Klíčové body
- Trumpova navrhovaná cla mohou vést k vyšší inflaci a nižšímu růstu americké ekonomiky
- Pomalejší příliv zahraničního kapitálu může zvýšit dlouhodobé výnosy dluhopisů, což ovlivní trh s dluhopisy
- Ekonomické výzvy mohou vést ke zpřísnění finančních podmínek, což ovlivní poptávku spotřebitelů a investice
Jedním z hlavních faktorů, které budou ovlivňovat ekonomiku, je očekávané zavedení celních tarifů prezidentem Donaldem Trumpem, které by mohlo mít dopad na inflaci, zahraniční kapitálové toky a trhy s vládními dluhopisy. Tento krok přichází na pozadí vyšší inflace a klesajícího přílivu zahraničního kapitálu, což by mohlo mít významné důsledky pro americkou ekonomiku a finanční trhy.
Ekonom Steven Blitz ze společnosti GlobalData TS Lombard však upozorňuje na důležitý aspekt, který si investoři nemusí vždy uvědomovat: zahraniční kapitálové toky, tedy pohyb peněz a finančních aktiv přes hranice, který odráží ochotu investovat do amerických aktiv.
Vzhledem k plánovaným celním tarifům, které prezident Trump oznámí ve středu, se očekává, že inflace v USA poroste, což bude mít vliv na růst ekonomiky. Tento růst inflace bude spojen s vyššími cenami dovozu, což může snížit spotřebitelskou poptávku a zpomalit ekonomický růst. Zároveň se očekává, že tento krok povede k nižší poptávce po akciích a naopak zvýší zájem o bezpečné investice, jako jsou vládní dluhopisy.
Pokud se cla zavedená Trumpem dotknou hlavně dovozu z některých zemí, může to vést k poklesu zahraničních kapitálových toků, což by mělo vliv na poptávku po amerických vládních dluhopisech. Tento pokles zahraničního kapitálu bude mít dlouhodobý dopad na financování amerického rozpočtu, což by mohlo mít vliv na dlouhodobé výnosy a půjčovací náklady.
Zpomalení zahraničního kapitálu a jeho důsledky pro trhy
Podle Blitze je důležité vzít v úvahu, že zpomalení přílivu zahraničního kapitálu může mít zásadní důsledky pro americký trh. V posledních letech byl americký trh podporován velkým přílivem zahraničního kapitálu, přičemž Japonsko a Čína patřily mezi hlavní kupce amerických státních dluhopisů. Pokud dojde k poklesu tohoto kapitálu, mohl by to být zásadní problém pro financování státního dluhu a rozpočtový schodek. Tento trend by se mohl projevit v druhé polovině letošního roku, kdy by zpomalení přílivu zahraničních investic vedlo ke zvýšení dlouhodobých výnosů.
Tento vývoj by mohl vést k větším nákladům na financování a zvýšit úrokové sazby, což by mělo dopad na úvěrové podmínky pro podniky i domácnosti. Výsledkem by mohlo být zpomalení ekonomiky a přísnější finanční podmínky, což by mohlo mít negativní dopad na akciové trhy.
Potenciální změny výnosové křivky a jejich dopad na ekonomiku
Vývoj výnosové křivky bude klíčovým faktorem pro celkový výhled na trhy. Pokud dojde k medvědí strmosti, tedy když dlouhodobé výnosy porostou rychleji než krátkodobé, bude to mít vliv na finanční podmínky a náklady na půjčky. Takový vývoj by zpřísnil úvěrové podmínky pro mnoho domácností a podniků a mohl by vést k neistotám na širším trhu. V takovém případě by se mohli investoři cítit nepohodlně, což by vedlo k nižšímu zájmu o rizikovější aktiva, jako jsou akcie.
Tento jev by mohl zpomalit růst ekonomiky a mít negativní vliv na spotřebitelskou poptávku. Pokud by došlo k dalšímu zpřísnění finančních podmínek, investoři by začali být opatrní a trhy by mohly reagovat negativně. Blitze také upozorňuje na možnost, že výnosová křivka se do léta strmě zkrátí, což by mohlo znamenat vyšší náklady na půjčky pro širokou veřejnost.
Budoucnost a výzvy pro americkou ekonomiku
Jak se bude situace vyvíjet, zůstává otázkou. Zahraniční kapitál bude i nadále klíčovým faktorem pro stabilitu americké ekonomiky. Změny v poptávce po amerických aktivech mohou mít zásadní vliv na to, jak bude ekonomika reagovat na celní opatření a jaké budou dlouhodobé dopady na úrokové sazby a výnosy dluhopisů.
Blitz varuje, že trh s dolarem může čelit výzvám, pokud dojde k zpomalení zahraničního kapitálu. Zároveň by se mohly změnit i ceny amerických aktiv, což by vedlo k významným ekonomickým změnám. Zajímavé bude, jak se trhy adaptují na nové podmínky a jak rychle se přizpůsobí celním opatřením a dalším ekonomickým faktorům.
Pro investory bude důležité sledovat ekonomické ukazatele a chování zahraničních investorů, kteří by mohli začít požadovat nové ceny za americké aktivum. K tomu by se měla připojit sledování změn v obchodním deficitu a jak celní tarif ovlivní finanční stabilitu USA.
