Jedním z mnoha příkladů tohoto jevu je společnost Oil-Dri of America (ODC 1,18 %). Oil-Dri je přední vertikálně integrovaný výrobce a prodejce sorbčních minerálů (jílu) a souvisejících produktů.

Ačkoli žádná část popisu této společnosti nevypadá jako „potenciál k překonání trhu“, akcie Oil-Dri se za poslední dva roky ztrojnásobily. Od roku 2000 téměř ztrojnásobila celkové výnosy indexu S&P 500 a stala se tak šestnáctinásobným investorem.

ODC

Oil-Dri Corporation Of America

NYSE

$43.39

$0.47

1.10%

Věřím, že budoucnost společnosti Oil-Dri může být ještě slibnější než tyto minulé výnosy. Zde se dozvíte, čím se tato málo známá dividendová růstová akcie zabývá a proč se zdá, že má šanci překonávat trh i v příštích desetiletích.

Seznamte se s Oil-Dri

Společnost Oil-Dri, která se dva roky po sobě umístila na seznamu „Nejúspěšnějších malých amerických společností“ časopisu Forbes, konečně přitahuje zaslouženou pozornost trhu. Společnost těží jíl od roku 1963 a v současné době má zařízení v šesti státech USA, přičemž se očekává, že její zásoby vystačí ještě nejméně na 40 let.

Díky těmto místům těžby jílu společnost Oil-Dri obsluhuje následující trhy:

• Péče o domácí zvířata (55 % tržeb): Společnost Oil-Dri vlastní patenty na lehké lopatkové stelivo, které prodává pod značkami Cat’s Pride, Jonny Cat a KatKit. Po akvizici společnosti Ultra Pet v roce 2024 však společnost vstoupila do niky krystalických steliv, jejichž vynikající výkon vede k rychlému nárůstu popularity mezi majiteli koček.
• Čištění tekutin (21 % tržeb): Jílové výrobky společnosti Oil-Dri umožňují zákazníkům zpracovávat rostlinné a jedlé oleje, letecké palivo a bionaftu. Mají také adsorbenty, které odstraňují kovy pro trh s obnovitelnou naftou.
• Průmysl a sport (10 % tržeb): Pokud jste někdy viděli oblázky na podlaze mechanické dílny nebo garáže vašeho dědečka, je slušná šance, že to byly granulované jílové absorbenty Oil-Dri, které kontrolují rozlití nebo úniky. Jíl společnosti pomáhá při odvodňování sportovních hřišť a také vytváří nadhazovací kopce a pálkařské boxy na baseballových hřištích.
• Zemědělství a zahradnictví (8 % tržeb): Granule Agsorb a Verge společnosti Oil-Dri pomáhají při výživě a ochraně rostlin a plodin.
• Zdraví zvířat (6 % prodeje): Divize Amlan International společnosti vyrábí přírodní krmné přísady, které udržují zvířata zdravá a chrání je před toxiny.

Ačkoli společnost Oil-Dri konkuruje na těchto trzích mnoha svým kolegům, její vertikálně integrované operace jí dávají výhodu. Většina výrobků společnosti je navíc pro zákazníky, kterým slouží, opakovaným nákupem a „základním zbožím“, takže její tržby jsou pro průmyslovou společnost poměrně stabilní a robustní.

Možnosti růstu a zaměření na zisky ve stylu „Moneyball“

To je narážka na masivní zhodnocování peněz, slovíčki, které má v oblibě třeba i Warren Buffett.

Kombinace slibných možností růstu a rychle se zlepšující ziskovosti jsou vlastnosti, které mě ohledně budoucnosti společnosti Oil-Dri naplňují optimismem.

Po akvizici společnosti Ultra Pet za 46 milionů dolarů v květnu 2024 společnost expandovala na rychle rostoucí trh s krystalickými stelivy pro kočky. Tento trh s krystalickými stelivy se od roku 2018 téměř pětinásobně zvětšil a objem prodeje na něm za poslední rok vzrostl osmkrát rychleji než u všech ostatních typů steliv.

Společnost Oil-Dri si již udržuje 31%, respektive 79% podíl na trhu značkových a privátních lehkých hliněných steliv a nyní se snaží prostřednictvím společnosti Ultra Pet znovu vytvořit stejné kouzlo v rámci odvětví krystalických steliv. Kromě tohoto potenciálu společnost nedávno získala vůbec první antibakteriální stelivo pro kočky schválené Agenturou pro ochranu životního prostředí, které ničí 99,9 % bakterií způsobujících zápach, čímž se dále odlišuje od svých kolegů.

Mezitím se produkce obnovitelné nafty v USA zvýšila z 800 milionů galonů v roce 2020 na 6 miliard v roce 2025, což činí produkty Oil-Dri pro čištění kapalin ještě důležitějšími. Při použití této obnovitelné nafty jako kapalného paliva vzniká až o 80 % méně emisí skleníkových plynů. Společnost Oil-Dri uvádí do provozu nové závody, aby zvládla rostoucí poptávku v tomto odvětví, což by mělo vést k dalšímu růstu.

Pro investory je však nejlepší, že tyto oblasti růstu nejsou rozvíjeny za cenu snížení ziskovosti. Ve skutečnosti ziskovost roste, zatímco společnost expanduje.

Velkou měrou se na tom podílí zaměření společnosti na zlepšování prodejního mixu, kterému společnost říká „Moneyball“. Na výsledcích společnosti Oil-Dri za první čtvrtletí se tohoto bodu dotkla finanční ředitelka Susan Krehová, která vysvětlila: „Takže je to Moneyball pro těžební společnost, která se skutečně zaměřuje na produkty, které přinášejí přidanou hodnotu, a skutečně vyřazuje z portfolia některé věci, které nejsou ziskové.“

Díky tomuto zaměření dosahují marže společnosti stále nových maxim, která jsou nevídaná již více než 20 let.

Tato zlepšující se ziskovost pomáhá financovat 1,4% dividendový výnos, který využívá pouze 18 % čistého zisku společnosti. Jinými slovy, společnost Oil-Dri by mohla ztrojnásobit výplatu dividend, a přesto by použila pouze polovinu svých zisků. Přestože vedení společnosti bylo v minulosti při zvyšování dividend konzervativní, její poslední zvýšení činilo 7 %, což naznačuje, že dividenda může časem růst rychleji spolu se ziskovostí.

Oil-Dri se obchoduje za pouhý 14násobek zisku, ale za posledních pět let roste ročně o 10 % – a v posledním čtvrtletí o 15 % – a pokud dokáže, že tato ziskovost je zde dlouhodobě, může být pro ni výhodnou koupí.