Společnost Morgan Stanley, jedna z nejvlivnějších bank na Wall Street, ve středu již podruhé v tomto roce zvýšila své cílové hodnoty pro čínské akcie, a to napříč několika klíčovými indexy. Tento krok odráží rostoucí důvěru v budoucí vývoj ziskovosti čínských společností, stejně jako optimističtější makroekonomický výhled a stabilnější kurz čínského jüanu. Banka konkrétně navýšila své odhady pro konec roku u čtyř hlavních indexů: hongkongského benchmarku Hang Seng Index na 25 800 bodů, Hang Seng China Enterprises Index na 9 500 bodů, MSCI China Index na 83 bodů a čínského blue-chip indexu CSI300 na 4 220 bodů. Pro investory jde o výrazné navýšení oproti dřívějším předpokladům, které odpovídá pozitivním signálům přicházejícím z trhu. Ve svém sdělení banka uvedla, že nové cílové hodnoty odrážejí kombinaci mírně zvýšených prognóz růstu zisků a zároveň vyšších ocenění, která jsou investory ochotni platit vzhledem k měnícím se makroekonomickým podmínkám. Zvláštní důraz kladla Morgan Stanley na zlepšený výhled nejen pro hospodářský růst, ale i pro kurz čínské měny. To podle banky podporuje důvěru zahraničních investorů, pro které hraje stabilita měny klíčovou roli při alokaci kapitálu. Zdroj: Getty Images Výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí loňského roku, zejména u firem zahrnutých v indexu MSCI China, podle banky „vykazují solidní 8% čisté překonání“, a to jak z hlediska počtu společností, které překonaly očekávání, tak z pohledu vážených zisků. Jde o první takto výrazné překvapení směrem nahoru za více než tři roky, což je dalším argumentem pro zvýšení důvěry v čínský akciový trh. V letošním roce čínské akcie skutečně nabraly na síle. Index MSCI China dosud vzrostl o zhruba 16 %, čímž překonal řadu globálních indexů. Růst podpořil kombinovaný vliv několika faktorů: pokrok v oblasti generativní umělé inteligence, vládní stimulační opatření zaměřená na zvýšení domácí spotřeby a zlepšení podnikatelského prostředí, a také relativně nízké ocenění čínských akcií, které přitahuje zahraniční kapitál. Důležitým faktorem, který Morgan Stanley rovněž zohledňuje, je vývoj obchodních vztahů mezi Spojenými státy a Čínou. Ačkoli geopolitická situace zůstává napjatá, především v souvislosti s plánovanými recipročními cly prezidenta Donalda Trumpa, které mají být oznámeny 2. dubna, investoři zatím zůstávají relativně klidní. Morgan Stanley i přes tato rizika očekává, že čínský trh bude nadále posilovat, byť možná pomalejším tempem. Banka navíc upravila svou prognózu růstu čínské ekonomiky pro rok 2025, když očekává tempo růstu na úrovni 4,5 %, což je nárůst oproti dřívějšímu odhadu 4 %. Revidovány byly i předpovědi pro kurz jüanu, přičemž nyní banka očekává kurz 7,35 jüanu za dolar v polovině roku 2025 a 7,50 ke konci letošního roku. Tyto hodnoty jsou o něco silnější, než jaké banka předpokládala dříve. Podle Morgan Stanley je kurz měny pro čínské akcie, zejména pro ty obchodované mimo pevninskou Čínu, klíčovým faktorem. Vzhledem k tomu, že mnoho zahraničních investorů financuje své pozice v amerických dolarech, stabilnější nebo silnější čínská měna přispívá k atraktivitě investic do tohoto trhu. Silnější jüan totiž snižuje měnové riziko a zvyšuje potenciální návratnost v dolarovém vyjádření. Zdroj: Getty Images Podobně jako Morgan Stanley se k čínskému trhu vyjádřila i investiční banka Goldman Sachs, která očekává další fundamentální růst čínských akcií. Ve své středeční zprávě však upozorňuje na možné zpomalení tempa růstu a rostoucí tlak na vybírání zisků. Důvodem je očekávaná aktivizace americko-čínského politického a geopolitického kalendáře v následujících týdnech, což může dočasně zvýšit volatilitu na trzích. Přesto se zdá, že nálada vůči čínským akciím se letos zásadně změnila. Z trhu, který byl v předchozích letech považován za nejistý a plný rizik, se opět stává atraktivní destinace pro globální kapitál. Pokud se pozitivní trend hospodářských výsledků udrží a geopolitické napětí zůstane v mezích, mohly by čínské akcie podle některých analytiků nabídnout i nadprůměrné výnosy.