Warren Buffett vstoupil do roku 2025 s největší hotovostní rezervou v historii společnosti Berkshire Hathaway – 334 miliard dolarů. Tato impozantní pozice odpovídá přibližně 30 % celkových aktiv konglomerátu a přišla právě včas. Trh se v posledních týdnech zmítá v chaosu, který vyvolaly extrémní celní výkyvy prezidenta Donalda Trumpa, prudké propady akciových indexů a nervozita investorů. Index S&P 500 se krátce propadl do medvědího trhu – tedy o více než 20 % z vrcholu – než část ztrát zase získal zpět. Pro Buffetta, přezdívaného „Věštec z Omahy“, to není nová situace. Historie ukazuje, že nejlépe se mu daří právě v časech tržních otřesů, kdy ostatní ztrácí nervy a on zůstává klidný. Buffett neuznává časování trhu a tvrdí, že krátkodobé trendy předvídat neumí. Přesto se pravidelně ukazuje, že v obdobích krize je připraven jako málokdo jiný. Krize jako příležitost Buffett je dlouholetým zastáncem hodnotového investování – přístupu, kdy se vyhledávají podhodnocené akcie kvalitních firem s dlouhodobým potenciálem. Právě v době krizí často přichází příležitosti koupit takové akcie se slevou. Přestože je známý svou trpělivostí, není váhavý, pokud se objeví výjimečná nabídka. V letech 2008, 2020 i nyní dokázal trh překvapit promyšlenými tahy. Zdroj: Bloomberg Rok 2008: Nákupní horečka během finanční krize Během globální finanční krize po pádu Lehman Brothers se Buffett stal doslova bílým rytířem. V době, kdy banky čelily hrozbě krachu a investoři utíkali z trhu, Buffett nakupoval. Uzavřel legendární dohodu s Goldman Sachs – investoval 5 miliard dolarů výměnou za prioritní akcie a opce. Stejnou částku vložil do Bank of America, která se rovněž nacházela v ohrožení. Investoval také do General Electric. Podle jeho vlastních slov to nebyl pokus uklidnit trhy. „Udělali jsme ty obchody, protože dávaly smysl,“ řekl později. Využil paniky na trhu, kdy konkurence zmizela a kapitál byl vzácný. Díky své reputaci a přístupu k hotovosti se Buffett stal věřitelem poslední instance – což jen posílilo jeho pověst prozíravého investora. Pandemie 2020–2021: Opatrnost a rekordní odkupy vlastních akcií Na rozdíl od roku 2008 byl během pandemie Buffett opatrnější. Když v březnu 2020 propukla globální panika, mohl Buffett nasadit desítky miliard. Nakonec se však rozhodl vyčkat. Zásah Federálního rezervního systému, který rychle uvolnil obrovské množství likvidity, změnil pravidla hry. Buffett přiznal, že váhal jen krátce před tím, než Fed zasáhl, a kdyby k tomu nedošlo, pravděpodobně by došlo k větším investicím. Místo toho se zaměřil na odkup vlastních akcií – v roce 2020 odkoupila Berkshire Hathaway vlastní akcie za 24,7 miliardy dolarů, v roce 2021 za dalších 27 miliard. Šlo o největší zpětný odkup akcií v historii firmy. „Nemůžeme kupovat jiné společnosti tak levně jako ty naše,“ řekl Buffett. Tento pragmatický přístup ukázal, že umí být disciplinovaný a vybíravý i v době, kdy je trh v krizi. Rok 2025: Hotovost jako zbraň Dnes, v roce 2025, se Buffett opět nachází ve výjimečné pozici. S trhem, který se propadá kvůli Trumpovým celním opatřením, je jeho defenzivní přístup z konce loňského roku hodnocen jako mimořádně prozíravý. V průběhu roku 2024 se zbavil části svých největších pozic – například v Apple a Bank of America – a výrazně navýšil hotovostní rezervu. Zdroj: Getty Images Berkshire Hathaway je tak v ideální pozici: má obrovský kapitál připravený k nasazení právě v době, kdy ostatní prodávají ve strachu. Otázkou zůstává, zda Buffett během nadcházejícího výročního zasedání Berkshire Hathaway, které se koná za tři týdny, oznámí nějaké zásadní akvizice. Investoři čekají, zda opět překvapí nákupem za výhodných podmínek. Co se můžeme naučit Buffettova reakce na krize má několik společných rysů: Nespěchá – čeká na příležitosti s jasnou hodnotou. Investuje ve velkém, když je trh v panice. Upřednostňuje jistotu hotovosti, když je situace nepřehledná. Nakupuje s výhodou, ne kvůli dojmu nebo signálu. Ať už se děje cokoli, Buffett zůstává věrný svému mottu: „Buďte bojácní, když jsou ostatní chamtiví. A buďte chamtiví, když jsou ostatní bojácní.“ A právě proto dnes – uprostřed další tržní krize – čeká připraven.