelem Ngem, vychází z několika faktorů, které naznačují, že společnost bude čelit rostoucí konkurenci a ztrátě diferenciace produktů. Ačkoli Super Micro byla v posledních letech lídrem v oblasti serverů pro umělou inteligenci, její budoucnost může být ohrožena těmito novými výzvami.

Goldman Sachs varuje, že konkurence v oblasti serverů s AI se stále více zintenzivňuje. Podle analytiků společnosti Goldman Sachs se očekává, že rostoucí konkurence mezi výrobci originálních zařízení (OEM) a výrobci originálních zařízení (ODM) povede k nižší diferenciaci produktů a většímu tlaku na ceny. To bude mít pravděpodobně negativní dopad na marže a zisky společnosti. Tento tlak se již projevuje ve snižujících se hrubých maržích společnosti, což může mít za následek dlouhodobé ztráty na ziskovosti.

Analytik Ng také upozorňuje na konkrétní čísla a varuje před snížením výhledů pro růst společnosti. Tržby společnosti Super Micro v oblasti serverů s AI jsou v současnosti ohroženy silnou konkurencí ze strany velkých hráčů jako Dell Technologies a Hewlett Packard Enterprise. Dell Technologies, například, vykázal v roce 2024 obrat ve výši 9 miliard USD v oblasti serverů zaměřených na umělou inteligenci, což představuje významný nárůst oproti 2 miliardám USD v roce 2023. Pro rok 2025 plánuje Dell tržby přes 15 miliard USD v této oblasti. Tato čísla jasně ukazují na sílící konkurenci, která může ohrozit podíl Super Micro na trhu a její dlouhodobý růst.

Další varovné signály přicházejí od společnosti Hewlett Packard Enterprise, která uzavřela kontrakt v hodnotě 1 miliardy USD s populární sociálně-mediální platformou X pro dodávky serverů zaměřených na AI. Tato velká objednávka od renomovaného zákazníka ukazuje, jak silná konkurence v oblasti serverů pro umělou inteligenci je a jak rychle se tento trh vyvíjí. Super Micro se tak musí vypořádat s těžkou konkurencí, která může poškodit její růst a pozici na trhu.

Dalším problémem pro Super Micro je její vysoká závislost na několika klíčových zákaznících. Podle Ngova hodnocení tvořili dva zákazníci společnosti Super Micro v minulém čtvrtletí dohromady 58 % jejích tržeb. Tato koncentrace příjmů z několika málo zákazníků představuje značné riziko pro stabilitu společnosti, protože jakýkoli pokles v poptávce od těchto klíčových klientů by mohl mít vážný dopad na její příjmy.

Další obavy analytiků se týkají snižujících se hrubých marží společnosti. Zatímco v roce 2023 dosáhly hrubé marže společnosti Super Micro vrcholu kolem 18 %, v roce 2024 klesly na 13,9 %. Ng předpovídá, že tento pokles bude pokračovat, a v roce 2025 by marže mohly klesnout na 12 %, přičemž v roce 2029 by se mohly dostat na pouhých 11 %. Tento trend ukazuje na stále rostoucí tlak na ziskovost společnosti, což může mít dlouhodobý negativní vliv na její hodnotu.

Ng rovněž zpochybňuje, zda společnost Super Micro (SMCI) dosáhne svého ambiciózního cíle tržeb ve výši 40 miliard USD ve fiskálním roce 2026. Podle něj je tento cíl příliš optimistický vzhledem k rostoucí konkurenci a složitosti trhu s umělou inteligencí. Místo toho Ng odhaduje, že tržby společnosti dosáhnou pouze 32 miliard USD, což ukazuje na nižší růst a nárůst konkurence v tomto dynamickém odvětví.

Akcie společnosti Super Micro v pondělí klesly o 1 %, což je další signál pro investory, že trhy mohou v současnosti ocenit akcie této společnosti mnohem nižší hodnotou, než jaké byly její předchozí výhledy. Goldman Sachs stanovil novou cílovou cenu pro akcie Super Micro na 32 USD, což je pokles o přibližně 24 % oproti současné úrovni. Tento nový rating a cílová cena jsou varováním pro investory, kteří by se mohli stále držet optimistických očekávání ohledně růstu společnosti.

Vzhledem k těmto faktorům a obavám o budoucí konkurenci, marže a závislost na klíčových zákaznících, je tedy rozumné, aby investoři přehodnotili své pozice v akciích společnosti Super Micro. Ačkoli společnost stále může mít své silné stránky v oblasti serverů s umělou inteligencí, rostoucí konkurence a tlak na ziskovost naznačují, že její výhody na trhu mohou být ohroženy. Pro investory, kteří hledají stabilní růst a dlouhodobý potenciál, je tedy možná lepší hledat jiné příležitosti, než vsadit na Super Micro v současné době.