Obavy z vývoje americké ekonomiky v důsledku celní politiky prezidenta Donalda Trumpa, postupného utahování měnové politiky Federálního rezervního systému i nervozity na Wall Street se postupně promítají do očekávání investorů a analytiků. Navzdory těmto výzvám se však stále předpokládá, že většina amerických společností dokáže ve výsledcích za první čtvrtletí vykázat růst zisků. Podle aktuální zprávy společnosti FactSet, zveřejněné ve čtvrtek, analytici očekávají, že společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 dosáhnou za první čtvrtletí 7,1% meziročního růstu zisku na akcii. Toto čtvrtletí obvykle končí v březnu a pokud se očekávání naplní, šlo by již o sedmé po sobě jdoucí čtvrtletí růstu ziskovosti. Zdroj: Getty Images Opatrnější výhled i navzdory pokračujícímu růstu Přestože se očekává růst, je zřejmé, že analytici zaujímají opatrnější postoj než na začátku roku. Původně totiž předpovídali růst zisku na akcii o více než 11 %, což je výrazně optimističtější než současná revidovaná očekávání. Snižování odhadů v průběhu čtvrtletí není neobvyklé – často jde o přirozenou korekci původně přehnaného optimismu. Tentokrát je však tempo těchto úprav podle FactSet výraznější než v jiných obdobích. Tento trend signalizuje zvýšený pesimismus ohledně ekonomického vývoje a možného dopadu vnějších faktorů na firemní výsledky. Někteří analytici upozorňují, že systematické snižování očekávání může zároveň připravit půdu pro jejich snadnější překonání, což následně přispívá k pozitivnímu vývoji cen akcií. Nejistota roste, ale technologie si drží důvěru Nejistota ohledně ekonomického výhledu se odráží i v komentářích představitelů centrální banky. Předseda Fedu Jerome Powell minulý týden uvedl, že ekonomická nejistota je „neobvykle zvýšená“. Tento postoj podporují i poznámky analytiků banky Goldman Sachs, kteří označili současný obrat nálady mezi investory za „prudce medvědí“ a přirovnali jej k situaci z roku 2022. Právě tehdy Federální rezervní systém zahájil zvyšování úrokových sazeb ve snaze zkrotit inflaci. Přes tuto nejistotu si některé velké technologické společnosti, jako Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) a Nvidia (NVDA), nadále udržují silnou podporu analytiků. Ti většinou doporučují nákup jejich akcií, a to i přesto, že trh s umělou inteligencí začíná vykazovat známky možného přehřátí a někteří se obávají vzniku bubliny. Právě tyto firmy však v posledních čtvrtletích významně přispěly k celkovému růstu indexu S&P 500, což z nich činí klíčové tahouny současného trhu. Nadcházející výsledková sezóna přinese další signály V nadcházejícím týdnu investory čeká série nových výsledků hospodaření, které mohou přinést další důležité indicie o stavu americké ekonomiky. Očekává se například oznámení výsledků od společnosti Rumble (RUM), známé svou konzervativní videoplatformou. Výsledky ohlásí i Winnebago Industries (WGO), výrobce obytných vozů, KB Home (KBH), stavitel domů, a také MillerKnoll (MLKN), McCormick & Co. (MKC) a Paychex (PAYX). Z pohledu spotřebního chování budou zajímavé také výsledky dalších maloobchodních řetězců, jako jsou Dollar Tree (DLTR), Lululemon Athletica (LULU), Chewy (CHWY) a Petco Health and Wellness (WOOF). Tyto společnosti poskytují důležité signály o kondici amerických domácností, zejména pokud jde o schopnost spotřebitelů udržet své výdaje na běžné i volnočasové produkty. Například Dollar General již dříve uvedl, že růst životních nákladů bude nadále zatěžovat zákazníky s nižšími příjmy. Tento trend se může odrazit i v dalších číslech, která společnosti zveřejní. V případě Lululemon analytici z Raymond James považují nové produkty, zejména novou řadu tréninkového oblečení Glow Up, za možné pozitivní impulzy. Petco mezitím usiluje o restrukturalizaci své nabídky pod vedením nového generálního ředitele, zatímco konkurent Chewy si u některých analytiků získává rostoucí důvěru. GameStop zůstává symbolem volatility Významné očekávání se upíná i k výsledkům společnosti GameStop (GME), která v úterý zveřejní svá čtvrtletní čísla. Tento známý prodejce videoher prochází náročným obdobím, kdy se potýká s klesajícími tržbami, zpochybňovanou ziskovostí a uzavíráním obchodních míst v důsledku přesunu zákazníků k digitálním platformám. Přesto se akcie GameStop v posledních 12 měsících výrazně zotavily – jejich cena vzrostla o téměř 90 %, částečně i díky návratu postavy známé pod přezdívkou Roaring Kitty, která dříve stála za raketovým růstem akcií během tzv. memové horečky. Nadcházející výsledky by tak mohly přinést další volatilitu, a to zejména pokud se objeví nové spekulace, například o možném vstupu společnosti do oblasti kryptoměn. Celkově lze říci, že navzdory sílící nejistotě a opatrnějším odhadům analytiků, zůstávají očekávání růstu zisků amerických firem ve hře. Výsledková sezóna prvního čtvrtletí tak bude důležitým testem toho, zda společnosti dokážou těžit ze své dosavadní dynamiky i v prostředí rostoucích obav a ekonomických tlaků. Zdroj: Shutterstock